社区

封装是下一个主升板块

最近跟几位做投资的朋友聊天，大家都有一种强烈的“撕裂感”。 一边是咱们的龙头腾讯，看着估值越来越便宜，22倍PE冲进去，结果市盈率跌到了17倍，账户却在持续缩水；另一边是大洋彼岸的谷歌，前段时间跌到270美元（PE约25倍）时觉得贵没敢买，结果人家一路狂飙到370美元，现在PE也就27倍，完美演绎了什么叫“强者恒强”。 很多人心里打鼓：我是不是傻？放着高增长的谷歌不买，非要在这个“估值洼地”腾讯里死磕？要不把手里的腾讯全换成谷歌算了？ 今天，我们不讲干巴巴的财报，就来扒一扒这背后的底层逻辑。这不仅是腾讯与谷歌的较量，更是两种截然不同的投资哲学和市场环境的碰撞。 一、 估值悖论：为什么“便宜”的腾讯在跌，“昂贵”的谷歌在涨？ 很多老铁有一个执念：PE低就是安全，PE高就是风险。 但资本市场往往会无情打脸。腾讯和谷歌的走势，恰恰给我们上了一堂生动的“预期差”课程。 1. 腾讯的困局：估值被杀的背后，是“预期”的迷失 有人可能会说，腾讯跌成这样，是不是市场瞎眼了？其实不然。从20倍跌到16倍，表面上看是估值压缩，本质上是市场对其短期业绩兑现效率和AI商业化路径产生了怀疑。 正如前文所分析的，AI是一场生产力革命，但中美两国的AI变现逻辑存在“结构性错位”。 美股巨头已经跨过“讲故事”阶段：谷歌、微软的AI业务（如Gemini、Copilot）年化收入（ARR）动辄几百亿美金，彻底重构了广告推荐和云业务。 国内还在“内卷”初期：国内大模型为了抢生态，开源的同时疯狂卷价格。C端用户习惯免费，B端企业极致压价。腾讯虽然有流量底盘，但要在这种环境下把AI转化为真金白银，短期内确实“巧妇难为无米之炊”。 也许腾讯确实被低估了，但它的业绩目前确实不足以支撑估值快速修复。 在资本眼里，看不到明确的催化剂，就只能继续用脚投票，直到那个“临界点”到来。 2. 谷歌的狂飙：不是估

买Nokia 吧

今年4月以来，A股市场强势回暖， 据2026年4月24日财联社报导，沪深两市合计成交额连续第13个交易日突破2万亿人民币。 相比2025年沪深两市1.7万亿的日均成交额水准，量价齐升态势明显：沪深300同日收报4,769点，较今年3月23日的年内低点上涨7.95%[1]。 回顾此轮上涨，资金面并非唯一驱动因素，一季度国民经济的良好开局与多重利好事件同样起到了关键的催化作用。 沪深300指数2026年价格走势图，数据来源：Bloomberg，2026年1月5日至2026年4月24日 一季度经济数据的集中披露，为本轮行情提供了扎实的基本面底气。 其中最受关注的是PPI由负转正——这一指标结束了长达数月的负值区间，标志著工业企业盈利压力的实质性缓解，制造业板块的估值逻辑得到修复。 与此同时，出口数据保持韧性，一季度GDP增速回暖，内外需“双轮”初现协同效应，市场对中国经济复苏可持续性的信心因此回升。 （图片来源：国家统计局，2026年4月16日） 图片来源：国家统计局，2026年4月16日 在基本面回暖的土壤上，近期多个热点事件接连催化市场涨势。 科技板块方面，4月19日北京亦庄人形机器人半程马拉松成功举行，冠军机器人“闪电”以50分26秒打破人类男子半马世界纪录（57分20秒），技术突破引发全球关注。 与此同时，DeepSeek-V4模型正式发布并开源，其在Agent能力、世界知识和推理性能上实现国内与开源领域的领先，将进一步强化了市场对国产大模型及AI产业链景气度的预期楼市方面，2026年3月份一线城市商品住宅销售价格环比上涨，高盛、摩根大通等多家国际投行陆续对中国房地产市场释放积极信号，普遍看好一线城市楼市的修复前景。 货币政策方面，央行近期继续释放宽松倾向信号，市场对降准降息的预期升温，推升权益资产吸引力，资金加速向A股市场转移。 多重利好接连催化，与基本面改善形成共振，

