1.51万
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01-31
AI 冲击这家公司股价暴跌 25%！美股市场真正担忧的是什么
为什么Unity 会在CEO Matthew Bromberg社交媒体表态后暴跌25%，以及市场到底在害怕什么、公司自己在说什么、两者哪里错位了。 昨天，谷歌DeepMind最新发布的一种实验性 AI “世界模型”技术和原型产品 Genie 3。 $Unity Software Inc.(U)$ $Roblox Corporation(RBLX)$ $欧特克(ADSK)$ 它的核心目标是在 自然语言提示（文本或图像）下实时生成可探索的、交互式虚拟世界，这是 AI 生成游戏内容和模拟环境的一次重大技术突破，对Unity构成重大威胁。 一，表面原因 这次暴跌并不是因为财务数据突然恶化，而是一句话触发了市场的长期叙事恐慌。 核心触发点只有一个： Unity 公开承认“大规模 world models 可以直接生成高质量、可交互、类视频的内容”。 对二级市场来说，这句话等于在问一个致命问题：未来还需要Unity 引擎吗？ 很多资金看到的不是后面那一大段解释，而是第一层逻辑：AI 正在直接生成“游戏体验”。 于是短线交易逻辑立刻变成：如果 AI 能直接做内容，Unity 会不会被绕开? 二，市场真正恐慌的三件事 第一，Unity 被重新归类为“中间层风险资产”。 过去 Unity 的定位是：开发者必须用的实时引擎。技术护城河是工具链复杂度和生态粘性。但 world models 叙事出现后，市场开始想象另一条路径：自
精彩WillHenry: AI冲击真狠，Unity这波跌得肉疼！
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01-31
2026年的AI估值分水岭
2026年的AI估值分水岭已经非常明显，市场不再为“锄头”买单，只奖励“金矿现金流”。这几天 $微软(MSFT)$ 跌到惨， $谷歌(GOOG)$ 和 $Meta Platforms, Inc.(META)$ 却还在笑。 在过去两年里，AI的叙事像潮水一样涌进资本市场：无论是算力、模型、应用、还是Agent、Copilot、看起来就像万物皆可AI。2025年，这个叙事的共同点是：先花钱，后说回报。但进入2026年，市场开始把问题问得更直接、更残酷。 那这烧掉的每一美元CapEx，到底换回了什么？是“未来可能的故事”，还是“现在正在发生的现金流”？ 这不是情绪波动，而是一种估值锚的迁移：从“AI存在即可溢价”转向“AI必须可量化地转化为利润与现金流”。机构把它称为“Show me”（给我看结果）的阶段。而在这一阶段，Meta与微软成为一组极具代表性的对照。同样烧钱做AI，市场反应却常常完全不同。 一、市场逻辑到底变了什么：从“叙事溢价”到“兑现溢价” 如果用一句话概括2026年的AI定价框架，那就是： 市场不再奖励“讲AI的人”，而是奖励“把AI变成可验证收入的人”。 过去的“叙事溢价”允许企业在很长时间内只展示“投入强度”： GPU买得越多、数据中心建得越快、模型参数越大，就越像“赢家”。 但当全行业CapEx飙升，且自由现金流（FCF）承压，市场开始切换到更硬的指标： 收入端：AI是否带来ARPU、转化率、广告单价、云服务用量、订阅提价的提升？ 利润端：AI是否改善毛利率、运营利润率、ROIC？ 节奏：这些改善能否在一个或两个财报季内被
精彩分析透彻，现金流决定一切！
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01-30
金银遭遇世纪双杀！白银考虑熊市价差套利，黄金我还是等待低位看多
