今天，微创机器人大涨5%，母公司微创医疗仅微涨，让人疑惑。 我注意到微创医疗有笔近十亿港元的增持，但市场似乎还没睡醒。摩根大通这种级别的玩家，增持超9亿港元股份。单日增持近五个百分点，仓位从不到10%直接跳到14%以上，我觉得这不是寻常的调仓，动作发生在股价如此低迷的当下，其中的信号意义明显。 目前，市场的目光都聚焦在短期的流动性迷雾上，选择性忽视了公司的基本盘。通过财报可以看出，微创集团继2024年EBITDA实现全年转正后，2025年上半年EBITDA较上年同期增长116%，出海业务高增长、创新产品进入放量期、冠脉新品发力等等利好消息不断，盈利能力其实是往好的方向加速前进的。近期最引人瞩目的莫过于启动对心律管理业务及结构性心脏病业务的重组事项，不仅“卡点”完成了“心率管理业务的上市协定”，也通过将两家业务合并，心通医疗将成为统一的心脏病介入平台，覆盖结构性心脏病和心律管理两大领域，形成从起搏器、除颤器到瓣膜、封堵器的全产品线布局，将为微创集团带来高价值的心衰管线。心通医疗可借助CRM的海外渠道加速国际化，CRM业务也融入了上市公司平台，双方形成业务与资本的双重协同，而且很多人忽视了一点，心通医疗和CRM业务在上半年都实现EBITDA转正，且后续并表后，财务费用等经营负担将大幅减轻，其真实经营能力得以更充分体现。 同时微创集团成功引入上实资本旗下基金作为战略投资人，从而获得国有资本和产业资源的有力支持。 这些都是股价未曾反应的。散户总在追逐已经爆发的故事，而对未来五年、十年可能成为主引擎的东西缺乏耐心。 股东层面的潜在支持与资产处置等动作，都是在为走出隧道铺路，当下这个位置，分歧巨大。但巨头的真金白银与长线逻辑的渐次展开，往往构成了那种值得关注的背离时刻。 市场先生的情绪报价，有时候听听就好。 $微

$京东工业(07618)$ $宝济药业-B(02659)$ 基本情况： 申购时间：12月3日-12月8日，9号出结果，10号暗盘，11号上市； 发行价格：12.7-15.5 入场费：3131.26 1手：200股 全球发售：2.11亿股 基石：7家认购44.3%份额 绿鞋：有，美林稳价 保荐人：美林、高盛、海通、瑞银 分配机制：机制B，回拨10% 京东工业是中国领先的工业供应链技术与服务提供商。通过践行变革性的工业供应链数智化转型，帮助客户实现保供、降本、增效及合规。于2017年开始布局专注于MRO采购服务的供应链技术与服务业务。 根据灼识咨询的资料，按2024年交易额计，京东工业是中国MRO采购服务市场的最大参与者，规模为第二名的近三倍；同时也是中国工业供应链技术与服务市场最大的服务提供商，市场份额达4.1%。 京东工业的核心价值不仅在于商品交易，更在于其“太璞”数智化工业供应链平台构建的全链路服务能力。该平台整合商品、仓储、物流、金融、数据等能力，提供从需求预测到库存管理的一站式服务。 截至2025年6月底，京东工业提供约8110万个SKU，涵盖80个产品类别，过去12个月工业品供应网络涉及约15.8万家制造商、分销商及代理商。 公司采用“自营+第三方平台”混合模式，自营部分聚焦高标品、高周转的通用工业品，平台部分引入超万家专业供应商，覆盖非标、长尾品类。 财务表现： 2022年至2024年，公司营收从141亿元增至204亿元，三年复合年增长率达20.1%。 公司于2022年净亏损13亿元，2023年扭亏为盈实现净利润480万元，2024年净利润飙升至7.6亿元。截至2025年8月底，京东工业年内营收已达14