标题： 谷歌TPU v8“分家”直指AI代理时代，股价能否继续领跑？我的真实看法 4月22日至24日，Google Cloud Next 2026大会在拉斯维加斯落幕。这场大会几乎被AI完全主导——谷歌正式发布第八代TPU芯片，首次将训练与推理架构“分家”，同时将Vertex AI平台更名为Gemini企业代理平台，推出AI代理统一管理空间。 发布会的核心信息非常清晰：谷歌正从“AI模型提供商”全面进化为“AI代理时代的操作系统级平台”。 一季度财报将于4月29日公布，面对如此密集的利好，我的核心判断是：中长期看好谷歌在AI时代的战略卡位，但短期需要保持理性——1850亿美元资本开支的回报节奏，才是股价持续上行的关键变数。 一、宏观背景：代理时代来了，谷歌在下一盘大棋 Cloud Next 2026的核心主题可以用一句话概括：AI正从“回答问题”转向“帮人办事”。 Google Cloud CEO Thomas Kurian在大会前明确指出，AI模型正在从被动回答转向能自主使用工具、执行多步骤复杂任务的“AI代理”。这个转变意味着，市场对AI算力的需求结构将发生根本性变化——推理（运行模型）的重要性将大幅超过训练（建造模型）。 正是在这一判断下，谷歌做出了TPU历史上最重大的架构决策。 二、中观聚焦：TPU v8“分家”的战略意义 过去，谷歌TPU走的是“一块芯片通吃”路线。但第八代首次拆分为两个版本： 训练旗舰——TPU 8t： 由博通设计，采用3D环形网络拓扑，单超级集群可扩展至9600颗芯片，配备2PB共享高带宽内存，在大规模训练场景下每美元性能较上一代Ironwood提升约2.7倍。 推理专精——TPU 8i： 由联发科设计，搭载三倍于Ironwood的SRAM，用于缓存大语言模型的键值对以加速文本生成。谷歌专门为它开发了名为Boardfly ICI的定制网络拓扑，

核心观点摘要 比特币市场正迎来来自政策、央行、军事、技术及资金流向等多个维度的积极信号。白宫即将就「战略性比特币储备」发表声明，新法案拟推动美国政府购买100万枚比特币；美联储主席提名人Kevin Warsh首次以官方代表身份表态支持数字资产纳入金融体系；美国太平洋司令部司令确认军方运行比特币节点，将其视为网络安全与国家安全工具；以太坊创始人Vitalik Buterin提出抗量子解决方案；比特币自底部反弹逾20%，技术上已进入牛市区间，现货ETF过去10日中有9日录得资金流入。本文将从以上五大维度，剖析比特币当前所处的结构性拐点。 一、政策层面：战略比特币储备即将明朗，新法案拟购买100万枚BTC 白宫加密货币顾问近期释放出重要政策信号。总统数位资产顾问委员会执行主任Patrick Witt在播客访谈中透露，未来两个月内将就「战略性比特币储备」发表正式声明。 更为关键的是，众议员Nick Begich正提出一项新法案，大致遵循《比特币法案》（BITCOIN Act）的框架，拟推动美国政府购买100万枚比特币作战略性储备，并将根据收到的反馈进行调整。若该法案获得通过，将为比特币带来前所未有的结构性需求。 与此同时，《CLARITY法案》的核心争议: 稳定币发行方能否向持有人支付收益已取得原则性妥协。共和党参议员Thom Tillis与民主党参议员Angela Alsobrooks经过两个多月谈判，于3月下旬达成共识：禁止被动持有收益（即单纯持有稳定币获得利息），但允许基于支付、转帐等链上活动的奖励。不过，该法案在签署成法前仍需跨越五道关卡，包括银行委员会审议、参议院60票表决、与众议院版本协调等，中期选举的政治压力正在压缩时间窗口。 二、央行层面：美联储主席提名人首次以官方身份支持数字资产 Kevin Warsh在参议院听证会上明确表示，数字资产「已成为美国金融体系的一部分

四大科技巨头财报看点 本周三美股盘后谷歌、微软、亚马逊、meta四大科技巨头财报公布，应该是这一次财报季最重要的一天，重要性远超其他公司的财报甚至英伟达的财报。 无他，核心就是这四家公司的财报特别云业务的收入（meta是广告）是让市场来验证AI商业化收入是不是已到拐点的关键指标，市场热炒算力产业链，最后还是需要下游的收入来支撑。 这一季度需要让市场看到、这么大的资本开支能是赚钱、而且是超级赚钱的开始。否则，对资本开支的质疑还会再度回归。 四大科技巨头财报核心的几个看点 1、业绩增速角度： Azure 38%、AWS 32%、GCP 58%、Meta Ads 32% —— backlog释放节奏决定斜率看瑞银23号给出最完整口径，三家公有云1Q26增速指引如下： 1）微软 Azure：38%（不变汇率），核心驱动32%企业GenAI支出落袋。摩根士丹利4/14维持650美元目标价，理由是AI转型期估值修复空间最大。 2）亚马逊 AWS：32%（UBS激进版全年可拉到38%，远超共识26%）。Anthropic合同收入半年从月化60亿美元翻5倍至300亿美元，非线性加速已确认。 3）谷歌Cloud (GCP)：58%（Citi 4/14上调至57.5%，对应OI利润率34.6%）。分母最小（4Q25季度营收约150亿美元 vs AWS 290亿），但AI长合约占比超70%，TPU v6e/v7 2026年出货量预估458万片（较2025年增长168%），1Q-2Q集中释放。 4）Meta：广告业务预测561亿美元、同比32.6%。Advantage+、WhatsApp广告、Reels ARR 500亿+已进入“高位平台”稳增长，与GCP“刚进加速曲线”形成两种AI货币化节奏对比。 增速差源头不是“基数效应”那么简单，而是三个嵌套变量：
1）订单结构（GCP AI长合约占比更高，

