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$MINIMAX-WP(00100)$ $智谱(02513)$ $天数智芯(09903)$ 如果你以为MiniMax（00100.HK）上市首日暴涨110%只是昙花一现，或者觉得智谱（02513.HK）会像传统SaaS股一样上市即巅峰，那么今天的港股盘面再次给所有踏空者上了一课。 “涨势不减，高举高打”。 截至发稿，MiniMax在周一继续维持强势，而上周四上市的智谱AI则迎来了爆发式的“补涨”，盘中一度大涨15%。两家公司无视大盘波动，走出了独立的“主升浪”行情。 在老虎社区潜水这几天，看到很多虎友在问：“现在还能追吗？”“这是不是泡沫？” 作为长期关注AI赛道的投资人，我想剥离掉短期的K线噪点，聊聊为什么资本市场要在今天——此时此刻，疯狂抢筹这两家公司。这不仅仅是新股炒作，而是中国AI资产的一次彻底重估。 一、 为什么今天（1月12日）还在涨？ 很多人看不懂今天的行情，觉得Short Squeeze（逼空）结束了就该回调。其实今天的上涨逻辑和上周完全不同。 智谱的“补涨”逻辑（Valuation Repair）： 上周五收盘后，市场做了一个简单的算术题：如果MiniMax作为“应用层”代表能给到这个估值，那么作为“基座层”国家队、手握政企大单的智谱，凭什么比它便宜那么多？ 于是，今天的资金明显在回流智谱。这是典型的板块轮动——先拉龙头（MiniMax），再拉价值洼地（智谱）。 稀缺性溢价（Scarcity Premium）： 以前我们买AI，只能买百度、阿里，或者去美股买微软。这些都是“含AI量”不纯的巨头。 现在，智谱和Min

上周以来，A股稀土板块走势强劲。 消息面上： 1）稀土出口量价齐升 海关总署数据显示，在稀土出口管制的背景下，2025年1-11月稀土累计出口58193.1吨，同比增长11.7%。同时，11月稀土出口均价为0.90万美元/吨，相比去年11月出口均价0.83万美元/吨，有明显提升。 2）上游巨头提价 1月9日盘后，北方稀土、包钢股份发布公告，拟将2026年第一季度稀土精矿关联交易价格调整为不含税26834元/吨（干量，REO=50%），环比上涨2.4%。REO（稀土氧化物）每增减1%、不含税价格增减536.68元/吨。 自2024年三季度起，稀土精矿交易价格已连续6次上调，此次稀土精矿调价，或受市场上稀土产品价格变化影响。 3）板块预告高增长 1月8日，稀土永磁材料环节代表性企业金力永磁发布2025年业绩预增公告，受益于稀土出口管制政策调整与市场需求爆发，产量销量创历史新高，2025年业绩迎来拐点，扭转主业下滑趋势，预计实现净利润6.60～7.60亿元，净利润同比增长127%～161%。 4）稀土价格指数上线 包头稀土产品交易所（简称“稀交所”）1月9日宣布，稀土价格指数正式上线，该指数应用稀交所平台自身交易数据及广泛采集的真实、合规贸易数据，结合科研院校严谨的指数模型编制而成，覆盖镧、铈、镨、钕等稀土市场主流产品。 一、金田的业绩确定性 金田股份主营业务分为铜加工和稀土永磁材料两大板块。其中，铜加工板块作为绝对的行业龙头，2025年中依托高端化路线，在规模体量不变的前提实现了显著的盈利增强效果。 稀土永磁材料板块，去年营收12.97亿，毛利率8.36%，尽管此前未详细披露该板块的数据情况，但从25年稀土板块整体表现与趋势来看，基本可以实现量价齐升，提供显著的利润增量。 2024年全年4.62亿，2025Q1-Q3归母5.88亿，三个季度已超去年全年，同比增长104.37%，

在美国，充电费用是一个让我难以接受的点。 来加州之前，我以为电动车的优势是全球通用的。我在北京开Model Y，用特斯拉超充，每公里电费不到一毛钱，大概是同里程油费的一半。来尔湾租了台Model 3，同一个品牌，同一套超充网络，同样的驾驶习惯，账单却完全是另一个故事——充电比加油还贵10%。 我又查了一下，加州电费的情况不是孤例。2025年，全美家庭电费平均比去年涨了近10%，华盛顿特区涨了26%，马里兰和宾夕法尼亚也接近20%。多个州的州长都在开会研究同一个问题：电价为什么这么高？ 亚马逊CEO说过，AI“最大的限制因素是电力”。很多人以为是发电不够，但真实情况是：加州正午光伏过剩到要弃光，几百公里外亚利桑那的数据中心却在为电力不足发愁；得克萨斯的风电转得再欢，也吹不到纽约的空调里。 不是发得不够，是送不过去。 发电是能力，送电是系统。美国有前者，缺后者。这两个字的差别，藏着中美产业竞争的底牌——算法可以开源，算力可以买，但电网不能下载。 01   电力系统失去扩张性 AI正在引爆美国的电力需求。美国能源信息署预测，2025年和2026年美国电力消费将分别达到4.201万亿和4.244万亿千瓦时，创历史新高，数据中心是主要驱动力。 但美国的问题不是发电能力不足，而是系统性的——电发得出来，送不过去，送过去也接不住。 数据中心对电力的要求极端苛刻。单台AI服务器的功耗是传统服务器的3-5倍，单个机架功率可达50千—100千瓦，一个大型数据中心的用电量相当于一座中等城市。这意味着电网需要在很小的物理空间内集中输送大量电力，对变压器和配电设备的需求远超传统负荷。 但美国变压器产能严重不足——Wood Mackenzie 2025年8月的报告显示，美国电力变压器供应缺口达30%，80%依赖进口，交货期从过去几个月延长到2—3年，部分大型变压器甚至需要等待近5年

