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03-22
港股打新：华沿机器人、极视角、德适B、瀚天天成、同仁堂医养的申购建议
港交所一下子来了一个五姑娘，各行各业的都有。说起来，综合一种感觉，明显今年的ipo质量比去年好太多了，港交所去年发文要求券商提高保荐质量还是有用的。同时，近期香港廉政公署抓了几个券商的高层，无非就是涉嫌内幕交易，还有香港证监会建议香港上市公司更换审计师，必须要经过股东大会的同意。一切都是在指向公司的上市质量和公司治理。其实港股打新非常好分析，很简单，无非就是看看赛道、财务、ipo情况、市场情绪四点足矣，基本上不会出错的。好了，我们来简单分析一下，写太多字大家也不会看：1、华沿机器人从大族激光中分拆出来的公司，中国第二大、全球第五大的协作机器人，中国第一大的出口的协作机器人公司，一半以上的营收来自海外，18C公司，基石投资有大名鼎鼎的高瓴投资。财务上乏善可陈，现金流紧张，但是这个重要吗？对于科技公司来说，现金流紧张不是正常的吗？如果科技公司拿到大把现金去银行做理财，不是很奇怪的吗？那个谁谁谁，就差把你身份证号码念出来了。。。。18C规则，80788手，每手3434元，可以说是量大管饱，送钱来的。2、极视角AI+视觉，听起来眩晕，仔细一看，就是对监控视频进行分析的，不同的是做的是平台，也就是开发者都是可以上传自己的算法，已经有了1500种算法。财务上也是投入很大，产出很少，这是否说明市场根本不买单呢？如果让笔者来投资，这种公司看不不会看的，或许用不了一年半载的，公司股价就会沉入水底了。但是打新，打的就是情绪，会不会在打新的时候起飞？猜不出来。18C规则上市，散户49920手，每手2020元。3、德适B医学影像大模型第一股，公司估值100亿，财务上持续亏损，高度依赖外部融资，无基石，无绿鞋，机制B，散户15999手，每手5681元AI+医疗，看起来有些忽悠啊，而且估值这么高，好处就是货少，容易炒作。4、瀚天天成碳化硅外延芯片的研发、生产和销售，主要的应用场景就是电动汽车。说起电动
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03-22
市场分化持续！与原油脱钩之日，即市场回归常态之时？！ 美股方向性指标罕见“自相矛盾”！QQQ下周生死线583.42！
26年美股市场趋势新常态，分化持续，原油与市场行情的关系如何？QQQ周五跌破了持续数月的箱体震荡中枢，怎样解读个人交易系统中的美股方向性指标罕见出现“自相矛盾”？QQQ新增关键点位以及下周注意事项。 （本文由猫姐团队小森_Lynn发送）
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03-22
港股打新|瀚天天成：重蹈天域半导体之路，还是入通喝点汤？
本轮目前初步已经看完了，但除了华沿机器人之外，其它几个的基本面都一言难尽。今天我们继续来分析一下瀚天天成。 在分析瀚天天成之前，我们可以重温下天域半导体的往事。 当时我对天域半导体的看法是估值高，基石差，货还超多。港股打新|天域半导体：估值高，基石差，货超多，就靠中信哥的信仰粉？天域半导体不负众望，成功破发，直到今日还没回到发行价之上。 一、基本面分析 瀚天天成是全球首家实现8英寸SiC外延芯片大规模商业化供应的企业。2024年，公司在全球碳化硅外延芯片市场份额超过30%，稳居全球第一。此外，公司还主导起草了全球首个也是目前唯一的 SiC外延国际SEMI标准。可以这么说，在SiC外延片领域，公司是无可争议的硬科技龙头。 在产业链站位上，瀚天天成处于SiC产业链的中游。向上游（如天岳先进、Wolfspeed等）采购SiC衬底，在上面长出外延层，然后再向下游（如华润微、意法半导体等）销售，最终制成MOSFET功率器件。 如果还有读者不明白瀚天天成和天岳先进在产业链的差别的话，我再打个比方。如果把制作碳化硅功率器件的过程比作做披萨的话，天岳先进是做面饼的，而瀚天天成是在面饼上撒料和奶酪的。从技术含量上，肯定是做衬底的高。但瀚天天成的优势在于它把撒料和奶酪这件事做到了全球第一。 