1.17万
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09-01
2025学习笔记之142 - Snowflake第二季度财报
AI数据云平台公司Snowflake上周发了财报，官网上的财报数据展示的非常详细，击碎市场质疑，营收、利润及未来展望全面超出市场预期，缓解了市场对AI新创抢占份额的担忧。股价盘后大涨13%，提振整个软件板块市场情绪。 $Snowflake(SNOW)$ 以下是对 Snowflake FY26 第二季度财报的详细整理与分析，涵盖核心财务数据、业务亮点、未来展望与风险因素： Snowflake 这个季度的总收入Q2 FY26 实现总收入 11.45 亿美元，同比增长 32%。其中产品收入为 10.9 亿美元，占总收入的 95%，同比增长 32%。专业服务与其他收入为 5447 万美元，占比 5%。 每股收益也是不错， GAAP 每股亏损$0.89。 NonGAAP 每股收益基本为 $0.38，稀释后为 $0.35。看看下面这个季度对比，他们已经连续很多个季度击败预期，这个季度的表现更是高高跳起来。 毛利与利润方面，也是表现不俗， GAAP 产品毛利为7.88 亿美元，毛利率 72%。 NonGAAP 产品毛利为8.34 亿美元，毛利率提升至 76%。GAAP 总毛利7.73 亿美元，毛利率 68%；NonGAAP 总毛利为 8.35 亿美元，毛利率 73%。 GAAP 运营亏损3.40 亿美元，占收入的 30%。NonGAAP 运营利润：1.28 亿美元，占收入的 11%。GAAP 净亏损2.98 亿美元；NonGAAP 净利润为 1.29 亿美元。 Snowflake的 经营活动现金流为7489 万美元，现金流转正。自由现金流5823 万美元，调整后自由现金流为 6777 万美元。 现金及短期投资合计约 35.9 亿美元。剩余履约义务（RPO）69 亿美元，同比增长 33%。 其他各个关键业务指标
1.05万
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09-01
美股实盘-20250901：捡着垃圾，寻找机会
综述： 本周标普 500 指数 下跌 0.10%，我的实盘净值 下跌 1.76%。 2025 年内标普 500 指数 上涨 9.84%，2025 年内我的实盘净值 上涨 16.92%（年初净值为1.60，本周净值1.87）。 图片 交易： 清仓BIL，买入等额云米科技 持仓： 英伟达 20.9%，苹果 20.9%，大饼ETF 23.8%，爱马仕 9.2%，云米 8.1%，TLT 17.2%。 有四舍五入，且一般不记录低于 1% 的迷你仓。 复盘： 本周就进行了一笔交易，上周就预告了的“捡垃圾”操作，买入烟蒂股云米科技。 这笔交易属于看上去赔率不错，应该能超过短债的中短期投资，这公司基本面还不错的，但是未来想象空间没看出有多大，毕竟是下游的打工仔而已。单纯是净资产比市值还高，只需简单的价值回归应该也不太会亏钱，就买了点。 没有配置过多美股大盘股的原因，之前也说了，现阶段整体估值吸引力有限，除了抄底的爱马仕和苹果外，其他的都不是特别想买。 不过我也没完全闲着，最近在A股那边在CPO概念股上赚麻了，索性把这个思路也同步到美股这边，试着找出个“新易盛青春版”，最终锁定了一家代码为LITE的公司，准备等个回踩5日线搞一点。结果熟悉的剧情又来了，本周它大涨而我还没上车...目前满嘴骂娘话憋在心中，已内伤。 另一个还在看的是英特尔，国资入场扶持，困境反转初期，也许有一定潜力，变成个美国中芯国际？估值还没有完全算明白，但肯定比大部分热门科技股低，接下来可能也会纳入估值表。 最近这一个月我在美股的投资很不顺利，找不到便宜+有潜力的优质股，加密概念还吃了两波大回撤，整体净值连续小幅下跌，东升西降在别的地方有没有不知道，起码在我的A股和美股账户里是切实发生了。 --- 个股方面 1、英伟达 三季度英伟达的营收指引中值540亿美元高于分析师预期中值534.6亿美元，但明显不及部分分析师高达600亿
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08-31