$宝济药业-B(02659)$ 图片 宝济药业和卓越睿新、纳芯微是否冲突 图片 图片 港股打新今天又上了一家宝济药业，所有人第一个问题就是——和上一批歪瓜裂枣的后面两家是否冲突？ 因为卓越睿新和纳芯微公布中签和资金解冻是12月4日（本周四）下午，而宝济药业申购截止是12月5日上午，所以是不冲突的。 宝济药业香港招股 图片 图片 图片 公司简介 我们是一家于2019年成立的生物技术公司，战略性聚焦四大领域：(i)大容量皮下给药，(ii)抗体介导的自身免疫性疾病，(iii)辅助生殖；及(iv)重组生物制药。 我们的管线主要包括12款自主开发在研产品，包括三款核心产品（KJ017、KJ103及SJ02（晟诺娃®））、四款其他临床阶段候选药物（BJ007、KJ015、SJ04及KJ101）及五款临床前资产（BJ008、BJ009、BJ045、BJ047及BJ044）。 我们的核心产品包括：(i)SJ02（晟诺娃®），是一种长效重组人卵泡刺激素羧基末端肽融合蛋白(FSH-CTP)，作为辅助生殖，用于进行控制性卵巢刺激、促进多囊泡发育及诱发排卵，于2025年8月获得国家药监局NDA批准；(ii)KJ017，是一种处于NDA阶段的重组人透明质酸酶，用于大容量皮下给药（联合治疗）、由于各种原因导致的体液流失（单药治疗）、辅助皮下补液（联合治疗）；及(iii)KJ103，是一种处于III期开发阶段的创新重组免疫球蛋白G(IgG)降解酶，用于治疗肾脏移植前脱敏及病理性IgG介导自身免疫性疾病。 图片 重点三个核心产品——KJ017、KJ103、SJ02。 KJ017： KJ017（重组人透明质酸酶）为一种药物辅助，是中国首个且唯一一个NDA阶段的重组人透明质酸酶，其核心价值是解决传统给药痛点，使一些只能静脉注射（

     京东工业是京东集团旗下专注于工业供应链技术与服务的子集团，它是国内 MRO 采购服务市场的龙头，其不仅已在多个国家设立主体公司与仓网布局国际化业务，还通过数智化系统等推出 “万亿降本行动”，既服务大型集团企业也为中小制造企业提供适配的采购服务。 这次在港股上市，是京东系第四家上市公司。     公司12月3日开始招股，招股价12.7~15.5港元，每手股数200股，最低认购3131.26港元，市值340亿~414.96亿港元，发行数量2.11亿股，属于采购及供应链管理行业，有绿鞋。     保荐人是美银证券、瑞银集团、国泰海通和高盛，美银证券近2年保荐的项目首日上涨率是80%，瑞银集团近2年保荐的项目首日上涨率是62.5%，国泰海通近2年保荐的项目首日上涨率是72.72%，高盛近2年保荐的项目首日上涨率是55.55%，保荐人整体业绩还不错。     一共有7名基石投资者，分别是 M&G Investments、CPE Investment、晨曦投资管理有限公司、常春藤资产管理（香港）有限公司、刚睿资本管理有限公司、Schonfeld Strategic Advisors 以及 Burkehill Global Management, LP；基石合计共认购总额约1.7亿美元，占总发行数的44.44%，基石占比较高。     2024年中国工业供应链技术与服务市场规模以交易额计算为人民币0.7万亿元，预计到2029年将达到人民币1.1万亿元，复合年增长率为9.8%。于2024年，中国工业供应链技术与服务渗透率为6.2%，而美国的该渗透率约为15%。中国工业供应链技术与服务渗透率预计于2029年将增至8.2%。除本公司外，中

宝济药业IPO招股分析，核心产品硬，中信哥保荐，-B创新药今年全部吃肉。 一共38000手，和前面的4只票，打新资金不冲突，这波打新党赢麻了.... 图片 一、公司情况 宝济药业，中国版的Halozyme，手里有2个超级核心产品： 现金奶牛产品：SJ02，辅助生殖（搞大肚子用的），长效重组人促卵泡激素。这玩意儿以前得天天打针，连打7天，肚子都打肿了，宝济这个长效的，打一针管7天。 25年8月刚刚拿到国家药监局的NDA，中国第1款获批的长效FSH-CTP，马上产生现金流的产品。 PPT讲故事产品：KJ017，重组人透明质酸酶，用来做“药用辅料”的，能把那些需要静脉输液几小时的抗体药，变成皮下注射几分钟搞定。 这个是中国第1个，也是唯一NDA阶段的重组人透明质酸酶，对标美国市值百亿美元的巨头Halozyme(HALO)，宝济的进度很快，同时也是全球第3款NDA阶段的产品。 总结：赛道非常性感、稀缺性拉满，KJ017透明质酸酶是“卖铲子”的生意，不承担药物研发失败的风险；SJ02是刚需改善，这两张牌都是好东西。 图片 二、商业壁垒 做药的，没壁垒就是给仿制药抄作业，宝济的壁垒在于“快”和“难”。 1、先发优势（快）：SJ02已经获批上市，在中国市场，原本的老大是默克的果纳芬（短效），后来有个伊诺娃（长效）在欧洲卖疯了，但在中国迟迟没来。 宝济SJ02直接卡位成功...成为国内首个获批的长效FSH-CTP，把进口药堵在了门外。 2、技术壁垒（难）：KJ017这种酶，生产难度极大，以前主要是动物提取，杂质多、过敏风险大。 宝济用合成生物学搞出来了重组人源的，降维打击，全球只有两款获批，中国还没有，宝济是独苗。 总结：速度又快，做的东西又有技术门槛，这门生意性感极了，我太喜欢了！ 图片 三、财务数据 -B都这样，黎明前黑暗。 营收：23年693万，24年616万，25年上半年4199