在半导体制造端，市占率第一本身就是一块免死金牌。不管下游怎么打价格战，新能源车和AI算力中心对SiC的物理需求量还是在呈几何级增长。一旦行业出清完成，那么瀚天天成将是最大的赢家。 股东阵营中包括了**、华润微等产业巨头，这个也进一步深度绑定了下游最核心的新能源车与功率器件客户。但有点意外的是，本次基石只有厦门地方政府，没有外资参与，也没有产业资本加入，它们的集体缺席似乎也同时代表着他们不认可当前的估值逻辑。 二、核心财务数据 核心财务数据上也不容乐观，基本上在23年后就开始走下坡路了。 22年到25年的营收
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03-23
左手“泡泡玛特”，右手“老铺黄金”，铜师傅凭什么被机构疯抢？
在港股IPO的名单中，铜师傅（00664.HK）是一个极难被定义的“异类”。如果你仅仅把它看作一家“打铜的”传统工艺品工厂，那你将错过2026年消费赛道最具爆发力的机会。它真正的内核，是一家“基于硬核数智化制造能力的东方美学消费科技巨头”。 2026年3月23日，铜师傅正式开启招股，这标志着一个突破“铜艺”窄众赛道限制、将天花板捅破至万亿级中产消费市场的新物种，即将登陆资本市场。根据公告，铜师傅拟全球发售740.68万股H股，其中香港发售占10%，国际发售占90%，发售价区间为每股60.00港元至68.00港元，每手买卖单位为100股。以发售价中位数64.00港元计算，公司预计将自全球发售收取所得款项净额约4.179亿港元。公司预期将于3月27日定价，并于3月31日正式在联交所挂牌买卖 。 中年男人的“成瘾性”谷子 泡泡玛特的成功证明了IP与情绪消费的威力，而铜师傅则精准切中了35至55岁、中国最具购买力的男性群体，成为港股稀缺的“他经济”与“中产审美升级”领头羊。通过齐天大圣、漫威、大英博物馆等顶级IP，铜师傅将传统铜艺变成了“硬核谷子”。 数据显示，截至2025年9月30日，其线上直销平均复购率高达53.2% 。这证明了这种精神消费的成瘾性——书架上只要放了一尊齐天大圣，就永远缺下一尊。它的赛道不是铜，而是东方美学的物质载体，它已成为这个高净值圈层的“社交货币”和精神刚需。2025年前三季度，铜师傅营收达到人民币4.48亿元，较上年同期的4.02亿元增长11.4%，展现出极强的用户黏性和消费韧性 。 实物资产的“老铺溢价” 与塑料潮玩不同，铜师傅的产品天然自带“保值属性”与贵金属残值。对标老铺黄金，铜师傅利用失蜡法精工美学，将铜、银、金等贵金属赋予了极高的艺术附加值。在经济波动期，这种“材质+IP”的双重避险属性，是机构投资者眼中最稳健的护城河。 不仅如此，其子品牌“玺
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03-23
港股打新|极视角：竞争白热化，定价很勇敢，就光蹭AI了
本轮第四篇了，剩下的同仁堂可能就不写了。今天就继续讲一讲18C的另外一家IPO极视角。 一、基本面分析 极视角是国内领先的AI计算机视觉算法提供商，运营着全球首个计算机视觉算法商城，连接开发者与企业需求。 公司避开了商汤、旷视等巨头垄断的安防红海，主打碎片化行业场景，通过平台化整合了上千种算法，整体的复购率较高。 公司拥有数十万AI算法开发者组成的全球社区。其壁垒不在于单一算法的绝对深度，而在于算法品类的广度与场景部署的低成本，能够快速响应轨道交通、工业自动化等长尾需求。 根据弗若斯特沙利文数据，按2024年收入计，极视角在中国新兴计算机视觉解决方案市场中排名第八，市场份额为 1.6%。这个就很拉胯了，正常情况下只要前缀足够多，每个企业都能当top1。但这次加了这么多前缀，极视角还只混到了第八。同时这个1.6%的份额也意味着公司缺乏绝对的行业定价权和话语权。 而整个市场规模上，中国AI计算机视觉及大模型应用赛道正处于爆发期，新兴企业级市场保持双位数增长。市场的发展并不弱，弱的只能是企业本身。 二、核心财务数据 营收高速增长，从22年到25年的营收分别为1.02亿、1.28亿、2.57亿和约 3.65亿到3.85亿（未经审计）。