$上证指数 sh000001$ $上证指数(000001.SH)$ 周末有几条消息挺重要的，跟大家详细聊聊： 先说特朗普关税政策那块，美国上诉法院裁定他的大部分全球关税政策非法，说他越权了。不过特朗普肯定不会轻易接受，估计会上诉到最高法院。但不管最后怎么判，关税对股市的影响已经越来越小啦。刚开始实施关税的时候，市场确实慌了一阵，但后来股市就缓过来了，还一路涨得挺好。从长远看，关税对A股的内在逻辑影响不大。 还有啊，ZJ会主席说要持续巩固资本市场回稳向好的势头，还要加快新一轮资本市场改革开放呢。“持续”这两个字可太关键了，说明这事儿还得继续推进，没结束。这也就意味着以后可能会有更多外资流入股市，能给股市带来不少新资金，从中期来看，政策和资金方面都可能不断有好消息，对股市是个有力支持。 算力芯片这边也有动静，周五晚上，热门中概股好多都涨了，纳斯达克中国金龙指数涨了1.55%，阿里巴巴更是大涨12.90%。听说阿里巴巴研发了新款AI芯片，是对标英伟达H20的，专门为了填补英伟达在中国市场的空缺。现在这芯片还在测试呢，能用于好多人工智能推理任务，还和英伟达的产品兼容，而且不再让台积电代工了，换成国内企业来做。这对咱们国产AI芯片可是个超级大利好，接下来国产芯片概念可能会更火。 钢铁行业那边，工信部联合好几个部门发了《钢铁行业稳增长工作方案（2025 - 2026年）》，要让2025到2026年钢铁行业工业增加值年均增长4%，不准新增产能，还得压减产量来控制总量，推动产业减量发展。这钢铁行业“反内卷”算是有了明确方向，以后产量会减少，产能也会得到控制，钢材价格能有一定支撑。短期内，反内卷相关板块可能会吸引资金关注，要是
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08-31
国电电力，一张保底4.6%收益率的债券
国电电力上半年，收入下滑9.5%。动力煤价格的下跌让成本下降11.27%，降息让财务费用下降10.5%，投资收益下滑79.7%（下滑原因是去年卖出国电建投内蒙古能源有限公司50%股权）。上半年归母净利36.87亿，下滑45%，扣非归母净利润34.1亿，增长56.1%。二者的差异就是卖出国电建投内蒙古能源造成。 风光继续挤压火电和水电，火电和水电的上网电价和电量双降。国电上半年风电归母净利润5.29亿，光伏5.91亿，火电19.67亿，水电8.83亿。风电的上网电量增速11.1%，光伏上网电量增速122.8%。 半年报每股分红0.1元，25-28年每年分红不低于0.22元，不低于利润60%。今天大涨就是因为分红政策，这就相当于国电电力是一张保底收益率0.22/4.77=4.6%的债券。电力行业的分红率一般在35%，公司敢于60%分红，估计就是资本开支的下降。中国电力需求从高增长将进入缓慢爬坡期，公司开始还债+回报股东。 25年全年归母净利润74亿，11.5倍pe，25年分红率5.2%。 随着大渡河水电的兑现，25年投产136万千瓦，26年投产215万千瓦，EPS还将进一步上升。一旦压制电力估值的大额资本开支发生变化，PE将和EPS一起上升。
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08-31
华润万象生活25年上半年：数据低于预期，贵了
$华润万象生活(01209)$ 本人在8月27日开盘后卖出华润生活万象。物业/地产我已经跟踪1年半，还会继续做下去。目前看下来，上半年保利物业、建发物业、滨江服务数据好于行业平均。 言归正传，华润万象今年上半年收入增长6.5%，毛利31.65亿，增长16.3%，随着商业航道占比越来越高，毛利率提高到37.1%。 -住宅物业增长停滞，增长1.1%；毛利8.7亿，下降15.3%。 其中物业管理服务增长8.8%，来自开发商的非业主增值服务下降34.7%，业主增值服务下降14.6%，出售车位从上季度的1.9亿下滑到0.33亿。 -商业航道32.67亿，增长14.6%；毛利21.97亿，增长22.5%。 其中购物中心收入增速16.7%，写字楼增速4.4%。 归母净利润20.3亿，增长7.4%。非香港财务准则下，增长15%。二者差距受利息收入下滑1.54亿引起。 公司管理不错，服务成本控制很好+1.5%，推广费用下降，行政支出+5.4%。 