$豪威集团(00501)$ 首日在港股上市，发行价104.8港元，早盘高开3.05%，报108港元，表现一般。 1. 看看豪威集团（00501.HK）暗盘情况 豪威集团（00501.HK）辉立暗盘以最高价150.00港元高开，瞬间回落到最低点104.80港元企稳反弹，再震荡整理，尾盘又回落以108.00港元报收，涨幅为3.05%，振幅43.13%，成交3650万港元。 豪威集团（00501.HK）买盘席位有0945、9664、0950、9633等，卖盘第一席位是9617。 看看豪威集团（00501.HK）配售情况！ 豪威集团（00501.HK）招股最终定价104.80港元，48.00亿港元的募资，1315.74亿港元的总市值，H股市值48.00亿港元，上市时流通市值26.26亿港元，发行比例3.65%。  配售情况：14551人认购，这次公配9.28倍，由于执行机制B, 无回拨比率，国配有9.73倍，一手中签率100.00%，认购1手稳中1手，同时乙组128人申购，其中顶头槌申购4张，获配率8.52%-8.76%。 豪威集团（00501.HK）乙组官方披露的中签名单： 乙组有128人中签，总共中签229万股，货值2.40亿港元。顶头槌货值2045.70万港元，暗盘收盘卖出最多可赚62.39万港元，由于中签数目多，即使涨幅少，收益也丰厚。 然后看看国配的情况： 豪威集团（00501.HK）国际配售总共127人，认购额9.73倍，比公配还高！ 豪威集团（00501.HK）国配货是比较分散，前25大承配人上市后所持股份数目占上市后已发行股份总数3.58%。豪威集团（00501.HK）这个票稳价人是中金，有绿鞋7.20亿港元。 图片

2026年开局，苹果给了所有人一记闷棍。 股价跌了4.59%。 看着不仅肉疼，更让人憋屈的是：同期纳指涨了1.85%，标普500也涨了1.76%。 别说跟谷歌、特斯拉这些带头大哥比了，苹果现在连大盘都跑不赢。 很多兄弟都在后台问我：现在的苹果，还能碰吗？ 要判断一个标的能不能买，我们得先搞清楚它为什么跌。 现在的市场上，鬼故事满天飞： 大中华区业绩拉胯、欧美反垄断大棒挥舞、iPhone换机周期见顶、VR新品没利润……甚至连内存芯片涨价这种理由，都被搬出来吓唬人了。 兄弟们，这些统统不是核心。 论供应链管理，库克比乔布斯还狠。那点内存涨价，对苹果来说完全不是事儿。 至于手机不好卖？那是必然的。 这几年苹果都成“牙膏厂”了，所有新机都是换汤不换药，消费者的钱又不是大风刮来的，谁愿意当冤大头？ 股价趴窝的真正死穴只有一个：AI掉队。 2026年初了，投资者还没看到苹果拿出类似ChatGPT或Gemini这种“杀手级”产品。看着别人家AI热火朝天，市场当然没耐心。 但是，我不认为这是坏事，反而看到了巨大的机会。 大家看看谷歌、微软、OpenAI，为了争AI的老大，每年在服务器上烧掉几百亿美金。 这就是一场豪赌！一旦AI盈利不及预期，这些公司的股价就是高空走钢丝，随时面临巨大回调。 反观苹果，策略极其“鸡贼”：利用用户手机的算力，租用云端算力。 这让苹果拥有了全科技圈最健康的现金流。 一旦市场开始担忧“AI泡沫破裂”，那个“没有乱花钱”的苹果，反而成了资金唯一的避风港。 这就好比当年的腾讯：你们尽管先跑，等路探明了，我直接抄作业。 这叫后发优势。 苹果有十几亿不仅有钱、而且粘性极高的iOS用户。只要苹果推出一个好用的AI功能，瞬间就能获得十几亿的存量用户。 这种渠道统治力，是任何对手都馋哭的。 最后的结论很简单： 现在的股价，已经计入了所有的坏消息。 从技术面看，RSI14已经进入超

👉 欢迎订阅直播，直击高管解读财报与分析师Q&A📊 本周财报季重点公司已出炉，本周将转播以下业绩会：🎯 直播场次：台积电公司｜周四 14:00📍 直播入口：台积电2025Q4业绩电话会议美股Q4财报季拉开序幕，大型银行股继续打头阵。2025年，受美国政府放松金融监管、投资银行业务复苏等利好的刺激，美国六大银行，$摩根大通(JPM)$、 $美国银行(BAC)$ 、 $花旗(C)$ 、 $富国银行(WFC)$ 、$高盛 (GS)$ 和 $摩根士丹利(MS)$的总市值增加了约6000亿美元。随着大型银行受益于政策环境，市场对金融巨头们的四季度业绩也非常看好，调整后净利润均有两位数的增长预期。花旗的调整后每股收益更是被看涨超33%。$台积电(TSM)$ 将在2026年01月15日（美股盘前）发布2025年第四季度财报，市场与机构关注AI相关高端制程与资本支出节奏的影响。市场一致预期本季度台积