$宝济药业-B(02659)$ $京东工业(07618)$ 基本情况： 申购时间：12月2日-12月5日，8号出结果，9号暗盘，10号上市； 发行价格：26.38 入场费：2664.60 1手：100股 全球发售：3791.17万股 基石：3家认购20.06%份额 绿鞋：无 保荐人：中信和海通 分配机制：机制B，回拨10% 宝济药业是一家成立于2019年的生物技术公司，核心团队在医药行业拥有超过35年的经验。公司战略性地聚焦于四大具有潜力的治疗领域：大容量皮下给药、抗体介导的自身免疫性疾病、辅助生殖以及重组生物制药。 目前，宝济药业已建立起12款自主开发在研产品的多元化管线。其中最受关注的是三款核心产品：KJ017、KJ103和SJ02（晟诺娃®）。 KJ017是一种重组人透明质酸酶，已进入新药上市申请（NDA）阶段。它的核心价值在于能够将一些只能通过耗时较长的静脉注射的药物，转为快速便捷的皮下注射，极大地提高了给药效率和患者便利性。该产品是中国首个进入NDA阶段的重组人透明质酸酶。 KJ103是一款创新的重组免疫球蛋白G降解酶，目前处于III期临床开发阶段，并获得国家药监局的突破性疗法认定。它主要用于肾脏移植前的脱敏治疗，以降低器官排斥风险。 SJ02则是一款用于辅助生殖的长效促卵泡激素产品，已于2025年8月获得国家药监局的上市批准，成为中国首款获批的长效FSHCTP产品，并计划在2025年底前实现商业化上市。 财务数据显示： 2023年和2024年收入分别为693万元和616万元人民币；2025年上半年收入为4199万元人民币。 利润方面，公司2023年和2024年的经调整净亏损分别约为1.6亿元和2.05

公司名称：宝济药业（02659.HK，以下简称“公司”） 保荐机构：中信证券、海通国际 绿鞋：无 基石投资者：20% 募集期：12月2日-12月5日 上市日期：12月10日 主营业务：创新药研发销售 一、保荐人、绿鞋、基石 中信、海通保荐，无绿鞋，基石占20%。 领投的是安科生物，占比11.2%。安科生物是公司的重要合作伙伴，负责SJ02在大中华区的商业化。 你看，我就说这种上下游投资入股很正常吧，有人的非要说微软、OpenAI、英伟达这些AI公司互投是“融资骗局”。 另外两家国泰君安（3.86%）和DC Alpha SP（5%），前者基石老面孔了自不必说，后者是开曼群岛成立的九号牌基金。 打新指数：★★★★ 二、孖展情况 机制B，10%发行，公配3.8万手，一口价26.38港元，一手2638元，货值小，所以货比较多，中签率会相对高些。 本次发行总市值86亿，港股市值40.7亿，涨150%可以入通。 当前孖展26.78倍，总额26.79亿，正常热度。 打新指数：★★★★ 三、估值测评及基本面分析 财务状况比较一般，依然处于一年亏一两个亿的阶段，不过比其他医药B股好的地方在于从销售材料、提供技术服务、以及license out处每年能获得一些营收，产生的毛利（百万-千万级）虽然不多，但也能cover一些研发成本。 重点看看管线，公司目前研发进度比较领先的有三个，分别是KJ1407、KJ103、SJ02。 KJ017： KJ017（重组人透明质酸酶）为一种药物辅助，是中国首个且唯一一个NDA阶段的重组人透明质酸酶，其核心价值是解决传统给药痛点，使一些只能静脉注射（去医院打吊瓶）的药物实现皮下注射（如胰岛素一样，患者自己在家往肚子上扎一针就行），极大提高便利性、安全性以及给药效率。 一般来说，皮下注射只适配小分子药物，如胰岛素、肝素钠，而KJ017可以降解透明质酸，降低皮下组织粘