首先放一下我上一篇的白银和黄金走势的分析截图：我们上一期针对黄金白银的走势分析中指出，白银的短期顶点如果没有美联储突然转鹰，或者美元突然大涨的黑天鹅的话，应该是在130以上，而黄金则看到5000以上，一周多过去了，白银已经刷出了新高，而且黄金也大幅涨破了5000：回顾：即将到来的再逼空或助推白银创新高，而黄金涨幅更可能超出想象但现在的局面显然发生了巨大的变化，我们之前聊过，白银顶上的两大风险就是一：美联储的主席不是哈塞特而是一个鹰派的人物，导致美联储的整体转鹰，二：就是3月份白银交割的实物库存突然足够，或者交割的逼仓危机的突然解除，这两大风险都会导致白银的突然大跌，而目前显然第一个风险已经触发了，就是哈塞特已经确定不是美联储的主席，而主席竟然是沃什，一个公认的鹰派人物！这个结果很让奇怪，也非常具有着戏剧化的色彩。随即，全球市场发生了大幅的抛售，包括金银铜铁的衍生品，还有港A市场。我奇怪的点在于，相对温和的沃勒，一开始也是作为主席的热门人选，但特朗普居然没有提名沃勒而选择了沃什，同时沃勒为了想当上这个主席，甚至在这次美联储暂停降息里投了反对票，表示支持降息，但即便是这么跟懂王保持一致，懂王依旧没有选他，是不是感觉比较奇怪，我认为，特朗普选择沃什，一方面也是认为沃什也会听他的话继续推行宽松政策之外，另一方面，这个人还是有点心口不一，他并不一定完全赞同弱美元，而是还是想通过相对鹰派一些的美联储形成制衡，来保持一下美元指数残存的信用，维持住岌岌可危的美元指数的走势：$美元指数(USDindex.FOREX)$
精彩特地留帖来感谢大佬。盘前AUG已经跌了25%，开盘后在$275附近买了几手AUG近期的put, 半夜醒来AUG已经跌了六十几，吓死人了。还好几手put给对冲了，不错的点位果断给卖了整体还有不错的盈利。中远期的call没买。但是AUG还留着没清仓先留着，如果后期能回调又是利润了啦。
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01-31
这一届主席压力更大了吧？ 新上任带崩贵金属！ 一、本**跌概况 截至2026-01-31，伦敦银现自高点121.6美元/盎司跌至约94美元，最大回撤约22%-23%，叠加此前高位震荡，部分统计口径接近30%；沪银同步大跌，属于短期极端踩踏式回调，非长期基本面崩盘。 二、核心原因（四重共振） 1. 美联储鹰派超预期，降息预期彻底反转 1月29日议息维持3.5%-3.75%不变，鲍威尔表态通胀回落偏慢，3月降息概率骤降，市场推迟至6月后；美元、美债收益率大涨，白银作为无息资产持有成本飙升，资金大规模撤离。叠加美联储主席人选偏鹰预期，进一步压制贵金属估值 。 2. 交易所上调保证金，杠杆资金连环爆仓 CME、上期所、上金所同步提高保证金与涨跌停幅度，前期高杠杆多头集中强制平仓，形成越跌越卖、卖盘踩踏，把正常回调放大为断崖式下跌。 3. 前期涨幅透支，高位获利盘集中砸盘 2025年累计涨超140%，2026年初再涨近60%，严重超买；创历史新高后，机构与散户批量止盈，天量抛盘瞬间击穿支撑位。 4. 交割恐慌与情绪杀跌 COMEX白银库存紧张、3月交割违约担忧发酵，叠加市场情绪崩溃，不计成本抛售，短期跌幅被进一步放大。 三、关键定性 - 属于政策转向+去杠杆+获利了结+情绪恐慌的短期共振，不是工业需求崩塌、长期供需逆转的系统性崩盘。 - 白银兼具金融与工业属性，本轮杀跌以金融属性杀估值为主，实体供需并未恶化。 四、与历史大跌对比 - 类似2011年：交易所连续提保、高杠杆平仓，短期快速杀跌约30%，属于典型去杠杆型暴跌。 - 不同于2008/2020年：那两轮是经济衰退+流动性枯竭，本轮无系统性危机，以政策与交易层面冲击为主。 五、后续关键观察 - 美联储政策口径与降息预期重定价 - 交易所保证金是否继续上调、杠杆资金出清程度 - 美元、美债收
精彩周四晚下的直接全跑 空仓了
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01-31
