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$苹果(AAPL)$  苹果今天的走势有点不算太好呀。如果今天还是在这个点位上折磨人的话，可能接下来就不是简单的整固区在调整了，可能要下探点位了这个有点纠结呀，虽然回调了这么多，但是现在抛压，他不是抛压的问题，是信心的问题就是资金不青睐了

我的AI持仓成了烫手山芋？我打算转售我持仓里涨的最多的美光股票，在股票市场寻找接盘侠[害羞]  [害羞]  [害羞]  

隔夜美股，三大指数全线收涨，行情相当火爆。纳指大涨2.59%，标普500涨1.79%，道指涨1.71%。科技板块直接起飞，费城半导体指数狂飙6.5%，光通信、存储板块集体冲高。其中闪迪大涨超10%，SK海力士、美光科技、AMD等个股涨幅全都超7%。   和科技大涨形成鲜明对比的是国际原油，美油、布油双双大跌超5%，出现明显的冰火两重天走势。   这次美股科技暴涨、油价大跌，核心就两个原因：   第一，美财长放消息，今天大概率和伊朗达成协议，重新开放霍尔木兹海峡。熟悉套路的都知道，美国对油价向来是双向操作：油价冲到100美元附近就认怂维稳，跌到70美元左右就开始搞事折腾。这次消息一出，油价直接跳水，美股科技顺势狂欢。   第二，咱们国内科技板块前期持续被压制，估值和情绪都处于低位，刚好借着外围暖风迎来修复行情。   基于这个走势，今天A股大概率是分化行情：科技不一定无脑跟涨，但石油化工板块会继续承压走弱。盘面能不能稳住，全看银行、白酒两大权重板块能不能出来护盘。不过短期来看，芯片半导体还有继续冲高的机会。   昨天的A股，走势真的超给力！大盘顶住空头抛压，双创板块暴力反弹，创业板大涨5.6%，科创板涨4%。光模块、算力、半导体全线回暖，彻底王者归来。   昨天市场赚钱效应直接拉满，3600多只个股上涨，140只股票涨停，个股涨幅中位数0.97%。两市成交额达到2.21万亿，比前一天足足多了2162亿，增量资金明显进场。   盘面上，科技是绝对主线，核心赛道批量大涨超10%。看昨天成交额前20的个股，除了宁德、药明，其余全是大家熟悉的科技核心标的。也难怪股民都说，持有稳健大票熬三年，不如科技反弹一天刺激。   市场典型的跷跷板效应也很明显：科技疯涨的同时，保险、银行、白酒集体走弱，四大行大

刚结束的7月纳指虽月初到月尾跌去10%，其振幅及波幅均有表现。QQQ双卖+对冲为26年目前最好收获月，收益等同投入，双卖的投入是保证金=赚100%，以垂直策略锁定风险且低于保证金而不会被追加。卖权已知最大利润，投入的是保证金。双卖有一定天然胜率及最大收益固定，保证金视为投入资金依据。今年QQQ双卖以月计无失利，7月赚回保证金即可下月倍投，利润有限，QQQ期权每天有到期日，持仓周期两三天，全月做足22（次）交易日去累计利润，14次胜5次负2次平1次出价不足未入场。双卖理论简单但说易行难，并非每次都是结算计数，垂直价差策略结算断腿也会让你损失，不止赚为最后蝇头小利也能利润回归。振幅的利用，让利润落袋，而非一拿到底。双卖开/平仓细节需市场规律的掌握，止赚设定亦很微妙，对期权金时间值磨损要有了解，传说中收2/3也有道理。风险以由垂直策略固定，仅此并不能具胜率/赢赔比，波动会随时有且难预测，隔夜双卖风险大多由此而来。风险固定止损亦无必要，过夜持仓是被动，加以主动应对-双买对冲。低成本双买抵御大波动带来的回撤而降低赔率，虽不能全覆盖但能达到赚1赔1，再配上双卖的天然胜率。对冲双买运用并非简单，本人恒指双买以19年经验丰富，成本需低要小于卖出期权金，否则出现自己吃自己的效果无意义。对冲是辅助作用，降低双卖的固定最大回撤，双买策略的难度大于双卖是共识。所谓两手抓两手都要硬，对冲并非买保险那样投入，而是同样具有盈利性，往往会二者双赢，而低成本买权损失可接受。双卖的持久性取决于胜率/赔率，前者天然具有，后者人为降低。美股衍生品高度成熟，赚了一时可凭运气，一直赚那可得凭本事。市场里的流星雨一跌就没，指数下跌还可在赚？多年后勒束期权还是在收获。 $纳指100ETF(QQQ)$