贸易应收款上半年新增5.3亿，其中4.85亿都是第三方物业带来，新增应收/收入=6.2%。因商业模式的不同，华润万象生活的应收比住宅物业好很多。公司累计至今共计提应收亏损拨备2个亿，滨江服务1个亿，这2家公司坏账都是比较少的。 上半年股息0.966港币，100%分红，特别股息下降了。 总体上看，最核心商业中心收入增长维持在16.7%，算是最大的好消息。房地产低迷对住宅物业影响非常大，特别是2类增值服务。利率下滑，对物业这类账上有大量现金企业影响很大，所以账上现金分掉是对的。 上半年eps0.89元，推测全年1.72元=1.87港币，全年增长8.2%。以今天收盘价37.84港币看，约20倍pe。100%分红的话，股息率4.9%，和国电电力相比，我更愿意持有国电。 目前来看
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08-31
中海油25年上半年财报：数据好于预期，维持全年esp2.71元
$中国海洋石油(00883)$ 上半年实现油价69.15美元/桶，下降13.9%，销量提升2.8%。 天然气价格7.9美元／千立方英尺，提升1.4%，销量提升13.5% 虽然国际油价下降，公司拿产量保收入，其中国内产油量提升9.1%，海外提升3.6%。 上半年收入2076亿，下降8%，归母净利润693.5亿/下降13%，好于预期的680亿。 上半年eps为1.46元。继续维持全年esp2.71元。年中派发股息0.73港币，分红率45.9%。 中海油最大优势是长期的低成本。这既是中国劳动力成本的红利、工业装备的红利，也是因为产量占比约68%的国内产区的矿产税低，没有政府利润油分成。这使得中海油国内产量的桶油成本更低，同时国内沿海区域的油和天然气实现价格更高。这是地理位置决定，离开需求方更近，运输成本低。 而海外产量，最大的惊喜是圭亚那，这个项目政府合计分走收入的14.5%，无所得税。圭亚那stabroek区块21年贡献5亿美金，23年15亿美金，24年23.8亿美金，项目产量增速快。一般海外项目，当地政府都要分走20%以上的收益。 我随手列几个，对比感受一下。 中海油圭亚那stabroek区块：资源税2%，产能分成12.5%，所得税0。 国内浅水区：资源税6%，无产能分成，所得税25%，暴利税（65美元/桶以下不征收）。 国内深水区：资源税4.2%，无产能分成，所得税15%，暴利税。 圭亚那后期新出让的板块：资源税超10%，产能分成12.5%，所得税10%。 巴西里贝拉油田：资源税15%，产能分成17%，所得税34% 美国页岩油：特许权使用费12.5%-18.75%-25%（这些年不断提升），所得税21%（用别人土地开采15%）。 当然，政府分成低有历史原因。比如圭亚那项目，长期没有勘测出大油田
精彩蚍蜉先撼小树: 看起来中海油的基本面还是不错，长远看值得关注
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08-31
2025学习笔记之141 - 老虎证券（TIGR）2025年第二季度财报
我是老虎证券的忠实顾客，很活跃参加老虎社区的各种活动。特别是现在正在进行的这个邀请朋友的活动，每邀请一位朋友开户，我和朋友双方都可以得到一笔不菲的奖励，我朋友比较少，目前只邀请到了8个朋友成功入金，有些朋友直接入金10千以上，我们双方每天进账10美金，连续收30天呢。有些朋友只入金了一千多，也是不错，我们双方每天收到5美金的现金券，无论是买股票，还是卖股票，都是系统直接关联这些代金券，变成现金进去我的账户。哪位朋友还没有开户的，可以帮忙使用我的介绍码： CZ6JZU 有碰过一次特殊情况，我的一位朋友入金了，但是系统没有录到，我去找客服，提供了证据，他们很快查实了是我介绍的新人，直接特批一笔150美金的奖励，那天我朋友早上入金，我下午久直接收到了150美金的现金券，简直不要太开心，哈哈 [龇牙] 正常情况下，每天晚上的9点多，这些因为邀请新人 而获得的奖励是一笔一笔的现金券陆陆续续的进来，看到手机的一条一条的奖励记录，非常的有成就感 [财迷] 他们的客服还特意打来售后，问我们邀请新人有没有碰到什么问题，有什么建议可以让老虎用户更乐意介绍朋友开户，新朋友最期待得到老虎怎么样的协助等等，话说，这么努力干活的老虎市场部门/售后部门，他们收获的新顾客肯定不少，这是勤劳的小伙伴们应得的劳动成果 👍 上周看到 $老虎证券(TIGR)$ 发财报了，他们这次的财报成绩不用想都知道，肯定是非常优秀，我作为TIGR的持股人，非常关注他们的财报，必须要好好读一读。 上面这个图是在Instagram看到的，这成绩够牛吧 [财迷]。 一项一项把关键指标的分开看，也都是非常耐看的。目前老虎证券全球开户数达 258 万，Q2 新增 5.3 万；新增入金客户 3.98 万，客户活跃度与资产沉淀同步提升，香港 Q2 总交易额按年增