25年的营收按照中位数3.75亿计算，CAGR高达54.34%。尤其是24年营收直接翻倍，而25年虽然增速放缓，但在接近4亿的量级上维持近50%的增长，依然处于极高的成长区间。 利润表现则不如人意，22年和23年均亏损5000万上下，24年扭亏为盈利润为2049万，25年利润收窄降到500万到1500万之间。再仔细看一下25年的数据，前三季度还亏损1194万，全靠第四季度的突击确认营收，才把全年的经调整利润勉强拉正到500万到1500万的微利区间。 从上面的数据不难发现，24年扭亏为盈的法宝是严格控制了费用投放，并催收了一部分高毛利的定制化项目。这种做
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03-23
SNDK冲高700后，以8日线与700美元为“双锚”的持仓纪律与止损策略
SNDK近期走势，具体的操作策略、止损标准是什么？需要注意哪些事项？以及禅动买卖点指标数据作为辅助参考。 （本文由猫姐团队小森_Lynn发送）
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03-23
港股打新：德适-B（02526.HK）打新攻略：医学影像大模型第一股，华泰保荐值不值得打新？附中签率预测！！
$德适-B(02526)$ $华沿机器人(01021)$ $极视角(06636)$ $瀚天天成(02726)$ $同仁堂医养(02667)$ 基本情况： 申购时间：3月20日-3月25日，26号出结果，27号暗盘，30号上市； 发行价格：95.6-112.5 入场费：5681.73 1手：50股 全球发售：799.92万股 公开发售：80万股 基石：无 绿鞋：无 保荐人：华泰独家保荐 分配机制：机制B，回拨10% 德适生物成立于2016年杭州，专注AI医学影像全链条（软件+设备+试剂+技术许可）。 核心产品AI AutoVision®（Class III创新器械，2026 Q1预计获批）用于出生缺陷产前诊断+辅助生殖染色体分析，L3级全自动化，临床试验敏感性/特异性100%。 自研iMedImage®——全球参数最大、唯一深度集成预训练显微成像的通用基座模型，已商业化iMed MaaS®平台。 目前有6款软件（1款注册+1商业化+4临床前）、3款设备、4款试剂，覆盖生殖健康、血液肿瘤等领域；按2024销售收入，中国染色体核型分析市场份额30.6%第一（前5合计89.6%），远超第二名26.1%。 财务表现： 根据公司三季报（截至2025年9月30日），公司资产合计2.44亿元，负债合计4800.70万元，权益合计1.96亿元。 营收方面，2025年前9个月营收
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03-20
简单讲一讲接下来四五年的投资发展剧情，以下纯属个人观点，不作为投资建议，纯属娱乐，理性思考切莫胡乱跟风，个人认为接下来四五年的机会比较多，也会有危机，涉及比特币，房地产，股票市场。 首先是最近的2027-2028年个人认为最大的机会应该是比特币，但最大的危机自然是属于全球金融危机，当然主角又是美国，最好的情况是金融危机一步到位，这样国内的房地产的价值底基本上就到位了，但个人会重点关注比特币，在这次机会当中，第一条件是确定美国金融危机的爆发，然后得出房地产和比特币底部的确定。届时股票市场也会受到金融危机影响，之前我也经常吐槽大A，但最近几年金融市场政策正在不断优化，想往长期市场发展的势头，所以股票市场底部可以重点关注科创50指数，这个指数对标的是美股的纳斯达克100指数，未来的股票市场转型方向也主要是向科技金融方向发展。当然纳斯达克100也同样值得关注。 其次就是2030-2031年的机遇，我个人认为，前面重点关注了比特币底部的应该在这个时间节点选择把比特币换成房地产，虽然是2027-2028年房地产的价值底，但是真正的情绪底应该是在2028-2030这个时间点，在这个时间节点去选择一套或者几套自己喜欢的房子。股票市场也很简单，把股票市场也转换为房地产就是。 好，简单梳理一下， 2027-2028金融危机，重点关注比特币，科创50，纳斯达克100,次关注房地产。 2030-2031行情阳春，比特币，科创50，纳斯达克100,转换为房地产。 $纳斯达克(.IXIC)$ $科创50(000688.SH)$ 以上仅个人观点，不作为投资建议。
