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同学们好，今天上的是大a避坑细节，讲的是我们玩港美盘的要炒大a股市，那你们那一套经验肯定不灵——为什么呢？因为，现在国内经过三年多部署，已经掌握了定价权，当然，大家玩会发现大a净是坑会很郁闷 最近有个朋友说他上个星期开户了1百万人民币结果半仓买入中招了，完全就是个大坑，那如何避坑呢，首先我认为做a股尽量避免12坑，就可以规避大部分风险了，第一个大坑，就是预期兑现是个坑，而且是新手特别容易踩的，同学们发现没，你们炒a股时间长了就会发现，有些票突然出了很大利好，结果不涨反跌，这种预期炒作形式多样。就比如说业绩预期兑现，有个xx股份，2024年8月5号出半年报，上半年利润增长10倍，这利好够大吧？可股价第二天大幅低开，还走了波下跌。你们知道为啥吗？——那是因为xx股份在2024年4月份就爆出业绩利好预期，从4月开始股价一路涨，最高时相比之前暴涨近10倍，等到8月半年报业绩公布，股价早就透支了，所以因业绩暴增预期涨上来的票，预期兑现就容易由涨转跌，再看时间或事件预期兑现，2024年9月有支票叫深圳h强，它是**的大供应商，9月9号**有新品发布会，8月这票股价就开始暴涨，你们猜猜后面会是怎么样——难道是涨转跌了？“对，9月9号预期兑现后就由涨转跌 欧洲股市或者美国股市刚好反过来，国外的股市一般有利好都会大涨，但是大a就是反过来 还有重组完成的预期兑现，有些重组股票重组前大涨，完成后就暴跌，像2015年中国南车和中国北车，因合并重组预期一路暴涨，15年6月完成合并后就开始暴跌 所以大家明白了吗，是因为大家预期提前炒完了，就是这个道理，很多大资金和老手就擅长利用这种预期炒作，利好预期兑现前炒高股价，兑现时把货出给新手赚钱走人，留下新手高位站岗。所以说同学们，你们说这种坑咋破？ 当看到票有大消息，先看股价，若大幅上涨，比如翻了几倍，很可能预期要兑现期，再研究它上涨是不是因这个利好预期 如

近期港股打新持续火热，炒作情绪甚嚣尘上，其实对 $奥克斯电气(02580)$ 并不一定友好，因为它发行量比较多先说几个不好的点，利润率低。其实主要因为它市场定位是中低端，在海外也打的是这个牌，这可以理解为 $拼多多(PDD)$ ，但现在投资者已经不再有歧视了，只要还是能稳定赚钱，利润率低一点无所谓，无非就是给估值的高低。而且如果经济情况不理想，低价市场的刚需也可以输出；2024年增速滑坡（营收+19.8%，净利润+17%），衍生的一个问题是​​靠价格战冲量能否持续？至少25年还有国补，但核心技术的确是一块短板，比如​​压缩机自给率<10%​​（格力90%），一级能效产品占比仅60%（格力90%）。这个问题可能需要留给海外市场。资产负债率高，连续三年维持在80%左右的高位，2025Q1是82.5%，远高于行业平均水平。仔细看其应付款项比较高（占总负债一半左右），如果IPO融资了之后可以还掉不少，资产负债率会下来。同时其贸易应收款项及应收票据也相对比较高，尤其是Q1增长很多，有一定财务风险。如果是海外的，的确有坏账风险；之前也有听说国补的钱周期更长一些，不知道公司后几个季度是否会体现。反正就打新来看不会拿这么久。2024年9月突击分红38亿，大股东家族卷走36.6亿，账上现金瞬间蒸发43%，这也是造成资产负债率高的原因之一。当然现在港股上市的公司没有几个不突击分红的。筹码结构比较均匀，公开市场占比可以到35%，按回拨35%+基石28%+国配37%，​​散户货值9.6亿港元​​——盘子偏大，需警惕抛压！好的方面是，估值还可以，按TTM的PE算，奥克斯8.2倍，