应粉丝提问网络安全板块，经过3天的详细整理，周末盘前咱们趁热打铁！最近市场上网络安全和量子计算两个板块吵翻了天，到底谁是真金？谁是泡沫？ 结合最新地缘局势、科技股反弹节奏和我的实盘分析，今天这篇长文一次性讲透！坚决不模棱两可，直接给观点、给标的、给仓位！ 🚀 🔥 核心结论先摆上桌（不整虚的） 1. 网络安全：中期看涨，但短期超买严重，只能抱龙头，小票别碰！ 2. 量子计算：处于爆发拐点！ 技术突破+国防刚需，爆发力全方位碾压网安。 3. 板块关联：量子是爹，网安是儿！量子技术升级倒逼网安升级，但网安行情带不动量子。 4. 最终选择：攻量子，守网安！ 想要高收益，去量子；想要稳收益，配置网安。 🛡️ 第一：网络安全板块，现在还能追吗？ 📉 现状：近一个月“涨麻了” 纳指网安指数（HXRXL）近一月+12.3%，CRWD、PANW、ZS这些龙头都涨了15%-20%！整个板块就是一个字：强。 ✅ 机会在哪？（三个硬逻辑） 1. 地缘刚需拉满🌍：美伊冲突还在拉锯，全球网络攻击激增。各国政府网安预算年增12%+，军工+政务订单今年是确定吃进肚子里的。 2. PQC万亿替换🔐：美国2026年正式强制推行后量子密码标准，2027年前基础设施必须改造。这是几千亿的大市场，头部公司已经开始批量接单。 3. AI+云安全双轮驱动🤖：AI防守、云原生安全渗透率飙升，龙头企业毛利率70%+，营收增速30%-50%，基本面硬得很！ ⚠️ 风险警示（必须警惕） 1. 短期超买！超买！超买！ 📉：板块PS中位数15倍，远超历史均值。小票更是炒到20-30倍，RSI都72了，回调风险极大。 2. 地缘缓和风险🕊️：如果美伊谈判有进展，避险资金一走，板块会瞬间跳水。 3. 分化严重💣：龙头稳如狗，中小票PQC转化慢，Q2很可能暴雷！ 🎯 我的建议（我没参与网安，我只进攻，原因看后续） • 能不能涨？ 中期（

4月24日，商米科技（6810.HK）结束招股，公开发售部分以超购2006倍的火爆态势引爆资本市场，超20万人申购，涉及金额超2100亿港元，藏在硬核技术和全球化布局下的巨大价值，再也藏不住了！  商米科技本次登陆港交所主板，全球发售4262.68万股股份，其中香港公开发售426.27万股占比10%，国际发售3836.41万股占比90%，采用机制B不设回拨，定价稳健。公司最终发售价定为24.86港元/股，每手100股，入场费约2511.07港元，本次全球发售预计募资总额约10.59亿港元，募资净额约9.09亿港元，将重点投向技术研发、全球生态拓展、AI商业化落地及供应链升级，持续巩固商业物联网龙头地位。香港公开发售认购火爆，认购倍数高达2006倍，市场认可度拉满，公司暗盘交易将于4月28日星期二开启，4月29日正式挂牌上市，长期成长价值备受资本期待。 在便利店、餐厅、品牌店、商超背后，一场静悄悄但影响巨大的门店数字化革命正在发生，站在C位的，就是商米科技。在满是追热点、赚快钱的市场里，商米显得格外沉稳踏实。它不做昙花一现的风口生意，而是扎实实体、服务实体，把线下商业数字化这件“苦差事”做成了全球领先的大事业。从硬件到系统，从平台到AI，它完成了全栈布局，也把“中国方案”深深融入全球线下商业的数字化进程，真正做到让楼下的夫妻店也能拥有沃尔玛的大脑。 它不靠炒概念、不追短期风口，靠着十几年在赛道里深耕，把硬件、系统、生态、AI打成闭环，如今再加上2006倍认购的市场狂热认可，成了行业里稀缺、拥有生态优势的企业。今天就一次性把商米的实力和行业价值讲透。 商米最牛的，不是单纯卖硬件，而是几十年如一日，坚持改变整个行业的认知和玩法。早年线下商业市场又封闭又割裂，硬件老旧、系统不通、数字化门槛高得离谱，小商户用不起、大商户用不顺，整个行业都缺少一套真正好用、能大面积普及的解决