精彩比特币2027爆发机会大，科创50和纳指100我也盯紧，房地产2030换仓得看情绪底！
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03-20
去年聊黄金的逻辑文章里面提到黄金趋势逆转等三大信号：1.美元信用重建，大家找到新的替代美元的锚点 2.美国开启加息周期 3.世界上的地缘冲突停止. 但是目前这些关键节点都没有发生.那么现在的下跌就是投机泡沫的破碎罢了，因为无数散户盲目追黄金涨，不在乎逻辑只在乎价格.白银的投机盘更多，那么下跌更加惨烈.所以现在做出几点最基本的提示，之前我也反复强调.1黄金白银实物才是真正的逻辑贯彻者，是真正有价值的东西.持有实物符合长期价值投资 2持有和黄金现货挂钩的金融衍生品，积存金和黄金etf.但是积存金等产品需要注意黄金价格飙升后出现兑付风险.可能发生挤兑 3黄金股票并非直接锚定实物金价，还受矿山成本、套保策略、公司基本面、大盘情绪影响. 然后仅沾‘黄白'二字的股票几乎全是情绪，波动中极易失去弹性，坚决规避 4期货，不建议任何新手散户做期货，加杠杆.成倍的收益也代表风险成倍，加倍杠杠=加倍风险，学会敬畏市场 这次下跌后黄金会以更加稳健的形式上涨，但是目前这两个月仍需轻仓，未来1-2个月是鹰派预期消化、投机盘去杠杆的关键期，所以波动仍会存在，轻仓是为了规避二次踩踏与震荡磨底风险.总之大家理智谨慎，至少先把前面我发的文章黄金白银逻辑看完再做投资决策，及时信息以及分析可进行投资
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03-23
闪迪高位承压，卖Call思路来了
近期，美股科技板块整体承压，核心原因在于市场正在重新交易“更久不降息”的预期。路透报道显示，随着中东冲突推高油价、通胀担忧升温，投资者已明显下调对美联储降息的预期，甚至开始计入更长时间维持高利率、乃至加息的可能性；在这样的背景下，纳指和成长股整体表现偏弱，资金也从高估值科技资产中流出。 对应到 $闪迪(SNDK)$ ，这类高波动、高弹性的科技股更容易受到利率预期压制。虽然Sandisk年初曾因AI带动的存储需求、以及与Kioxia的长期供应协议而大幅走强，路透1月底还报道其财测远超预期、股价单日飙升近15%；但在当前“油价高位、收益率上行、科技股整体回调”的环境下，前期涨幅较大的存储链个股也更容易面临获利回吐和估值压缩。 从策略角度看，SNDK当前隐含波动率达到96.69%，本身就说明市场对后续波动已有较高定价。在这种情况下，如果判断SNDK到期前难以有效站上750美元上方，继续单边大涨的概率有限，则可考虑直接卖出750美元的Call，通过收取高权利金来博取时间价值回落带来的收益。 SNDK 裸卖Call（Sell Call）策略 一、策略结构 投资者在SNDK（Sandisk）期权上构建一个裸卖Call（Sell Call）策略。该策略属于收取权利金、收益有限、风险理论上无限的偏空 / 看震荡策略，适合判断SNDK在到期前难以有效突破上方压力区域、维持震荡或小幅回落的情形。 1️⃣ 卖出Call（主要收益来源） 卖出1份执行价 K = 750 美元 的Call 收取权利金 = 19.50 美元/股（按中间价） 该Call是整个策略的收益来源。只要到期价格≤750美元，该期权失效，投资者保留全部权利金。 二、最大利润 当SNDK到期价格≤750美元时： 卖出的Call为价外 期权失效 投资者保留
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03-20
实盘+美港股解读 – 美股不断走低要往哪里去? 港股再探低位分别对待3/20