想看结论见最底下~ 【招股详情】 【公司】 宝济药业是一家临床阶段生物技术公司，专注于重组生物药物，其核心产品聚焦于大容量皮下给药（KJ017）、抗体介导的自身免疫性疾病（KJ103）和辅助生殖（SJ02）三大领域，均处于临床后期或已获批阶段，具备明确的先发优势和临床价值。 公司控股股东为一致行动人士刘彦君博士、王征女士、谭靖伟先生，通过直接持股及控制股份激励平台合计持有公司约45.91%的股权。 【产品】 公司核心产品： KJ017：III期完成、NDA提交 KJ017关键成分为重组人透明质酸酶，单药治疗用于大容量皮下给药（替代静脉输注）、治疗体液流失及辅助皮下补液，联合治疗作为辅料（最大看点），与抗体药物或抗生素联用，实现皮下给药。是中国首个进入NDA阶段的重组人透明质酸酶。 2022年3月与 尚健 的技术服务与供应协议，合作开发抗CD38单克隆抗体的皮下制剂，使用宝济药业的KJ017作为辅料。尚健作为上市许可持有人，主导开发及商业化。 2024年8月与 荃信生物（2509.HK） 的技术服务与供应协议，合作开发荃信生物拥有的抗体药物与宝济药业重组人透明质酸酶（KJ017）联用的皮下制剂。荃信生物作为上市许可持有人，宝济药业提供辅料和技术支持。 两者都是辅药制剂方向的业务拓展，是最重要的市场，至于为什么？见下~ 全球重组人透明质酸酶市场竞争格局： 根据龙头Halozyme（HALO.US）2024年财报，其重组人透明质酸酶药Hylenex每年的销售额稳定在约2500万美元，虽自身年销售额不算突出，但它的核心成分技术为HALO的Enhanze平台奠定了基础，该平台与罗氏、强生等巨头合作开发了多款皮下给药制剂（如达雷妥尤单抗皮下制剂等）。2024年Halozyme总营收突破10亿美元，同比增长22%，其中大部分收入来自Enhanze平台合作药物的特许权使用费（占70%）。

11月28日，找钢网2025年度合作伙伴大会·广州站的活动在广州香格里拉大酒店隆重举行。广州作为中国钢材贸易的重镇，连接南北、辐射东南亚，其动态一直是行业发展的风向标。本次大会汇聚了华南地区，特别是广州及周边城市的400余家钢铁产业链合作伙伴，共同探讨在新经济形势下，如何通过数字化赋能、供应链协同，应对市场挑战，把握发展新机遇，为焕新钢贸流通体系、强化供应链韧性注入新动能。 凝聚共识 共绘蓝图 大会伊始，广东省金属材料流通协会秘书长吴丽珊发表致辞，她号召大家在面对多重困难和挑战时，应该积极地拥抱新科技、新模式。她充分肯定了找钢网作为国内领先的钢铁产业科技服务平台，在全国各个区域与上下游合作伙伴携手合作，共同拓展市场、延伸服务、提升品牌。越来越多的钢贸企业因找钢网的助力，交易更活跃、销售更快速、品牌更有影响力。她希望到场的钢贸商们能够通过此次找钢网的广州合作伙伴大会，集思广益，找出新思路、规避市场风险，提振经营的信心，取得新的好的成绩！ 找钢网管理合伙人&副总裁陈清代表主办方致辞，她首先对所有嘉宾们的到来表示了诚挚的欢迎和感谢。她提出，华南区域一直是找钢网最重要的业务区域之一，自2014年相继成立乐从、广州、南宁、海口4个分站，有近100位找钢人为6000多家活跃客户和近700家上游供应商提供服务。正是这些合作伙伴的并肩同行，见证了找钢网从13年前初创时的蹒跚学步到现在羽翼丰满，正当少年。找钢网将一如既往地做好链接服务，与钢贸商们一道携手并肩，在这变革的时代里，开拓一片共生共赢的新天地（301277）。 作为此次大会的联合主办方，兰格钢铁网总经理马力感谢找钢网搭建了这个行业交流平台。兰格集团深耕钢铁行业三十载，始终致力于从信息、科技、平台等多维度发力，为钢铁产业链上下游全方位赋能。自2024年兰格集团与找钢网建立战略合作伙伴关系以来，双方在推动钢铁行业数字化进程中携手