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08-31
供纳指 vs 供房
这2天我在想，如果将购房资金转向投资 $纳指100ETF(QQQ)$ 或则是 $标普500ETF(SPY)$ ，不去“供房”，拿这笔钱去投资“纳指”，对我们这种已经有一套住房，打算供第2套房子来养老的人，是不是更好的选择。我们的住房是HDB，已经享受到了政府的福利，孩子慢慢长大，我们夫妻慢慢变老，有点余钱，大房买不起，如果要买，也只能买个小小间的公寓，以后老了收租金养我们夫妻，应该是不错的。 但是，新加坡公民购买第二套房产需缴纳高额的额外买方印花税（ABSD），目前费率为房产价格的17%。此外，第二套房产的贷款比例限制，最高为45%，意味着首付款比例至少为55%。压力太大了，省吃省用不知道多么久，老婆说我们都这么半老不老的了，不想省吃省用了，她不太想要买第二套。 将购房资金转向投资大型指数，或者标普，是不是也是一个不错的选择，以下是我对这个做法的看法： 优点分析 1. 流动性更高 投资纳指ETF或科技股可以随时买卖，资金灵活度远高于房地产。 2. 门槛更低，杠杆更小 不需要贷款，不承担利息压力，我们可以根据市场情况灵活调整投入金额。 3. 长期回报潜力大 纳指过去几十年表现优异，尤其是科技巨头如苹果、英伟达等，长期复合增长率远超多数房地产市场。 4. “供股”比“供房”更自由 月供可以暂停或调整，不像房贷那样刚性。哪天我老婆想要去旅游，想要买大戒指，我们可以马上拿钱出来买，不至于算着算着够不够钱。 风险与挑战 1. 波动性高 科技股尤其是纳指成分股波动剧烈，短期可能出现大幅回撤，心理承受力要求高。 2. 没有“居住属性” 房产不仅是投资品，更是生活空间。投资纳指无法解决居住问题。 3. 长期回报不确定 虽然过去表现优异，
精彩印象深刻的是心理策略中的止盈不止损，这样的心态可能只适用于长期来看一直增长的
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08-30
卷王比亚迪的最新财报
好快啊，8月马上就要结束了，标普500里的那些大厂们，90%以上的公司都已经发布财报了，本次财报季已经慢慢的接近尾声，每周都收到老虎社区的财报日历，对感兴趣的公司一家一家的听他们的Call，成才的非常快。[财迷] 卷王比亚迪，刚公布了一项国际专利申请，专利名为“扰流板组件及车辆”，专利申请号为PCT/CN2024/127864，国际公布日为2025年8月28日。今年以来比亚迪已公布的国际专利申请451个，较去年同期增加了106.88%。结合公司2025年中报财务数据，今年上半年公司在研发方面投入了295.96亿元，同比增50.84%。卷技术这一块，比亚迪也是没谁了。 看到卷王昨天发布了他们的最新财报， 希望他们的财报也是这么卷。[鬼脸]$比亚迪股份(01211)$ 比亚迪股份有限公司是一家总部位于中国深圳的民营高科技企业，成立于1995年，由王传福创办。公司业务涵盖三大核心领域，成立时间是1995年2月10日 ，总部地点中国广东省深圳市坪山区 ，目前的员工人数约90万人。 比亚迪的业务板块包含下面这些： 汽车：包括传统燃油车、插电混动、纯电动车，旗下品牌如“仰望”“方程豹”“腾势”等。 新能源：涵盖电池、电池管理系统、储能设备、太阳能等。 电子与IT：包括手机零部件、液晶模组、柔性电路板等，客户包括诺基亚、三星等。 全球布局：在112个国家和地区设有业务，拥有多个海外工厂和销售网络。 2025年上半年财报亮点 比亚迪于2025年8月29日发布了上半年财报，核心数据如下： 财务数据 营收：3713亿元人民币，同比增长23%。 归母净利润：155亿元人民币，同比增长14%。 研发投入：309亿元人民币，同比增长53%，累计研发投入已超2100亿元。 现金储备：1561亿元人民币。 销售数据 全球销