昨天说智谱，结果今天人家就大涨，而Mi­n­i­m­ax倒是跌了，开盘时尤其跌得挺多。 我本来已经买够了，不过昨晚听说群里两位美女也买了，为了表示对她们的支持，开盘挂了个价格。 刚看一下，居然还真砸到这个价格。 这次抄底还行吧，OK，但愿是底吧。 我一得瑟，一般明天还得跌，也说不定等下就跌。[捂脸]  好了，这次真够了，涨跌都不买了。 $MINIMAX-W(00100)$  $智谱(02513)$  

7月最后一天，铠侠发布了一份足以载入存储行业史册的财报：单季度营收1.77万亿日元，营业利润1.33万亿日元，营业利润率达75%，单季度盈利规模超过去年全年。 所有业绩指标均超出公司5月给出的业绩指引，全部创下历史新高。 但机构对这份财报的定性仅为“略偏正面”，理由是营业利润“低于市场预期”：高盛此前预测为1.42万亿日元，花旗预测为1.40万亿日元，最终实际值为1.33万亿日元。 也就是说，一份同比增长29倍的财报，也没能达到卖方模型中最激进的预期，落下个“miss”的下场。 财报的好坏，不是和公司自身历史表现比，而是和市场的预期值对标。行情越火热，三层预期的差距就拉得越大。 铠侠虽然 7月从高点几近腰斩，但是卖方定价模型里，预期还是打得很满，这次数字miss也算意料之中。不过愿意拿出几乎一个季度的fcf回购，用行动背书扩产纪律，铠侠这一波还是够仁义的。再加上高预期的指引，铠侠的股价这几天还是涨的。 不过今天的重点不在铠侠的财报分析上，闪迪即将在本周三盘后发布财报。预期层面的博弈，闪迪面临的处境比铠侠更为极端。所以先来梳理一下从铠侠的财报里面，有哪些已经明牌，哪些是要重点关注的。 首先铠侠和闪迪的合作模式在行业内独一无二：NAND晶圆全部来自双方共同运营的合资工厂（四日市工厂与北上工厂），产出大致按五五比例分配。 这意味着三个核心要素被物理绑定：晶圆成本一致、工艺迭代节奏同步、可售出货量受同一产能约束。两家的差异仅存在于产业链最后一公里：晶圆加工为何种终端产品、下游客户是谁。 顺着这一结构，铠侠财报对闪迪的参考价值可拆为三点。 第一，价格端：铠侠美元计价平均单价（ASP）单季环比上涨约70% 这是铠侠财报最具冲击力的数据：出货量基本持平，仅靠价格上涨就拉动营收提升76%。这70%的涨幅是NAND市场整体的价格上涨幅度，闪迪面对的是同一市场环境。 当然不能直接平移测算：闪迪