标普纳指分析 美股，沿20日线，一浪低过一浪，振荡回落，最近更是跌破了3/9以来的短期平台，看起来走势确实较弱，那么，如何处理呢？从中期看，看似弱势，其实，美股算是全球股市里少数几个相对强势的，下跌走势缓慢，跌幅也不算大的，为什么？除了通胀影响较大外，美股的经济，盈利等等都是影响最小的几个市场之一，所以，中期，应该给予更大耐心，等反弹来的时候，也会相当猛烈。短期呢？也不要太过固守，一方面，跟踪20日线以及下降波段上轨趋势线来作为波段的顶点来应对，另外一方面，3/9低点这个短期平台，反弹不收复，就是另外一个离场点。事实上，大盘已经来到了11/21的低点附近，这里的博弈，的确是一个重要的指标性点位。 港股分析 港股，下探低位的走势在预期之内。目前来说，依然还是要区隔看待，恒指，振荡走势相对明显，目前位置支撑力度比较强，继续走波段振荡的机会较大，恒科，走势疲弱，在不收复20日线和前高的情况下，都要以弱势看待，反之，才能看涨。 日经225分析 日经，今日停盘，在地缘持续延宕的时刻，暂时，也无法走出好的表现，但，每次在前低附近都有反弹的机会，先按振荡行情来看待。 黄金 目前的三浪走势中的C浪调整正在进行中，能否筑底要看实际表现，并提前预判，等C浪走完，还有一波反弹，是强是弱，将决定中期的方向。目前，月线调整的目的已经达到，先继续跟踪行情的发酵。 $阿里巴巴-W$ 阿里，破新低，不抄底是基本逻辑。限免可能有缓慢修复动作，但是，还是等待走出一浪高过一浪的节奏再说不迟。 $百度$ 百度，走的是一个回落确认的结构，目前的位置支撑较强，有效跌破的话，将明显走弱，反之，这里将是每次反弹的起点。 $特斯拉$ 特斯拉，我们之前强调过，是一个趋势股，没有走出上行结构前，都不应该抄底，现在也是多看少动。 $英伟达$ NVDA，在疲弱的形势下，NVDA应该相对稳健，11/25以来的低点很难破掉，每次靠近这
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03-20
【港股打新】华沿机器人+极视角 新股分析
1、华沿机器人 公司是一家协作机器人公司，从事面向工业自动化应用的协作机器人及核心运动部件的研发、生产和销售。在更广泛的机器人行业中，机器人通常分为传统工业机器人、协作机器人及服务机器人三大类，其中协作机器人构成独立品类，专为实现精准自动化而设计，适用于需与人类近距离安全协作的环境。根据弗若斯特沙利文，2024年全球协作机器人市场收入达人民币75亿元，占整体全球机器人市场收入人民币4,316亿元的约1.7%。 公司3月20日开始招股，招股价17港元，每手股数200股，最低认购3434.29港元，市值90.35亿港元，发行数量8078.5万股，属于工业零件及器材行业，有绿鞋。 保荐人是中金公司和德意志证券，中金公司近2年保荐的项目首日上涨率是67.14%，德意志证券近2年保荐的项目首日上涨率是66.66%，保荐人整体业绩还不错。 一共有9名基石投资者，包括高瓴旗、广发基金、摩根士丹利国际、晟信集团有限公司、灏浚投资及华泰资本、夏佐全信托、方绍云相关主体、全顺香港和VVC Technology；基石合计共认购9840万美元，占总发行数的56.03%，基石占比很高。 公司从2023~2025年的营收分别是1.75亿、3.1亿、3.87亿，2025年营收同比增长24.62%；2023~2025年的净利润分别是189.5万、1786.9万、-2991.7万，2025年的净利润同比增长-267.42%。 按发行价计算，90.35亿港元市值发行13.73亿，发行比例是35.12%，基石锁定56.03%，那么流通盘是6.04亿。 本次发行采用港股ipo新规的18C回拨机制，公开发售初始份额是5%，申购倍
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03-20
笔记本涨价潮与腾讯阿里的最新财报