摘要：回顾上周，美元在前半周震荡走高，在周五由于鲍威尔的年会发言透露出较强的鸽派信号，推动了市场降息预期的走高，美元应声回吐周内涨幅，最终周线小幅收跌。非美货币方面，除加元相对弱势外，其他非美货币基本跟随美元走势，周线小幅收涨。展望本周，经济数据方面将有德国、法国的CPI数据公布，及美国的GDP和PCE数据。经济事件方面，澳联储和欧洲央行将公布利率决议，多位美联储官员也将发表公开讲话，预期将对美联储9月的政策走向产生较大影响，值得关注。1.全球外汇焦点回顾与基本面摘要鲍威尔年会发言释放鸽派信号 降息预期高涨美元回吐周内涨幅上周五的年度杰克逊霍尔研讨会上，美联储主席鲍威尔确认了美联储政策焦点的重大转变：今后制定货币政策时，在瞄准2%通胀目标的同时，将同等重视美国劳动力市场状况。这一调整明确释放了降息信号，为接下来可能的9月降息奠定了政策基础，市场对美联储降息预期因此升高，美元回吐周内涨幅走弱，最终周线收跌0.14%。通胀数据表现高于目标水平 央行行长鹰派表态成推动日元走强鲍威尔发言推动美元走弱背景下，日本央行行长植田和男上周六言论相对鹰派，可能令日元重新走强。植田和男发言表示，央行加息条件正在逐步成熟。与上周日本基本面数据的表现相关，根据上周五公布数据显示，日本7月核心通胀率连续第二月放缓，但仍高于日本央行2%目标水平，巩固了市场的再次加息预期。后市若日本央行释放更明确加息信号，美元兑日元可能突破当前日线震荡区间。稳定经济数据表现降低央行干预预期 欧元兑美元汇价或将持续走高与美联储年会上释放宽松预期的政策倾向相反，欧洲央行在未来一段时间或将维持其货币政策不变，避免对市场造成政策方面的干扰。欧洲央行理事会成员近期表示，由于通胀率处于2%的目标，且最近数据未表明欧元区自6月份季度预测以来，前景发生明显转变，因此官员们短期内将更专注于监测经济，而非积极干预以改变其路线。因此美欧两国

摘要 $盈透证券(IBKR)$ 在券商行业是一家基本面强劲的头部公司。2025年Q2交出的是“业务在高桩上加速”的成绩单：营收$1.48B、EPS$0.51、税前利润率~75%，客户数/DARTs/客户资产都呈双位数高速增长。指数事件催化。公司将于8月28日代替 $沃尔格林联合博姿(WBA)$ 进入标普500指数，被动资金影响若只算S&P500 ETF，需要的被动买盘约$3.9B，减去MidCap被动卖盘，净流入约 $2.9B–$3.7B；若把所有被动跟踪 S&P500的资产都算上（更宽口径），净流入可能上升到数十亿美元级（约 $7B–$15B）。择时与中长期判定不一样.若你是事件交易者，8月28日与9月再平衡日，是明显可做的“窗口”；若你是价值/中长期投资者，Q2的基本面强化才是决定性要素——指数入选是催化剂但不是持续增长的根源。盈透不是“普通经纪商”盈透长期的护城河可以用三点来概括：技术平台 + 全球多产品流动性 + 资产负债端的挖掘能力。技术与执行方面，其智能订单路由、API 与专业级平台，一直是吸引主动交易者、机构和职业交易员的核心。低延迟、低费率、海量市场接入让其在高频/日内/套利类交易者间有天然粘性。多元化方面，佣金/交易费、净利息（客户信用余额与保证贷款）、证券借贷与自营交易等多条收入线，使其在市场波动与利率周期中能实现不同形式的收入平衡而其国际化与产品覆盖支持多币种、多市场、期权/期货/外汇/加密等业务，使得全球资金流动可以被其平台更高效捕获。这些特性决定了当用户基数放大、活跃度上去时（DARTs 增长），杠杆化的营收增长速度会显著高于传统券商单一佣金驱动的模式这正是其近几个季度数据背后