隔夜美股全线走高，高开高走。纳指大涨2.13%，标普涨1.48%，道指收涨1.32%。美股七巨头指数暴涨3.6%，创出3月31日以来最好单日行情。 个股方面看点十足：谷歌大涨超4%，市值反超苹果，登顶全球第二；亚马逊涨超4%再创新高；英伟达上涨近3%，市值重回5万亿上方；微软大涨接近5%，短短三天累计涨25%；闪迪涨幅超6%。   本轮美股科技爆发，导火索是市场预期美国数据中心不会关停，直接带动整条科技软硬件全线走强，资金重点扎堆AI应用。谷歌市值完成对苹果的超越，这条消息，会直接刺激今天A股AI应用方向。   今天A股科技大概率借着外盘利好迎来反弹，资金重心优先看AI应用。科技硬件虽然同步跟着反弹，但预判持续性不强，行情大概率撑不过三天。 这里给大家一个观察信号：重点盯韩国股市，如果三天之内出现两次涨停熔断。上周五韩股触发熔断，昨天回落，假如今天再度熔断，那科技硬件的底部信号就来了，后续回调就是机会；要是没出现这个信号，准备抄底硬件的朋友，建议继续耐心等待。   回看昨天A股，堪称极致分裂。各大指数集体下挫，创业板跌1.24%，科创板大跌超5%，但是两市将近4000只个股收红。典型权重砸盘、小票遍地开花。   回想前一段时间，芯片、光模块、存储这些科技硬件是市场主线，人人都在喊科技星辰大海，踩中赛道就是吃肉；现在剧情彻底反转，科技龙头持续承压。以前站在光模块里面就是赢家，如今守在里面很难受。市场风格切换往往就在一瞬间。   很多拿科技硬件的朋友还在死守，总觉得科技行情要是走完，牛市也就结束了。现实是现在一鲸落，万物生。科技板块降温，其他板块机会慢慢冒出来。炒股别死磕一个赛道，没必要非谁不可。A股五千多只股票，少了科技主线，市场照样有赚钱机会。 股市没有永久主线，资金永远四处流动。今天科技领涨，明天核电走强，后天说不定白酒起

教育双减政策五周年，哪些教培机构还在牌桌上？哪些已经退出离场？ 商业新研社近期梳理了新东方、好未来、高途（跟谁学）、网易有道、作业帮、猿辅导、学大教育、一起教育、昂立教育、瑞思教育、51talk、VIPKID、掌门教育、朴新教育、豆神教育这15家代表性教培企业的现状（如下图），发现没有任何一家企业能够复刻双减之前的辉煌，其中有9家实现了不同程度的成功转型，甚至财务数据比之前更好，有3家仍在困境中挣扎，还有3家已实质退出或破产。 你觉得现在的教培行业如何？看好哪家教培企业的发展？欢迎在评论区聊聊~ $新东方(EDU)$ $好未来(TAL)$ $高途(GOTU)$

$MINIMAX-W(00100)$ 我想跟大家说一下，就是像minimax这种公司。我个人的角度和站位上，纳入港股通不是一件好事儿。原因是因为虽然大陆的人也开始可以通过港股通进行购买，但是真正的问题是他在解禁之时，这些人会更好的去抛盘。 因为只要是在这些公司的人都知道，就是因为他们的薪资虽然很高，但是他们的生活品质也很高，如果说你到了这种解禁的时候，大概率都是要去抛货的，这种无异于小飞的这种大面积的抛售。 而且有了港股通之后，它的流通性就得到了一个非常大的一个保障，它的交易量就会涨起来，这个是我担心的问题。 当然挑战和机遇是并存的，当你交易量起来之后，那有更多的人也可以通过港股通买了，但是问题是，它现在跌成这样可价值太高了，就像长X一样。如果是以这个价钱进港股通的话。我认为还有跌的区间在里面。 当然，如果你认为mini你max最后不是那个被整合的，而mini你max又是那个最后整合别人的，那就算我没说。 但是因为我从mini你max2.5用到2.7，再用到m3。我不得不说，他是一个好的模型，我也是真金白银为他掏过钱的。 但是你要让我真金白银的投资他公司，我肯定不会干。