如果你最近在线上线下浏览并走访笔记本电脑品牌店铺，会发现这些产品普遍处在一个“已经涨价-正在涨价-即将涨价”的周期起点。6000多元的笔记本一下子调价到7000多，跟玩儿一样。 另一边是token太火了，对，就是大模型算力消耗的那个单位。这也间接传导了消费级电子产品的涨价潮，因为这次不是生产芯片、内存的原材料短缺，而是一种结构性“产能错配”，大型云厂商和AI公司的企业级需求激增，向供应链上游提前“锁单”，上游生产企业优先满足利润率更高的企业级AI需求，致使现有产能下只能“挤占”消费级供给，进而传导到整机涨价。 眼下，一台笔记本电脑的核心部件涨幅从高到低大致按内存-硬盘-处理器的顺序，这也符合实际，比如AI服务器对高带宽内存需求旺盛，三星、海力士的大部分先进产能都在优先供给AI订单。上游企业从去年Q3开始普涨，传导到消费端集中从今年Q1、Q2涨价，并预计贯穿2026全年。 3月18日晚，腾讯管理层 $腾讯控股(00700)$ 在财报分析师会议上回应存储芯片涨价时说，硬件需求回升使得目前订单需要提前几个月、几个季度甚至数年预定。供应商会优先保障像腾讯云这类头部超大规模云厂商的供应，中小规模云厂商难以确保稳定的供应链支持，转而向大型云厂商采购。在此背景下，行业或别无选择，只能将硬件成本上涨转嫁给这些客户。 所以我们看到，近期腾讯云、阿里云 $阿里巴巴(BABA)$ 等头部厂商代表先后针对AI相关产品上调了价格，token也更贵了。相关官网上有详细调价说明。 在2024年5月时，我写过一篇《数据说话：“AI吞金兽”正在威胁互联网大厂》。当时处在全球AI竞赛的起跑点，分析了资本性支出（CapEx）激增对企业自由现金流和季度利
精彩AI烧钱太猛，现金流吃紧，股价撑不住啊
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03-21
交易的第一性原理
我从孙宇晨孙哥那里学来一个词：第一性原理。 这个词放在孙哥身上，往往表现为一种为了目标不择手段的效率感。他认为如果第一性原理告诉他某个路径是对的，比如流量能换来资金和生态，那么他会无视外界对他“营销过度”的评价，坚定地执行那个底层逻辑。 这个词放在市场上，交易的第一性原理是什么呢？是赚钱。 而在二级市场上赚钱的第一性原理就是：低买高卖。 你但凡打开黄金的K线图，随便看看周线月线，都能看出来这种陡峭的程度吧？这种时候去追多，那不是抖M吗？ 而且，黄金并非生息资产，也就是说，你持有它是没有利息的，还要付出持有的成本。 你买黄金，你的利润来源，只能是买盘力量大于卖盘力量。 而前不久，波兰央行都卖出黄金了。大船调头一般都很难的，确定了方向都会持续下去。 当然还有最近的原因比如最近的战争推高油价，油价推高通胀，通胀推高美元，大家又回到美元本位等等理由。 我在之前的文章里说过，5000以上买黄金的人，会明白一个道理：贵金属，也是会跌的，这里不再赘述了。 这里讲的是判断价格处于高位的一种方法。 不同的市场有不同的判断是否见顶的办法，不可同一而论。 比如亚洲的某个股票市场，1月底就有新闻说，国家队通过卖出ETF来给市场降温，你再看K线，4100是不是属于超卖区域？你这时候去满仓，你不是接盘侠谁是接盘侠？你总不能认为你比他们更牛逼吧？毕竟这个市场的涨跌，都是别人说了算的。 判断高位低位，每个市场其实都有不同的方法策略，但核心还是看图和判断背后的逻辑，这些都是公开的信息，没必要看小道消息。 但愿你我，每次都是低买高卖。
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03-21
这只新股，不拼基本面，拼的是 “情绪速度”
极视角做什么的？ 这家公司就像一个“AI算法超市”的搭建者和供货商： 极视角搭建了一个平台，汇聚了成千上万个能识别各种画面的智能程序（算法），然后把这些程序像“插件”一样，灵活地安装到工厂、工地或城市的普通摄像头和电脑里，让原本只会录像的设备瞬间拥有“大脑”，能自动帮客户看懂画面、发现问题并提高效率。 图片 公司计划通过此次上市募集约4.34亿港元的净资金，其中六成将用于“练内功”（研发大模型和升级技术平台），三成用于“拓市场”（建立营销网络和全球扩张），剩余一成作为日常运营的备用金。 