想起去年的英特尔，消息出来大家都没在意。今天看，一年2倍了。谷歌这个事，感觉同样可以期待

2026年肯定又是半导体年，半导体的需求还是没有彻底解决，持续看好英伟达、台积电

美国云服务巨头谷歌云举行2026 Next大会，发布两款第八代TPU芯片，相应产业链大涨

电源，封装，测试，光模块… 也是英伟达的产业链，不管哪家芯片企业都需要，可以反复操作或者持有不动

TPU供应链环环相扣，每个板块都很重要，可以选点热门板块投资，这样涨起来会容易点

电源，封装，测试，光模块… 也是英伟达的产业链，不管哪家芯片企业都需要，可以反复操作或者持有不动

2026年肯定又是半导体年，半导体的需求还是没有彻底解决，持续看好英伟达、台积电

一定会创新高的，看看Chatgpt新版的图片功能，活灵活现，比Deepseek强多了，所以谷歌一定不会落下脚本的，一定要持续看好AI。AI是伟大的革命

谷歌 TPU近期利好频传，不仅在技术研发和订单合作上取得重大突破，更在出货预期和散热配套领域展现出强劲增长势头

买半导体，之前因特尔十几块到时候，大家豆爱答不理，现在马上要冲刺100了，一定要学会转危位机

看好谷歌再创新高，我重点关注的是「液冷」、「光模块/OCS」两大产业链，这是TPU利好落地最确定的两条主线。

今年4月以来，A股市场强势回暖， 据2026年4月24日财联社报导，沪深两市合计成交额连续第13个交易日突破2万亿人民币。 相比2025年沪深两市1.7万亿的日均成交额水准，量价齐升态势明显：沪深300同日收报4,769点，较今年3月23日的年内低点上涨7.95%[1]。 回顾此轮上涨，资金面并非唯一驱动因素，一季度国民经济的良好开局与多重利好事件同样起到了关键的催化作用。 沪深300指数2026年价格走势图，数据来源：Bloomberg，2026年1月5日至2026年4月24日 一季度经济数据的集中披露，为本轮行情提供了扎实的基本面底气。 其中最受关注的是PPI由负转正——这一指标结束了长达数月的负值区间，标志著工业企业盈利压力的实质性缓解，制造业板块的估值逻辑得到修复。 与此同时，出口数据保持韧性，一季度GDP增速回暖，内外需“双轮”初现协同效应，市场对中国经济复苏可持续性的信心因此回升。 （图片来源：国家统计局，2026年4月16日） 图片来源：国家统计局，2026年4月16日 在基本面回暖的土壤上，近期多个热点事件接连催化市场涨势。 科技板块方面，4月19日北京亦庄人形机器人半程马拉松成功举行，冠军机器人“闪电”以50分26秒打破人类男子半马世界纪录（57分20秒），技术突破引发全球关注。 与此同时，DeepSeek-V4模型正式发布并开源，其在Agent能力、世界知识和推理性能上实现国内与开源领域的领先，将进一步强化了市场对国产大模型及AI产业链景气度的预期楼市方面，2026年3月份一线城市商品住宅销售价格环比上涨，高盛、摩根大通等多家国际投行陆续对中国房地产市场释放积极信号，普遍看好一线城市楼市的修复前景。 货币政策方面，央行近期继续释放宽松倾向信号，市场对降准降息的预期升温，推升权益资产吸引力，资金加速向A股市场转移。 多重利好接连催化，与基本面改善形成共振，

最近跟几位做投资的朋友聊天，大家都有一种强烈的“撕裂感”。 一边是咱们的龙头腾讯，看着估值越来越便宜，22倍PE冲进去，结果市盈率跌到了17倍，账户却在持续缩水；另一边是大洋彼岸的谷歌，前段时间跌到270美元（PE约25倍）时觉得贵没敢买，结果人家一路狂飙到370美元，现在PE也就27倍，完美演绎了什么叫“强者恒强”。 很多人心里打鼓：我是不是傻？放着高增长的谷歌不买，非要在这个“估值洼地”腾讯里死磕？要不把手里的腾讯全换成谷歌算了？ 今天，我们不讲干巴巴的财报，就来扒一扒这背后的底层逻辑。这不仅是腾讯与谷歌的较量，更是两种截然不同的投资哲学和市场环境的碰撞。 一、 估值悖论：为什么“便宜”的腾讯在跌，“昂贵”的谷歌在涨？ 很多老铁有一个执念：PE低就是安全，PE高就是风险。 但资本市场往往会无情打脸。腾讯和谷歌的走势，恰恰给我们上了一堂生动的“预期差”课程。 1. 腾讯的困局：估值被杀的背后，是“预期”的迷失 有人可能会说，腾讯跌成这样，是不是市场瞎眼了？其实不然。从20倍跌到16倍，表面上看是估值压缩，本质上是市场对其短期业绩兑现效率和AI商业化路径产生了怀疑。 正如前文所分析的，AI是一场生产力革命，但中美两国的AI变现逻辑存在“结构性错位”。 美股巨头已经跨过“讲故事”阶段：谷歌、微软的AI业务（如Gemini、Copilot）年化收入（ARR）动辄几百亿美金，彻底重构了广告推荐和云业务。 国内还在“内卷”初期：国内大模型为了抢生态，开源的同时疯狂卷价格。C端用户习惯免费，B端企业极致压价。腾讯虽然有流量底盘，但要在这种环境下把AI转化为真金白银，短期内确实“巧妇难为无米之炊”。 也许腾讯确实被低估了，但它的业绩目前确实不足以支撑估值快速修复。 在资本眼里，看不到明确的催化剂，就只能继续用脚投票，直到那个“临界点”到来。 2. 谷歌的狂飙：不是估