精彩比亚迪真牛啊，技术和销量双丰收
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08-31
极兔2025H1，估值锚正在迁移
上周极兔速递发了半年报，去年首次全年净利润转正之后，2025H1延续盈利势头，利润增厚。 7月初极兔就有披露经营数据，现在财报出来了，周末研究下，加深对这行业和公司的理解。 回顾核心财务和运营数据 营收/利润：2025年上半年收入55.5亿美元（+13% YoY），经调整净利1.6亿美元（+147% YoY）。分部看：东南亚收入19.7亿美元，中国31.37亿美元，新市场3.62亿美元；新市场经调整EBITDA首次转正。 规模/份额：H1总件量139.9亿，东南亚件量32.3亿，市占32.8%，同比提升5.4pct；中国市占11.1%。 收入结构：海外（东南亚+新市场+跨境）合计23.61亿美元，占比约43%，相比去年同期38.3%，提升近5个点，“全球化属性”在会计科目上也坐实了。 三大市场份额变化如上，财务表现基本可以总结为，国内主业维持规模与盈利韧性，东南亚属于利润与份额的“双增引擎”，新市场开始从“烧钱点火”转向“持续造血”，下面展开讲讲： 东南亚市占率提升5.4个点的底层逻辑 极兔最早是东南亚起网，算是大本营，市占率长期是排在第一位的，但是在25%左右这个区间徘徊了挺久。极兔在H1报告里提到，份额从27.4%拉到32.8%，来了5.4个点的提升，这个能站稳的话，会进一步扩大优势了，背后几个原因简单探讨下： 1.平台件，电商周期红利 从2024年底开始，一直持续到2025年，印尼电商格局是发生了不小的变化，主要事件是TikTok对Tokopedia的15亿美元投资，约75%实现控股，参考国内模式，重新打通社交电商链路，从买量逻辑改为“内容+货架”并行，把电商能力弄回了台面，内容驱动的爆款，而且并表推进。平台扩张拉动第三方物流渗透率上行。订单的峰谷化变强，极兔这种第三方物流在峰值弹性与全区域履约上的价值更凸显。 宏观层面，IMF预计亚太2025年增速约3.9%，东南亚
精彩深度好文，感谢分享[开心]
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08-31
别再给庄家 “送钱” 了！学会这几招，你也能在美股赚大钱！
你是不是也经常听到身边的朋友聊美股，心痒痒地想进去捞一笔？结果呢？大部分人进去以后，就像掉进了大坑，钱直接就没了！1. 你是不是也有这样的困惑？今天：某家大公司公布了财报，说业绩超预期，你心想是不是该追涨？明天：美联储主席鲍威尔又讲话了，市场解读来解读去，你根本不知道该怎么操作。后天：特朗普又发推特说贸易战了，股市又开始上蹿下跳，你更是懵了。你每天忙着刷新闻，看各种分析，生怕错过了什么“重要信息”。结果呢？越看越乱，越看越不敢动手，或者一冲动就做了错误的决定。其实，告诉你一个秘密：对于绝大多数普通投资者来说，这些消息你一个都不用看。真正能长期稳定赚钱的投资者，靠的不是每天追热点，而是坚守自己的投资纪律，掌握科学的投资方法， 你就已经有了自己的“印钞机”，它不会因为任何一条突发新闻而停转。2. 老司机带你上高速，让你也成为头部10%的“赢家”！想赢，你就得换脑子，学机构的玩法。而这，需要有师傅带你。老司机介绍：1. 格雷⭐在二级市场交过上千万学费⭐9年二级市场交易经验⭐22岁融资超百万美金⭐邓稼先师弟，美国普渡大学计算机本科、美国伊利诺伊大学香槟分校计算机硕士⭐老虎证券期权讲师⭐基金经理，管理规模超3000万图片老虎证券直播：图片2. 李四前华尔街对冲基金 首席投资官 CIO / 首席风控官 CRO⭐资深美股投资人：从90年代就开始投资美股，有超过30年的美股投资经验。他经历了2000年的互联网破裂的熊市，2008年次贷危机引发的金融危机，2020年新冠疫情导致的熊市。⭐曾在多家华尔街对冲基金任首席风控官和首席投资官。管理规模规模超5亿美金。⭐擅长基本面分析判断、风险控制。对于股票、期货尤其是期权交易有独到的研究和实践经验图片图片货真价实的前华尔街期权交易员。美林、先锋、道富……这些如雷贯耳的顶级机构，就是他待了30多年的“战