风险提示：我们的分析会着重于参与打新的盈利确定性，新股上市后短期内股价浮动极大，炒新风险极大。且基本面再好的新股，都有大幅度破发的可能，本人仅分享自己的想法，不构成投资建议，请对自己的投资决策负责。 涉及港股，投资人的资金使用需符合国家监管要求，依法纳税。 拿森科技明早截止，公司基本面中等，结合定价和打新基本面算到中下，如果是极端风险厌恶的朋友们肯定是直接放弃了，基本面细节参考上周的文章：【港股打新】一片红海！拿森科技申购分析 今天不再谈基本面了，为还想当彩票摸的朋友们看看技术面： 当下申购热度明显不及上半年的“抽签股”，参考上半年几个基本面极差，但最终明显上涨的股，孖展总额白鸽在线35.2亿，溜溜梅2519亿，首钢朗泽775亿，齐云山158亿。其中白鸽和齐云山的手数都很少，且和多个新股冲突，数据不太有代表性。 而几个开盘就暴跌，几乎不给出逃机会的，铜师傅23亿，遇见小面215亿，天域半导体77亿，同仁堂医养107亿。 因此综合看，孖展金额超过500亿，至少暗盘开盘不亏的概率比较大。如果我参与，也一定是暗盘开盘即卖的策略。 公司的绿鞋海通国际，历史上没有其他当绿鞋稳价的经验。 如果最终孖展倍数600估算，甲尾中6-7手，乙头中12-14手左右。按1000倍估算，甲尾中3-4手，乙头5-6手。以上参考熊猫证券工具，可能和实际情况相差极大。大概率乙头明显好于甲尾。 如果最终孖展达到1000倍，我摸个甲尾，按现在的情况看大概率放弃申购，乙组风险极大。 白鸽&手回 今天整理次新股的时候发现，发现白鸽在线的市值还维持在接近200亿。公司去年营业收入12.27亿，净亏损4667w。 另外一家保险中介公司手回集团，去年营收16.06亿，净利润2.3亿（经调整），目前总市值6.5亿，市盈率3（经调整），市净率0.44。股息率4.8%。 这两家公司手回我更了解一些，销售渠道包括最早的

上周五在重大确定性（科技财报+议息会议）结束后整体收涨。 周五开盘在MA30+60日线汇合处，开盘泄水主要是上周四普涨行情的自然回吐，在周四收盘价附近震荡消化后多头开始发力，资金买入持续上涨，标普后续阻力在7510、7580附近。 巨头里涨幅最多是证明云利润能追赶Capex的AMZN、跌的最多的是指引承压的苹果，SPCX和存储的美力士+美光都收跌，短线反弹后较为疲软。 整体来说在AMZN证明能力后市场并不是去盲目回补Capex支撑的硬件，反而是流入市场表现较强的科技巨头（MAG8，除了苹果），科技蓝筹倾向显著高于硬件创伤市场，资金转型科技以及软件企业。 地缘：特朗普当地时间2日最新表态称，美国将于3日与伊朗进行谈判。，霍尔木兹海峡已有协议。 地缘：伊朗外交部长阿拉格齐在政府内阁会议上介绍伊朗与阿曼谈判最新进展时表示，双方谈判目前进展顺利，已进入最后阶段，接近完成。 原油：石油输出国组织发布的声明显示，欧佩克+同意将9月份的石油产量配额提高18.8万桶/日。 地缘降级+扩产，油价大幅承压！ 日元：特朗普表示，美国上周参与了推高日元汇率的外汇市场干预行动。贝森特称上周五与日本协调干预日元。 戴维营内阁会议现场路透抓拍照片，贝森特手写待办：买入日元，规模区间 50 亿～100 亿美元；美方实操方式为抛售欧元、兑换日元进场，并未直接动用美元储备，由纽约联储代美国财政部执行，高盛、大摩作为执行经纪商。 HKIPO：中国证监会主席吴清：积极支持符合条件的内地企业在港上市。 AI：字节跳动旗下视频生成大模型Seedance2.5即将正式上线。   【财报】 周一，美国7月ISM制造业指数 周二，/ 周三，美国7月ISM非制造业指数、美国7月ADP就业人数变动 周四，SpaceX解禁、美国8月1日当周首次申请失业救济人数 周五，美国7月非农就业人口变动 【财报】 周一，PLTR、