26.01.30美股实盘：尾盘SPX能站上6954才能建仓、补仓。
$英伟达(NVDA)$ $特斯拉(TSLA)$ $纳斯达克(.IXIC)$ 一、1、VIX：大家要非常警惕，VIX在这个楔形里整理中，预计会在2月17日左右有一波爆发，届时大科技公司财报季接近尾声，大盘会有回调。 图片 2、今晚想要建仓、补仓任何票的一定要看尾盘SPX能不能站上6954，站不上就等下周一再说。 展期后的期权可以先留着： AAPL 0515目标价300 CALL MSFT 0515目标价530 CALL或者540 CALL META 0618目标价800 CALL（META这波极大概率拿下720的压力位，但是期权死贵） AZMN 05.15目标价275的CALL（有波动可以适当补仓） TSLA 06.18目标价550的CALL 期权的仓位不要超过总仓位的15%，赌财报本身就是博概率，不能重仓某只股票，可以广撒网，而且期权有清零的风险，不要搞得自己“离开牌桌”，切记切记。 四、今日解读到的个股：IWM\SPX、BTC、VOO、TSLA、MSFT、AMZN、GOOG、NVDA、META、AAPL、BABA、CRWV、IREN、NBIS、AMD、EOSE、PATH、HIMS、PYPL（比较差）、ORCL、OSCR、JD、RKLB 、ASTS、IONQ、ZETA、SOFI、GLXY、OPEN、NVO、NFLX、AVGO、AFRM、ENPH、CLSK、ONDS、COIN、TNA、UUUU、ADSK、NOW、CRM、GME、UNH（选你看得顺眼的） 重点关注（可伺机建仓）：TSLA>AMZN> MSFT>AAPL&g
精彩尾盘6954站不上就等下周吧，别急着补仓。
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01-31
港股打新：大族数控 申购分析
东鹏饮料今日分配方式出来了，60稳一手，比我预期的中签率要高很多，乙组中签率更是高了一倍，乙头5+1手，显然大家都偏谨慎，我没有参与，但这票质地和基石都不错，原则上就算跌也是小跌，伤害应该不大，至于乙组，会参与这种局的资金量来说，也是小cares。 大族数控是中国领先的PCB专用生产设备解决方案服务商，主要从事PCB专用生产设备的研发、生产及销售。公司广泛的生产设备组合覆盖PCB产业的多个板块，并涵盖多个生产工序，例如钻孔、曝光、压合、成型及检测。大族数控主要经营行业包括：服务器及数据存储、汽车电子、手机、计算机及消费电子等PCB专用设备行业。 按2024年收入计算，中国行业前五大制造商合计占据约23.9%的总市场份额。在过往业绩记录期间，公司的绝大部分收入来自中国内地。根据灼识咨询的资料，按2024年收入计，大族数控是中国最大的PCB专用生产设备制造商，中国市场占有率为10.1%。 以下为公司在多个业务领域取得的成就： 图片 本次全球募集资金净额46.30亿港元，公司预计将所得款约90%用于提升研发及运营能力以及提高PCB专用设备在中国的产能。约10%将用于营运资金及一般公司用途，以支持公司的日常运营与未来业务发展。 招股信息： 图片 大族数控全球发售股数5045.18万股，每手股数100股，招股价不高于95.80元，入场费9676.61港元，采用机制B发行，公开发售手数50452手，甲乙组各分25226手，预计13-17万人参与，一手中签率5%左右，申购300手稳一手。 行业方面，中国PCB专用设备行业市场规模从2020年的约33.06亿美元增长至2024年的约41.11亿美元，2020年至2024年的年复合增长率为5.6%。预计2025年至2029年，中国PCB专用设备行业市场规模将以8.2%的年复合增长率继续增长，到2029年将达到约64.95亿美元。 竞争方面，按
2.00万