招股信息： 图片 极视角全球发售股数1248万股，每手股数50股，招股价40港元，入场费2020.16港元，采用机制18C发行，孖展倍数54.18倍，回拨20%后公开发售手数49920手，预计12-14万人参与，一手中签率5%左右，申购1400手稳一手。 财务情况： 22年营收1.02亿，23年营收1.28亿，24年营收2.57亿，年复合增长率58.70%；25年Q3营收1.36亿，较上年同期0.79亿，同比增长72.20%； 22年毛利3108.2万，23年毛利3307.6万，24年毛利1.03亿，25年Q3毛利0.61亿，较上年同期0.31亿，同比增长96.80%； 22年净亏损-0.61亿，23年净亏损-5624.6万，24年净利润870.8万；25年Q3净亏损-3629.6万，较上年同期净亏损-2714.1万，亏损再一次扩大，原因是研发和行政开支双增。 图片 主要营收来源于AI计算机视觉解决方案、大模型解决方案，其中大模型解决方案24年下半年才开始产生营收，仅仅三个月产出6212.2万营收，占比24.1%，25年前三个季度却只产出2487.9，占比18.2%；没有在24年的基础上爆量，想想也是，如果爆量出来就不是这个宣传口径了，具体营收明细见下图。 图片 行业及竞争对手速览： 中国新
精彩AI超市概念真火，博弈手速是关键啊！
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03-23
黄金连跌第九天击穿低点，市场可能还有大雷待爆
黄金今晨再次大跌，日线上已经是九连阴的走势。尽管油价还保持在100美元下方交投，但其他风险资产已经摇摇欲坠。从行情整体表现上来看，当前可能还存在未被充分计价的危险因素。即便还未到提桶跑路的时刻，但是保守策略并随时撤退已经迫在眉睫。 黄金未能守住此前的大交易区间令人稍感意外，尤其是这一轮下跌过程中没有任何抵抗。从策略结果来看，一空一多最终有盈利，但大震荡的逻辑已经失效。新低的出现不仅意味着新一阶段下行风险和空间的打开，也大大削减了黄金再创历史新高的可能性。 之前几天市场已经开始盛传一张对比两伊战争和当前伊朗局势下黄金走势的历史图，而近期的回调相较于2007/08雷曼时刻也不遑多让。从周线上来看，本周已经是第四周承压下跌，并且没有出现企稳的迹象。下一个关键支撑在4000随后是3500（该位置是此前预期的年内回撤目标位），这就等于又一个10-20%级别的下行。尽管存在技术修复的机会和可能性，但是短中期交易思路显然已经明确转向反弹卖出为主了。 $黄金主连 2604(GCmain)$ $微黄金主连 2604(MGCmain)$ $1盎司黄金主连 2604(1OZmain)$ $白银主连 2605(SImain)$ $迷你白银主连 2605(QImain)$ $2倍做
精彩黄金这波跌得凶，反弹就空！
1.33万
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03-23
🚀 财报解读 | 小鹏汽车业绩电话会：首次季度盈利，AI引擎全面爆发
小鹏汽车2025Q4业绩电话会议 $小鹏汽车-W(09868)$ $小鹏汽车(XPEV)$ 💰 核心财务数据 1. 收入与增长 指标 数据 同比 环比 Q4总营收 222.5亿元 +38.2% +9.2% 全年总营收 767.2亿元 +33.1% - 关键转折 Q4交付116,249台，同比+27.0%，环比+10.7%，创单季历史新高 - - 全年交付 429,445台 +125.9% - 2. 盈利能力：历史性突破 指标 Q4数据 同比变化 环比变化 备注 整车毛利率 13.0% +4.7pp +1.0pp 全年12.8%（同比+4.5pp） 综合毛利率 21.3% +6.9pp +1.2pp 连续4季度增长，创历史最佳 毛利总额 47.4亿元 +85.2% +15.8% - GAAP净利润 3.8亿元 扭亏为盈 - 公司史上首次季度净利润转正 Non-GAAP净利润 - - - 未披露 经营利润 -0.4亿元 亏损收窄 - 主业尚未完全盈利 自由现金流 约50亿元（全年） 转正 - 经营活动现金净额82.6亿元 里程碑意义：小鹏成立12年来首次实现单季度盈利，从"新势力亏损王"（2024年净亏损103.8亿元）到季度盈利，仅用时一年 3. 费用控制：研发高投入，销售效率提升 费用项 Q4金额