Part1公司概况及业绩情况 上海宝济药业股份有限公司是一家于2019 年成立的生物技术公司，战略性聚焦四大领域： ①大容量皮下给药。 ②抗体介导的自身免疫性疾病。 ③辅助生殖。 ④重组生物制药。 公司的管线主要包括12 款自主开发在研产品，包括三款核心产品、四款其他临床阶段候选药物及五款临床前资产。 公司的核心产品包括： ①SJ02（晟诺娃® ),是一种长效重组人卵泡刺激素羧基末端肽融合蛋白(FSH-CTP) ，作为辅助生殖，用于进行控制性卵巢刺激、促进多囊泡发育及诱发排卵，于2025年8月获得国家药监局NDA批准。 ②KJ017，是一种处于NDA阶段的重组人透明质酸酶，用于大容量皮下给药（联合治疗）、由于各种原因导致的体液流失（单药治疗）、辅助皮下补液（联合治疗）。 ③KJ103，是一种处于III期开发阶段的创新重组免疫球蛋白G(IgG)降解酶，用于治疗肾脏移植前脱敏及病理性IgG介导自身免疫性疾病。 根据弗若斯特沙利文的资料，到2033年，公司的四个战略性治疗领域在中国的临床可触及市场规模合计将约达人民币500亿元，包括： ①大容量皮下给药，当中重组透明质酸酶占近人民币70亿元。 ②抗体介导的自身免疫性疾病，受市场规模达人民币267亿元的IgG相关自身免疫性疾病所推动。 ③辅助生殖达人民币149亿元。 ④重组生物制药超过人民币53亿元，包括乌司他丁及糜蛋白酶。 公司目前概无任何产品获批进行商业销售，所以并没有主营业务收入。 2023年、2024年及2025年上半年，利润分别为-1.6亿、-3.6亿和-1.8亿。 Part2发行情况 ●  招股价：26.38港元 ●  招股总数：3791.17万股 ●  公开发售：379.12万股（10%） ●  分配机制：机制B ●  募集资金：10亿港元 ●  每手股数：1

$宝济药业-B(02659)$ 的最终认购倍数肯定能超过2000倍。创新药今年确实很受欢迎，尤其是机制B的创新药，开盘都是1～2倍起步。 $银诺医药－Ｂ(02591)$ 更是开盘即巅峰

基石投资者安科生物等合计认购2.01亿港元，占比20.06%。安科生物还是它大中华区的独家CSO，这种深度绑定就是一针强心剂。这些点还挺吸引人的 $宝济药业-B(02659)$

美国，旧金山——在刚刚落幕的美国经导管心血管治疗学术大会（TCT2025）上，微创医疗科学有限公司（00853.HK，以下简称“微创®”）集中展示了其在心血管介入领域的多款解决方案，并凭借坚实的TARGET系列临床数据成为大会亮点。通过TCT官方访谈、专家采访等形式，多位国际专家共同探讨了中国原创心血管解决方案在全球临床实践中的影响力。 大会首日进行的WorldLink论坛上，Firehawk®/火鹰®的TARGETSAFE研究的一年期临床结果正式发布。这是继8月31日在欧洲心脏病学年会和《新英格兰医学杂志》同步发布TARGET-FIRST研究后，Firehawk®/火鹰®在PCI术后短程DAPT策略领域的又一重要进展。 随后的会期中，多位国际专家围绕TARGET系列展开热烈讨论： TCT官方连线顶级大咖 在大会的官方学术平台TCTMD，三位享有国际声誉的专家——陈绍良教授（南京医科大学第一附属医院）、AlexandraJ.Lansky教授（耶鲁大学医学院）和GiuseppeTarantini教授（意大利帕多瓦大学）受邀走进演播室，围绕Firehawk®/火鹰®系列支架及TARGET系列研究展开学术对话。 TARGET系列研究被认为是推动当前个体化双抗策略（DAPT）的重要循证基础，有望推动PCI临床实践理念的发展。在访谈中，Lansky教授系统回顾了Firehawk®/火鹰®支架的全球临床研究体系；随后，Tarantini教授和陈绍良教授分别介绍了发表于《新英格兰医学杂志》和《柳叶刀》上的TARGET-FIRST与UltimateDAPT研究，它们为短期DAPT的临床决策提供了明确的循证支持。 多国专家到访微创®展台 会议期间，多国心血管专家莅临微创®展台，包括意大利圣安德烈医院EmanueleBarbato教授、巴西圣保罗大学心脏研究所AlexandreAbizaid教