核心观点摘要 比特币市场正迎来来自政策、央行、军事、技术及资金流向等多个维度的积极信号。白宫即将就「战略性比特币储备」发表声明，新法案拟推动美国政府购买100万枚比特币；美联储主席提名人Kevin Warsh首次以官方代表身份表态支持数字资产纳入金融体系；美国太平洋司令部司令确认军方运行比特币节点，将其视为网络安全与国家安全工具；以太坊创始人Vitalik Buterin提出抗量子解决方案；比特币自底部反弹逾20%，技术上已进入牛市区间，现货ETF过去10日中有9日录得资金流入。本文将从以上五大维度，剖析比特币当前所处的结构性拐点。 一、政策层面：战略比特币储备即将明朗，新法案拟购买100万枚BTC 白宫加密货币顾问近期释放出重要政策信号。总统数位资产顾问委员会执行主任Patrick Witt在播客访谈中透露，未来两个月内将就「战略性比特币储备」发表正式声明。 更为关键的是，众议员Nick Begich正提出一项新法案，大致遵循《比特币法案》（BITCOIN Act）的框架，拟推动美国政府购买100万枚比特币作战略性储备，并将根据收到的反馈进行调整。若该法案获得通过，将为比特币带来前所未有的结构性需求。 与此同时，《CLARITY法案》的核心争议: 稳定币发行方能否向持有人支付收益已取得原则性妥协。共和党参议员Thom Tillis与民主党参议员Angela Alsobrooks经过两个多月谈判，于3月下旬达成共识：禁止被动持有收益（即单纯持有稳定币获得利息），但允许基于支付、转帐等链上活动的奖励。不过，该法案在签署成法前仍需跨越五道关卡，包括银行委员会审议、参议院60票表决、与众议院版本协调等，中期选举的政治压力正在压缩时间窗口。 二、央行层面：美联储主席提名人首次以官方身份支持数字资产 Kevin Warsh在参议院听证会上明确表示，数字资产「已成为美国金融体系的一部分

4月24日，商米科技（6810.HK）结束招股，公开发售部分以超购2006倍的火爆态势引爆资本市场，超20万人申购，涉及金额超2100亿港元，藏在硬核技术和全球化布局下的巨大价值，再也藏不住了！  商米科技本次登陆港交所主板，全球发售4262.68万股股份，其中香港公开发售426.27万股占比10%，国际发售3836.41万股占比90%，采用机制B不设回拨，定价稳健。公司最终发售价定为24.86港元/股，每手100股，入场费约2511.07港元，本次全球发售预计募资总额约10.59亿港元，募资净额约9.09亿港元，将重点投向技术研发、全球生态拓展、AI商业化落地及供应链升级，持续巩固商业物联网龙头地位。香港公开发售认购火爆，认购倍数高达2006倍，市场认可度拉满，公司暗盘交易将于4月28日星期二开启，4月29日正式挂牌上市，长期成长价值备受资本期待。 在便利店、餐厅、品牌店、商超背后，一场静悄悄但影响巨大的门店数字化革命正在发生，站在C位的，就是商米科技。在满是追热点、赚快钱的市场里，商米显得格外沉稳踏实。它不做昙花一现的风口生意，而是扎实实体、服务实体，把线下商业数字化这件“苦差事”做成了全球领先的大事业。从硬件到系统，从平台到AI，它完成了全栈布局，也把“中国方案”深深融入全球线下商业的数字化进程，真正做到让楼下的夫妻店也能拥有沃尔玛的大脑。 它不靠炒概念、不追短期风口，靠着十几年在赛道里深耕，把硬件、系统、生态、AI打成闭环，如今再加上2006倍认购的市场狂热认可，成了行业里稀缺、拥有生态优势的企业。今天就一次性把商米的实力和行业价值讲透。 商米最牛的，不是单纯卖硬件，而是几十年如一日，坚持改变整个行业的认知和玩法。早年线下商业市场又封闭又割裂，硬件老旧、系统不通、数字化门槛高得离谱，小商户用不起、大商户用不顺，整个行业都缺少一套真正好用、能大面积普及的解决

标题： 谷歌TPU v8“分家”直指AI代理时代，股价能否继续领跑？我的真实看法 4月22日至24日，Google Cloud Next 2026大会在拉斯维加斯落幕。这场大会几乎被AI完全主导——谷歌正式发布第八代TPU芯片，首次将训练与推理架构“分家”，同时将Vertex AI平台更名为Gemini企业代理平台，推出AI代理统一管理空间。 发布会的核心信息非常清晰：谷歌正从“AI模型提供商”全面进化为“AI代理时代的操作系统级平台”。 一季度财报将于4月29日公布，面对如此密集的利好，我的核心判断是：中长期看好谷歌在AI时代的战略卡位，但短期需要保持理性——1850亿美元资本开支的回报节奏，才是股价持续上行的关键变数。 一、宏观背景：代理时代来了，谷歌在下一盘大棋 Cloud Next 2026的核心主题可以用一句话概括：AI正从“回答问题”转向“帮人办事”。 Google Cloud CEO Thomas Kurian在大会前明确指出，AI模型正在从被动回答转向能自主使用工具、执行多步骤复杂任务的“AI代理”。这个转变意味着，市场对AI算力的需求结构将发生根本性变化——推理（运行模型）的重要性将大幅超过训练（建造模型）。 正是在这一判断下，谷歌做出了TPU历史上最重大的架构决策。 二、中观聚焦：TPU v8“分家”的战略意义 过去，谷歌TPU走的是“一块芯片通吃”路线。但第八代首次拆分为两个版本： 训练旗舰——TPU 8t： 由博通设计，采用3D环形网络拓扑，单超级集群可扩展至9600颗芯片，配备2PB共享高带宽内存，在大规模训练场景下每美元性能较上一代Ironwood提升约2.7倍。 推理专精——TPU 8i： 由联发科设计，搭载三倍于Ironwood的SRAM，用于缓存大语言模型的键值对以加速文本生成。谷歌专门为它开发了名为Boardfly ICI的定制网络拓扑，