精彩期权交易真的很值得学习，里面的策略和交易思路对于我这样的新手来说像是打开了新世界
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08-30
启程实盘周记20250829：卖出珍酒李渡复盘｜五粮液2025二季报：短期承压，韧性犹存｜寒武纪超越茅台：科技崛起还是泡沫重现？
本周交易 8月29日，卖出珍酒李渡，股价10.13港币，珍酒李渡1/6仓位，大概占总仓位2%。 卖出理由： 1 高估卖出 2 白酒仓位占比过高，减仓 3 打算换股，增大谷歌持仓 目前持仓 目前十大持仓：贵州茅台39%，腾讯34%，珍酒李渡7%，苹果7%，谷歌6%，五粮液4%，伯克希尔3%。目前九大持仓占比88%(其中科技股占比47%，白酒股占比50%；A股占比43%，港股占比41%，美股占比16%)，还有12%观察仓和现金。 本周持仓情况 图片 图片 收 益 图片 强烈申明 本文为启程资本老韩个人投资记录，文中任何操作或看法，均可能充满启程资本老韩个人的偏见和错误。 文中提及的任何个股或基金，都有腰斩的风险。 请坚持独立思考，万万不可依赖启程资本老韩的判断或行为作出买卖决策。切记切记。 本周企业重大事项 ①卖出珍酒李渡复盘 本次卖出珍酒李渡的核心决策源于估值偏离、仓位调整及换股需求三重因素的综合考量。以下从卖出逻辑、决策过程及反思三个层面复盘。 一、卖出逻辑 估值过高 根据“老唐估值法”，企业的合理估值需围绕三年后净利润均值×25倍PE波动。珍酒李渡股价从年内低点（7港元以下）快速上涨至10.9港元，短期涨幅超50%，已接近或超过合理估值上限（参考2023年净利润下滑及行业增速放缓的基本面）。虽未达标准卖点（150%合理估值或50倍PE），但结合行业竞争加剧（次高端价格带承压）及公司合同负债下降（渠道库存压力显现），当前价格已缺乏足够安全边际。 仓位调整 白酒板块持仓占比超单一行业上限（根据个人持仓纪律，单一行业不超过40%）。本次减仓后，白酒仓位从48%降至47%，符合分散化要求（参考洋河案例中行业集中度风险的教训）。 换股机会 计划增持谷歌（GOOGL.US）。相较于珍酒李渡的盈利不确定性（净利润连续下滑、产能消化周期延长），谷歌现金流稳定、AI业务成长性清晰，且当前估
精彩写的真的很棒，看别人复盘思自己操作 带动懒人复盘
1.82万
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08-31
【财报竞猜】AI芯片+VMware双引擎，博通能否延续强劲增长？
$博通(AVGO)$ 将于 2025年9月4日美股盘后 发布2025财年第三季度财报。根据彭博一致预期，博通本季度营收将达到 158.27亿美元，同比增长 21.07%；调整后每股收益预计 1.67美元，同比增长 34%。博通财报发布后，能否再度“点燃AI行情”？还是高位兑现、利润承压的转折点？📌 财报三大看点定制AI芯片持续爆发：受益于谷歌TPUv6p出货提升，XPU定制芯片收入有望同比增长60%，成为博通AI硬件收入增长主力。投资者关注其订单趋势与单价变化。网络芯片和交换产品出货提速：新一代Tomahawk 6交换芯片、1.6T光模块加速部署，巩固博通在数据中心高端网络的领先地位。VMware整合稳步推进，现金流充沛：软件收入稳定增长，订阅模式提升毛利率和续约率，有望进一步增强博通收入结构的“抗周期性”。💡 分析师怎么说？瑞银：TPUv6p出货势头强劲，看好定制XPU中长期潜力，维持“买入”评级，目标价345美元。摩根大通：AI芯片和VMware双增长引擎稳健，目标价325美元。汇丰银行：AI ASIC超预期，目标价上调至400美元。瑞穗证券：看好现金流+股东回报的确定性，维持“买入”，目标价315美元。✏️【参与方式】欢迎在评论区写下你对财报发布次日（9月5日）博通股价涨跌方向的判断，并简单说明2–3个理由。示例评论：“我看多博通，AI芯片出货持续增长，网络产品交付节奏稳健。”“我看空博通，估值偏高，短期利润或受新制程挑战影响。”🎁【活动奖励】所有符合要求的评论用户，均可获得 10 虎币我们还将随机抽取1位幸运用户，赠送 5美元股票代金券⏰【活动时间】即日起至 北京时间9月5日03:00