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03-22
【港股打新】同仁堂医养+瀚天天成 申购策略
1、同仁堂医养 公司是同仁堂旗下一家战略性聚焦于中国中医医疗服务的附属公司，为个人客户提供全面中医医疗服务，为机构客户提供标准化管理服务，并提供各种健康产品及其他产品。我们将「医」与「养」相结合，提供现代化、定制化的中医医疗服务，并结合中医的药物治疗和非药物疗法，以标准化管理为客户提供适合的治疗方案，满足其多样化需求。 公司3月20日开始招股，招股价7.3~8.3港元，每手股数500股，最低认购4191.85港元，市值33.97亿~38.63亿港元，发行数量1.08亿股，属于医疗及医学美容服务行业，有绿鞋。 保荐人是中金公司，近2年保荐的项目首日上涨率是66.6%，保荐人整体业绩还不错。 一共有2名基石投资者，包括航空港科技资本和Aurora SF；基石合计共认购3.89亿港元，占总发行数的46.15%，基石占比较高。 公司从2023~2025年的营收分别是11.53亿、11.75亿、11.71亿，2025年营收同比增长-0.32%；2023~2025年的净利润分别是4263.4万、4619.7万、3375万，2025年的净利润同比增长-26.94%。 按发行价中位数计算，36.3亿港元市值发行8.42亿，发行比例是23.2%，基石锁定46.15%，那么流通盘是4.53亿。 本次发行采用港股ipo新规的机制B，公开发售初始份额是10%，不设回拨机制。目前申购倍数是5.65倍，申购人气一般。总共有21631手，货不算多。 对比了同行业的几家公司，同行业平均市盈率在13倍左右，而同仁堂医养市盈率达到了94.54倍，估值远远高于同行业平均水平。 申购策略：
精彩估值太高了，不敢碰！
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03-22
全球云计算巨头Q4：AWS、谷歌云加速增长，微软Azure开始掉队，Neocloud蓄势待发
在2025年初文章《全球云计算巨头Q1：AI与非AI齐飞，算力仍不足》中，曾提到云计算AI营收继续高歌猛进，非AI需求超预期复苏，算力仍供不应求。 本季度三大云AI赢家（AWS、GCP）和输家（Azure）再度更新，在AI计算需求严重供不应求背景下，除了AI数据中心建设速度外，算力资源的分配（微软“战略失误”）也决定了云计算营收的增速。甲骨文与Neocloud仍深陷债务、杠杆质疑中，急需算力快速爬坡来打消市场顾虑。 1 亚马逊AWS 全球云计算一哥 AWS Q4营收356亿美元，同比增长24%，增速环比加速4个百分点，创下13个季度以来新高，环比增长8%；经营利润125亿美元，同比增长17%，经营利润率35%，同比下滑2个百分点。 AWS Q4营收占亚马逊总营收17%，贡献了亚马逊50%的经营利润。AWS 2025年新增3.99GW电力设施，仅Q4新增1.2GW，预计到2027年还将翻一倍；芯片业务（Trainium、Graviton）合计年营收run rate超100亿美元，同比三位数增长，其中仅Graviton CPU年化run rate营收数十亿美元，同比增长超过50%；累计部署的140万颗Trainium2已被客户预定，也用于驱动Bedrock的推理；Project Rainier数据中心拥有50万颗Trainium2芯片，用于训练Claude模型，Trainium3需求旺盛，几乎所有Trainium3产能将在2026年中被客户预订完；Trainium4将在2027年交付，较Trainium3 FP4性能提升6倍；继续看到核心的非AI工作负载强劲增长，企业重新把重点放回到将基础设施从本地迁移到云端，每天都在增加大量EC2核心计算产能，而其中绝大部分新增算力使用的是自研的CPU芯片Graviton；使用AWS作为主云服务商的美国前500大初创公司数量，超过了微软Azu