四大科技巨头财报看点 本周三美股盘后谷歌、微软、亚马逊、meta四大科技巨头财报公布，应该是这一次财报季最重要的一天，重要性远超其他公司的财报甚至英伟达的财报。 无他，核心就是这四家公司的财报特别云业务的收入（meta是广告）是让市场来验证AI商业化收入是不是已到拐点的关键指标，市场热炒算力产业链，最后还是需要下游的收入来支撑。 这一季度需要让市场看到、这么大的资本开支能是赚钱、而且是超级赚钱的开始。否则，对资本开支的质疑还会再度回归。 四大科技巨头财报核心的几个看点 1、业绩增速角度： Azure 38%、AWS 32%、GCP 58%、Meta Ads 32% —— backlog释放节奏决定斜率看瑞银23号给出最完整口径，三家公有云1Q26增速指引如下： 1）微软 Azure：38%（不变汇率），核心驱动32%企业GenAI支出落袋。摩根士丹利4/14维持650美元目标价，理由是AI转型期估值修复空间最大。 2）亚马逊 AWS：32%（UBS激进版全年可拉到38%，远超共识26%）。Anthropic合同收入半年从月化60亿美元翻5倍至300亿美元，非线性加速已确认。 3）谷歌Cloud (GCP)：58%（Citi 4/14上调至57.5%，对应OI利润率34.6%）。分母最小（4Q25季度营收约150亿美元 vs AWS 290亿），但AI长合约占比超70%，TPU v6e/v7 2026年出货量预估458万片（较2025年增长168%），1Q-2Q集中释放。 4）Meta：广告业务预测561亿美元、同比32.6%。Advantage+、WhatsApp广告、Reels ARR 500亿+已进入“高位平台”稳增长，与GCP“刚进加速曲线”形成两种AI货币化节奏对比。 增速差源头不是“基数效应”那么简单，而是三个嵌套变量：
1）订单结构（GCP AI长合约占比更高，

导语：​ 翻开山高控股最新的年报，一组财务数据背后，藏着一场坚定而清晰的产业转型。当市场还在纠结于短期利润波动时，我们看到的是一个“产业投资控股集团”的骨骼正在迅速成型。今天，我们不聊枯燥的数字，聊聊它的“绿电”基本盘和那条独特的“护城河”。 $山高控股(00412)$ 一、绿电压舱石，增长新引擎：看得见的规模与摸得着的协同 提到山高的新能源，很多人会想到其控股的子公司。但这份年报告诉我们，它的布局远比一个上市公司代码更深厚。 规模已成气候：​ 截至2025年底，其新能源板块总装机容量已达4.95GW，这是一个相当扎实的基本盘。更关键的是增长动能：全年新增项目指标约2.2GW，累计储备突破5GW，形成了华东、东北、华北、西北、西南五大区域的战略性布局。这意味着，它不是一个区域性的“小玩家”，而是一个具备全国性开发、建设和运营能力的平台。 “独门秘籍”——交能融合的落地：​ 这才是最具想象力的部分。报告披露，其省内26.49MW路域光伏项目已并网，覆盖多条高速公路沿线的多元场景。这不仅仅是建了几个光伏电站，而是将母公司山东高速集团庞大的“路网”资源，与自身的“电网”建设运营能力深度融合，开创了“交通+能源”的新商业模式。菏泽牡丹93.75MW风电项目全容量并网、二期212.5MW项目开工，正是这一协同模式深化的例证。这条路一旦走通，将成为复制性极强、门槛极高的增长路径。 市场对新能源公司的估值，往往停留在装机量和发电小时数上。但山高在做的，是依托独一无二的“路网”场景，构建“绿电+”的生态。这种基于实体产业协同产生的增长，比单纯抢夺风光资源的模式，根基更稳，边际成本更低。 二、战略定力：从“撒网”到“深耕”，锚定“绿电+新基建”的双轮驱动 翻开主席报告，战略脉络非常清晰。公司明确将自己的战略定为