精彩我看多博通，国内厂家大幅度投入资金研发，AI芯片出货持续增长。这对于公司是利好。
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08-29
【财报竞猜】交付放量，换电冲刺！蔚来财报能否“稳住基本盘”？
下周蔚来（NIO）将发布季度财报，市场对交付增速与毛利率分歧明显：一些机构看好量能和服务化收入驱动业绩，而另一些则担忧价格战与短期盈利压力。参与我们的财报竞猜，说出你对美股开盘/收盘方向的判断并给出理由——所有合格评论都有虎币奖励，命中者有额外大奖，快来参与！$蔚来(NIO)$$蔚来-SW(09866)$📌 财报三大焦点1) 交付与车型结构 — 量能决定话语权蔚来的交付增长与车型结构（NIO/ONVO/Firefly 三品牌的占比）将直接影响营收与毛利。市场会重点看 L90、ES8、ONVO 系列的供需与出货节奏，若 8 月交付显著超预期，则短线上行概率大。2) 盈利能力与单车毛利 — 低价车型的“边际贡献”公司向大众化延伸（ONVO/Firefly）能扩大体量但可能拉低平均售价（ASP）与毛利率；同时，原材料、物流及电池成本、以及研发与营销投入都会影响本季利润表现。管理层是否能给出更明确的盈利时点（例如是否仍坚持 Q4 2025 调整后扭亏）也将左右市场情绪。3) 服务/能量体系与现金流（BaaS、换电、售后订阅）蔚来长期强调换电/服务生态带来的高毛利经常性收入（NIO Power、软件/OTA、FOTA 等）。本季度这些业务的增长率、BaaS 渗透率与订阅留存，会被投资者用来估算长期盈利弹性与现金流改善速度。💡 分析师观点（摘要）J.P. Morgan：认为新车型与SUV需求强劲，近期上调评级并把目标价调高到约 $8，短期看多情绪加强。Deutsche Bank：上修交付预期、预计 2025 年交付显著增长，认为销量是近期的主要催化剂。Goldman / Barclays：仍警惕价格竞争与盈利路径不明，曾提出更保
精彩我看多蔚来： 1季度是为了换代清理库存，同时也是销售淡季，所以业绩不太好，毛利率相对较低 2季度换代新款5566，销量企稳，毛利率升高，然而市场并不买账，蔚来由此开始觉悟，一厢情愿以价格铆钉豪华路线走不通 同期陆续推出乐道L60-L90，L90的爆单带动了l60，同时蔚来由此重新梳理自己的车系及价格定位 3季度推改款es8，定价超预期，订单量超L90/3-5倍，成为蔚来目前唯一爆款车系，大概率三季度就在小亏附近震荡 四季度销售旺季，产能全拉起来，预估蔚来月销量2.5万+乐道2.5万+萤火虫5000左右，正式崛起盈利，大概率目前股价已经最低点，短期震荡等二季度报表，同时公布蔚来系及乐道，萤火虫月销量，股价应该冲8💲，年底冲15-20💲 蔚来相对其它公司有全栈自研的根本优势，前期亏损大多用于研发投资，看好蔚来后发优势，万亿市值肯定有，前业绩提度过今年四季度
1.26万
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08-29
营收净利双增，万和电气半年报背后的“反内卷”经济学
8月26日，万和电气（002543.SZ）交出了一份颇具含金量的2025年半年度成绩单：报告期内，公司实现营业总收入40.83亿元，同比增长7.14%；实现归属于上市公司股东的净利润3.79亿元，同比增长6.68%；扣除非经常性损益后的净利润为4.1亿元，同比增长3.00%。在厨电行业整体步入存量竞争、多数企业深陷“价格战”与“流量战”泥潭的宏观背景下，这份营收净利“稳健双增”的财报显得尤为难得。 表面上看，这只是一份企业稳健增长的业绩报告；但深度剖析后不难发现，其背后却隐藏着两条清晰的经济学主线——国内市场的“供给创造需求”创新路径与全球市场的“比较优势跃迁”战略布局。这不仅系统性地解释了万和电气在逆周期环境下的增长韧性，其通过产品驱动与效率提升穿越行业低谷的实践，更为观察中国制造企业如何突破内卷、实现高质量转型升级提供了一个高质量的微观样本。 有效供给创造需求——万和国内破局“内卷”的战略根因 能够在国内厨卫市场继续保持领跑态势，是万和电气本次半年报的一大亮点。根据半年报显示，代表公司国内主营业务的厨房电器品类，营收同比增长23.46%，毛利率同比上升3.51个百分点。