生物科技投资时钟转向收获期：宝济药业招股的三大确定性溢价 ——港股18A板块渐趋理性，稀缺商业化标的成资金“避风港” 【市场热点速递】 近日，宝济药业（股票代码：待定）正式启动招股，成为2024年下半年港股18A章节下首个进入商业化阶段的生物制药IPO。与早期18A公司“押注管线故事”的逻辑不同，宝济药业凭借其核心产品重组人胶原蛋白溶液制剂已实现规模化收入，且旗舰产品BJ-001（用于骨科疾病治疗）即将申报上市。此次招股引发市场高度关注，机构投资者认购踊跃，散户打新热情亦快速升温。 【独到观点：从“故事估值”到“确定性溢价”】 1. 稀缺性：港股首例“商业化阶段胶原蛋白企业” 当前港股18A公司中，超80%企业仍处于亏损研发阶段，市场对“画饼式创新”已显疲态。宝济药业的核心竞争力在于： - 技术壁垒：其独创的“活性重组胶原蛋白技术平台”突破海外专利封锁，产品纯度与活性显著高于动物源胶原蛋白； - 商业化落地：2023年胶原蛋白溶液制剂销售收入达2.3亿元，毛利率维持在82%以上，验证市场需求； - 政策东风：国家药监局近期将重组胶原蛋白列为二级医疗器械监管，行业标准提升清退中小作坊，龙头集中度加速。 2. 估值锚点：对标本田生物还是华熙生物？ 市场对宝济的估值分歧实则为对生物科技股定价逻辑的再定义： - 悲观派参照“本田生物”（港股同类公司，市盈率仅15倍），认为医疗赛道受集采压制； - 乐观派则对标“华熙生物”（A股医美龙头，市盈率超40倍），强调其“药械双栖”潜力——BJ-001若获批，可延伸至医美填充剂赛道，打开十倍空间。关键预期差：宝济的医疗器械业务提供现金流安全垫，而创新药管线则赋予弹性，这种“杠铃策略”在当下市场中更具防御性。 3. 时机选择：港股流动性回暖的“风向标” 近期南向资金连续11周净流入，生物科技板块估值触底，宝济招股恰逢其时： - 市场情绪面：美联

    宝济药业是一家借助合成生物技术研发重组生物药物的企业，公司聚焦自身免疫性疾病等四大领域，打造了 12 条自主研发管线，核心产品包括已获批上市的辅助生殖药物 SJ02、处于 NDA 阶段的 KJ017 等。它搭建了药物设计等三大核心技术底座，采用 “自研产品 + 技术服务” 的发展模式，还在上海建有符合规范的生产基地并推进新基地建设以保障产能。     公司12月2日开始招股，招股价26.38港元，每手股数100股，最低认购2664.6港元，市值85.99亿港元，发行数量3791.17万股，属于生物技术行业，无绿鞋。     保荐人是中信证券和海通国际，中信证券近2年保荐的项目首日上涨率是89.74%，海通国际近2年保荐的项目首日上涨率是72.72%，保荐人整体业绩非常好。     一共有3名基石投资者，分别是安科生物、DC Alpha SPC和国泰香港证券投资；基石合计共认购总额约2亿港元，占总发行数的20.06%，基石占比较低。     公司大部分产品都还在研发阶段，其中核心产品 SJ02（晟诺娃 ）于 2025 年 8 月获得国家药监局 NDA 批准，作为国内首款获批的长效 FSH - CTP 产品，公司预计它在 2025 年底于中国市场商业化上市。     公司从2023~2024年的营收分别是693万、626万，2024年营收同比增长-11.11%；2023~2024年的净利润分别是-1.6亿、-3.64亿，2024年的净利润同比增长-127.21%。公司没有实现商业化，亏损也能理解。   按发行价计算，85.99亿港元市值发行10亿，发行比例是11.63%，基石锁定20.06%，那么流通盘是8亿，流