   奥克斯电气是全球前五大空调提供商之一，集家用和中央空调设计、研发、生产、销售及服务于一体。我们在全球空调产业（2024年市场规模达人民币13,128亿元）中把握商机。从中国走向全球，我们的空调业务覆盖150多个国家和地区。     公司8月25日开始招股，招股价16~17.42港元，每手股数200股，最低认购3519.14港元，市值249.15亿~271.26亿港元，发行数量2.07亿股，属于家电行业，有绿鞋。     保荐人是中金公司，中金公司近2年保荐的项目首日上涨率是57.14%，整体业绩也还行。     共有5名基石，包括 中邮保险、 中邮理财、 华菱香港、 西藏源乐晟及深圳永信，按发行价中位数计算，基石共认购9.74亿港元，占发行总数的28.1%，基石占比一般。     2024年，全球空调行业的市场参与者数量超过100家。按2024年销量计，我们是全球市场第五大空调公司，市场份额为7.1%。2022年至2024年，按销量复合年增长率计，我们的增长率在全球市场前五大空调公司中最高。    公司从2022~2024年营收分别是195.28亿、248.32亿、297.59亿，2024年营收同比增长19.84%；2022~2024年的净利润分别是14.42亿、24.87亿、29.1亿，2024年的净利润同比增长17.03%，公司业绩还可以。   按发行价中位数计算，260.21亿港元市值发行34.59亿，发行比例是13.29%，基石锁定28.1%，那么流通盘是24.87亿，流通盘很大。    本次发行采用港股ipo新规的机制A，公开发售初始份额是5%，申购倍数超过15倍就回拨1

昨天美股冲高回落，其实也没有跌多少，特朗普宣布罢免美联储理事库克，然后导致美股尾盘下跌，按理来说特朗普是没有权利罢免美联储理事的，因为美联储是独立的，特朗普有提名的权利，但是没有罢免的权利，特朗普只有罢免内阁成员的权利，当然从这一过程中就可以看出来，特朗普的关税战导致美国的就业困难，因为美国的出口也在下降了，所以这些行业里的就业岗位减少了，本来大量的移民进来要买车买房子可以刺激美国的消费，结果特朗普驱赶非法移民，导致美国的消费市场也在萎缩了，如果特朗普立马取消关税，像拜登一样放开非法移民管制，什么问题都没有了，也不用天天跟鲍威尔怼了，但是特朗普自己制造问题，而要鲍威尔来给他擦屁股，鲍威尔也不想来背这个骂名了，毕竟就一年任期了，没必要给自己的职业生涯抹黑。我今天说一下FIG是抄底的好时候，FIG是设计软件的龙头，跟Adobe是这个行业里面的两个细分行业龙头，当然FIG所在的市场规模要小很多，也就300亿美元的潜力市场空间，按10倍的市销率也就是3000亿美元，FIG现在才300多亿美元的市值，按理还有八九倍的上涨空间，但是这是长线的看法，我们是做短线的，不会看未来五年十年的情况，就像CRCL未来也会涨上涨十倍没有问题，但是当时300买的人，拿到现在也是套得死死的，长线跟短线的操作思路是不一样的，大跌之后倒是可以长线，但是高位做长线会套得死死的，而且一般人是涨了想长线，真的是套得难受了，又想割肉的。很多人说Adobe在2021年收购FIG的时候给的估值是200亿美元，现在市值到了350亿美元，很多人就认为贵了，应该跌到200亿美元的市值才合理，其实这个说话也不对，因去年的收入比2023年就增长了48%，那要是比2021年的收入估计增长了100%都不止，既然收入比前翻倍了，那市值还没有翻倍，那就是说现在300多亿美元的估值并没有高估，所以过分看空也没有必要，FIG作为行业的龙头，