应粉丝提问网络安全板块，经过3天的详细整理，周末盘前咱们趁热打铁！最近市场上网络安全和量子计算两个板块吵翻了天，到底谁是真金？谁是泡沫？ 结合最新地缘局势、科技股反弹节奏和我的实盘分析，今天这篇长文一次性讲透！坚决不模棱两可，直接给观点、给标的、给仓位！ 🚀 🔥 核心结论先摆上桌（不整虚的） 1. 网络安全：中期看涨，但短期超买严重，只能抱龙头，小票别碰！ 2. 量子计算：处于爆发拐点！ 技术突破+国防刚需，爆发力全方位碾压网安。 3. 板块关联：量子是爹，网安是儿！量子技术升级倒逼网安升级，但网安行情带不动量子。 4. 最终选择：攻量子，守网安！ 想要高收益，去量子；想要稳收益，配置网安。 🛡️ 第一：网络安全板块，现在还能追吗？ 📉 现状：近一个月“涨麻了” 纳指网安指数（HXRXL）近一月+12.3%，CRWD、PANW、ZS这些龙头都涨了15%-20%！整个板块就是一个字：强。 ✅ 机会在哪？（三个硬逻辑） 1. 地缘刚需拉满🌍：美伊冲突还在拉锯，全球网络攻击激增。各国政府网安预算年增12%+，军工+政务订单今年是确定吃进肚子里的。 2. PQC万亿替换🔐：美国2026年正式强制推行后量子密码标准，2027年前基础设施必须改造。这是几千亿的大市场，头部公司已经开始批量接单。 3. AI+云安全双轮驱动🤖：AI防守、云原生安全渗透率飙升，龙头企业毛利率70%+，营收增速30%-50%，基本面硬得很！ ⚠️ 风险警示（必须警惕） 1. 短期超买！超买！超买！ 📉：板块PS中位数15倍，远超历史均值。小票更是炒到20-30倍，RSI都72了，回调风险极大。 2. 地缘缓和风险🕊️：如果美伊谈判有进展，避险资金一走，板块会瞬间跳水。 3. 分化严重💣：龙头稳如狗，中小票PQC转化慢，Q2很可能暴雷！ 🎯 我的建议（我没参与网安，我只进攻，原因看后续） • 能不能涨？ 中期（

$天星医疗(01609)$ $迈威生物-B(02493)$ $曦智科技-P(01879)$ $商米科技-W(06810)$ 基本情况： 申购时间：4月24日-4月29日，30号出结果，4号暗盘，5号上市； 发行价格：98.50 入场费：4974.67 1手：50股 全球发售：842.19万股 公开发售：84.22万股 发行手数：16844手； 基石：有，4家基石投资者认购34.70%份额 绿鞋：无 保荐人：中信、建银联合保荐 分配机制：机制B，回拨10% 天星医疗成立于2017年，是一家专注于运动医学植入物、器械及设备研发与商业化的生物医用材料公司。公司拥有全方位的运动医学产品组合，涵盖肩、膝、髋、肘、手/足及颌面部，核心产品包括可吸收带线锚钉、带袢钛板、关节镜系统等。目前已获得40项注册证，实现全产业链自主研发。 灼识咨询数据显示，按2024年销售收入计，天星医疗是中国第四大运动医学植入物及器械提供商，市占率约6.5%，是行业前五中唯一的中国企业，在国产厂商中位列第一。产品已进入全国3000余家医院，其中三级医院超1000家，海外业务覆盖50多个国家和地区。 财务表现： 2023-2025年营收分别为2.39亿元、3.27亿元、4.03亿元，经调整净利润分别为5801.7万元、9647.2万元、1.54亿元，年复合增长率超60%；2025年毛利率达74.14%，显著高于行业平均水平，盈利能力突出。 募资用途： 约30%将用于扩大产能及提升生产效率；

除了相信光，还可以相信什么？[微笑] 北京时间周四凌晨，美国云服务巨头谷歌云举行2026 Next大会，发布两款第八代TPU芯片，相应产业链大涨。已知截至目前，TPU供应链累计涨幅（约+87%）是远远跑赢整个半导体行业（约+40%），绑定AI算力的环节集体暴涨，上游供应链成为了直接受益者，特别是今年4月后，TPU供应链涨幅明显加速，市场开始重新定价-eg. 谷歌TPU大单，AI资本开支上修……[看涨][看涨] 但TPU链条上，这一揽子概念股中到底资金集中在哪些板块呢？按照TPU炒作的逻辑，越靠近“算力基础设施底层”，涨幅会越猛。那么看一下Citrini拆分TPU板块，统计的相应概念股涨幅排行，根据统计，涨幅排行从大到小分别为：PCB/材料 ＞ 光模块 ＞ 封装 ＞ 芯片设计。（所以除了光，还可以相信的还挺多~[DOGE]） 大致梳理如下，具体涨幅看上面图表： PCB/材料，算力“承载核心”：Unimicron Technology（3037.TW）, Gold Circuit Electronics（2368.TW）, Dynamic Holding（3715.TW）, WUS Printed Circuit（2316.TW）, $TTM科技(TTMI)$ 等，也是本轮涨幅最猛板块； CCL（覆铜板）— PCB的上游材料：Elite Material（2383.TW），该名单里这个板块覆盖的个股不多，但会直接受益于PCB； 光模块 / 光通信— AI数据传输核心： $Lumentum Holdings Inc.(LITE)$ , $COHEREN