在存量市场中，企业往往陷入通过“价格战”争夺现有需求的“囚徒困境”。而万和的策略则回归了经济学经典命题——“萨伊定律”（Say's Law） 的现代表达：有效的供给自身就能创造新的需求。 首先，面对存量市场中用户对于厨卫产品不断升级的消费需求，万和没有堆砌参数，而是通过新技术供给创造换新需求，并精准击中“有效吸排”、“易清洁”、“大火力”等消费者未被满足的痛点。包括顶侧双吸油烟机、易清洁无印定时灶具等创新产品，通过提供前所未有的用户体验，激发了消费者以旧换新的强烈意愿。这不是在瓜分固定的蛋糕，而是把蛋糕做得更大、更美味。这直接推动了其高端产品销量突破40万台，烟灶品类挺进行业一线，毛利率提升3.51个百分
1.79万
2.05万
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08-30
业绩不及预期，理想能抄底吗？
*财报季对冲策略参考，可点击个股权利金专区，卖出精选高收益期权，赚取权利金收入！2025年理想Q2财报：理想Q2业绩不及预期，主要原因是运营支出高于预期；因有效的成本控制，净利润得以持平；Q3销量指引比该行此前的预测低16-21%；自研自动驾驶芯片“M100”将于2026年量产上车，具备强大算力并有望显著降低成本；理想计划于9月正式推出低价位的大型SUV“i6”，预计月销量15,000辆；公司目标是将月销量恢复到2024年第三季度约5万辆的水平。如何评价财报：理想汽车的股价与其新订单流（或销量趋势）高度相关；理想汽车在中高端纯电SUV市场面临的竞争压力正在加剧；i6即将上市，销售预期有望带动股价反弹；1.5倍的2025年预期市销率进行估值，目标价25.6美元。交易策略：新车即将上市，股价有看涨预期，可以选择卖出价外看跌期权。行权价到期日选择参考：卖出看跌期权策略： $LI 20250905 22.0 PUT$ （胜率82%）想要了解更多卖方机会，可点击app最下方“行情”，选择股票页面里的期权，点击期权笔笔易筛选更多热门卖方机会。直接点击跳转：期权笔笔易对阿里卖出策略更感兴趣，可以在个股概览页面，下拉找到权利金专区，这里有针对性卖出看跌期权和备兑看涨策略推荐。直接点击跳转：
精彩随着mega home大卖（产能爬坡中），i8口碑反转（排单超5个月），最后叠加9月中旬i6发布，预计应该会有20-30％的补涨
2.18万
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08-30
阿里财报解读：渔翁之利
今天跟兄弟们聊一下阿里 $阿里巴巴(BABA)$ 出的最新的财报。 首先是整体的财务表现。 阿里巴巴二季度营收2476.5亿元，同比增长2%。实际上，不及预期2531.7亿元，差了60亿元。如果剔除已处置业务（高鑫零售、银泰）影响， 同口径增长10%。 净利润为423.82亿元人民币，同比增长76%，超市场预期。主要因股权投资市值变动及处置Trendyol收益。 非公认会计准则净利润，335.1亿元，同比-18%，去年同期为406.91亿元。这个指标剔除了股权投资收益、资产处置收益等一次性或未实现的损益，更能反映公司主营业务的真实盈利能力和运营效率。其下降主要是因为外卖大战烧钱以及AI业务的大额投资。 再分业务来看下： 1. 中国电商集团收入达1400.72亿元，同比增长10%。 其中大家最关心的淘宝闪购（4月底推出）是本季度的亮点，带动淘宝APP在8月前三周的月活跃消费者同比增长了25%。88VIP会员数量超过5300万，继续保持双位数增长，显示出对高价值用户群体的强大吸引力，这是阿里的最忠实的客户也是阿里的基本盘。 2. 云智能集团收入333.98亿元，同比增长26%，创下三年新高，其中AI 相关产品收入已连续 8 个季度实现三位数同比增长。 本季度阿里在AI+云领域的资本性支出（Capex）高达386亿元，这是自由现金流暂时承压的主要原因，也体现了公司对未来战略的决心。上个财报后阿里股价大跌，很大一部分原因就是阿里在云业务烧钱不及预期了。 3. 国际数字商业集团（AIDC）收入347.41亿元 ，同比增长19%。亏损5900万元，同比收窄98%，接近盈亏平衡。 主要因为速卖通Choice业务物流优化和运营效率提升。管理层之前说过预计国际业务将在2026财年实现