近期谷歌 TPU不断迎来利好，刚与博通签订了2031年前供应600-700万颗TPU（价值1000亿美元），2026-2028年TPU总出货量上修至5000万颗，据报道正与 $迈威尔科技(MRVL)$ 洽谈合作，共同开发两款新型芯片，旨在提升人工智能模型运行效率。 $迈威尔科技(MRVL)$ 夜盘股价拉升超6%🔥🔥 市场预期本周的Google Cloud Next或将披露新一代TPU架构，可以提前看看相关产业链概念股：[正经] AI最受益环节之一的光模块 & 高速互联： $COHERENT(COHR)$ $Lumentum Holdings Inc.(LITE)$ $Applied Optoelectronics Inc.(AAOI)$ $迈威尔科技(MRVL)$ 等； 散热/电源： $Vertiv Holdings LLC(VRT)$ $摩丁制造(MOD)$ $Monolithic Power Systems(MPWR)$ 等； 中游环节，测试/封装/PCB等：

封装是下一个主升板块

📊 4.24美股盘前｜今天主攻反弹，持仓静待修复✨ 🎯 本周收官日行情怎么看？ 还是之前的思路👉今天市场就是奔着反弹去的 暂时没看到什么重磅利空消息，昨天的回撤就是正常洗盘，整体趋势没坏 周五资金回流意愿强，盘面大概率走修复行情📈 📈 持仓股盘前情况 手里的票盘前都在不同程度上涨 正在慢慢回补昨天跌下去的空间，上涨趋势没变 耐心等这波技术性反弹就好，不用慌 🎮 今天操作策略$CoreWeave, Inc.(CRWV)$ $Oklo Inc.(OKLO)$   现有策略不动，不用调仓 按原计划持有就行，别乱加减仓，继续看持仓进一步扩大收益（目标冲击破90%ROI） 盘中要是大盘/持仓出现明显异动，我会直接发帖提醒，跟上看就行 🔔 小小提示 本周最后一天的反弹很关键，接下来的点位、轮动机会我都会实时更 点个关注，盘中关键信号不迷路，一起抓稳这波修复行情💪

买Nokia 吧

今天调整比预期中大点，临收盘随着新能源的拉升，跌幅有所收窄，但仍有三千多个股下跌，整体弱势，临近月末，可能大部分靠后发布的财报，都不会太理想，这几天个股跌停数量明显比较多，所以类似的股尽量等财报发了后再做考虑，题材上，AI的主旋律不变，但也需要先调整一段时间，如果期间有新的细分可以重视一$中国西电(601179)$  $万向钱潮(000559)$  $依米康(300249)$  $三安光电(600703)$  $天齐锂业(002466)$  

$谷歌(GOOG)$  谷歌云Next大会确实带来了重要技术突破，特别是第八代TPU芯片的“训推分离”设计（TPU 8t主攻训练、TPU 8i面向推理），这标志着AI算力架构进入新阶段。 一、谷歌股价：短期震荡，长期看好。可在$330-340区间分批建仓，止损设在$320。若突破$350阻力位可加仓，目标价位$380-400。 二、谷歌云大会开启了AI算力互联新纪元，液冷、光模块、OCS是确定性最高的三个方向。建议优先布局有直接供货关系的龙头公司，避开概念炒作标的。

今天市场典型的放量滞涨，要不是下午缩了一把，直接就干到三万亿了，那基本就没救了，缩了一把，明天就能有平衡，看高的光扛不扛得住，也看低的科技能不能及时接力撑住情绪，整体已处于相对高区间，而且五一长假预期和业绩报扎堆披露节点，场内多空分歧会更显著，下周行情大概率不好做，做好心理冲击准备$蓝色光标(300058)$  $工业富联(601138)$  $拓维信息(002261)$  $巨力索具(002342)$  $中国卫星(600118)$  

今天再次出现了阴跌，整体盘面很弱，白酒板块走到了涨幅榜的前面，这个板块居前就说明情绪偏谨慎了，跌停达到了近期最多，后面还有几天的财报窗口期，跌停数量可能还会保持在较多的量级，这个阶段对于财报较差的公司，如果是在高的，就要谨慎了，如果是在低的，那等整体偏空情绪过了以后，看有没有修$中国西电(601179)$  $三安光电(600703)$  $依米康(300249)$  $中贝通信(603220)$  $万向钱潮(000559)$  

对于当前A股行情是乐观的，毕竟市场仍处于护盘阶段，即便接下来还会有调整，也只是正常的技术性回调，因为震荡整理一下，有利于消化获利盘，所以，还是要保持良好的态度，耐心等待后续量能的持续放大以及利好消息的刺激。而大家所应该做的是及时的调整控制好仓位，灵活的去应对短期的变化

对于当前A股行情还是乐观的，毕竟市场仍处于护盘阶段，不过，短期也许还会有颠簸，但短期跌破4000点的概率不大，不过持续站稳4100点上方也有一定的难度，所以，不妨多给股市点时间，用时间换空间，当然了，短暂的调整并不会改变中长期向好的趋势，还是要保持有足够的耐心和信心。$晶科科技(601778)$  $神剑股份(002361)$  $豫能控股(001896)$