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01-30
记一次sell call的风险 操作期权以来，一直都是卖方，sell put也sell call，虽然每次收益不大，但贵在收益确定性高。 本周有做空阿里和百度和对冲做空美光，各种原因赶上正股大涨，见识到sell call的敞口风险，既有价格上涨带来的期权价格变高，也有财报等因素造成的波动率带来的高期权价格。即使接正股亏损行权价和正股价差，还亏损因高IV导致的期权合约亏损额，综合考虑直接平仓止损才是最合适的。 本周的亏损直接将1月整月的收益抹平了[流泪] 总结：美股市场做sell call的风险还是高于sell put，给之后的经验是：1）优先sell put；2）sell call要有保护腿；3）继续探索盘中策略调整。 $MU 20260130 402.5 CALL$ $BIDU 垂直价差 260130 160.0C/165.0C$ $BABA 垂直价差 260130 175.0C/182.5C$
精彩賣call風險真高，這周虧爆了，一月白忙一場[流泪]
1.14万
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01-30
看涨和看跌都可以用的万能策略，安全又省心
最近，又有不少同学跟富婆问问题，其中有一个问题很有代表性，今天统一跟大家聊一聊。 很多同学在学习期权策略时，是不是感觉自己学会了，但做的时候又很混乱？学的时候先学会的是逻辑，做的时候要加上实盘数据，多做多练，才能形成肌肉记忆。 图片 前提条件：3.1买了50ETF，想卖3.3call，买3.0put。 问题： （1）在到期前，50ETF涨穿3.3时，盈利是多少？50ETF跌破3.0时，亏损多少？如何计算？ （2）如果用买IH股指期货代替50ETF，可以构建上面的领口策略吗？如何构建呢？盈亏怎么计算？用股指期货构建策略相对于用50ETF构建有什么有优缺点？ 为什么很策略学的时候感觉学会了，但做的时候又有点混乱？任何问题，想要理清思路，只有结合实盘数据才能理清思路。下图是50ETF今天收市行情，我们就以今天的实盘数据为基准，回答以上两个问题。 图片 前提：3.1持有50etf，卖3.3call@0.0174+买3.0put@0.0072。 问题一：在到期前，50ETF涨穿3.3时，盈利是多少？50ETF跌破3.0时，亏损多少？如何计算？ 组合盈亏=0.0174-0.0072=0.0102元/股 到期股价>3.3，卖的call被行权，按照3.3卖出股票止盈 盈利=3.3-3.1+0.0102=0.2102元/股 到期股价<3.0，买put可行权，可按照3.0卖出股票止损 亏损=-3.1+3.0+0.0102=-0.0898元/股 以上计算出来的是到期损益，到期之前是盘中损益，盘中损益和到期损益会有些许偏差。 到期前： （1）如果股价>3.3，买put和卖call都浮亏，这个时候都不用担心，等持到期买put归零，卖call被行权，把3.1买的股票按照3.3的价格卖给权利方就行，每股盈利0.2102元。 （2）如果股价<3.0，买put和卖call都浮盈，这时
1.05万
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01-30
实盘+美港股解读 – 美股大幅振荡是何目的？ 港股大幅回落消化外围影响1/30
实盘: 标普纳指分析 美股，刚说两种选择，就展开了大幅波动，甚至可以说兼具了两种选择的特点，首先是下探中期均线，纳指甚至连续打穿20日线和55日线，回应了前面一直运行的节奏，但，大幅的探底回升也显示了非常强大的支撑力，整体下跌幅度并不大，所以，振荡上行逻辑得以较好地保持，可以说阶段低点再次出现，后续就是振荡的衔接和持续。从消息来看，微软财报，地缘等等多种作用下，带来本次波动，从大逻辑看，大盘科技股的财报极为强劲，估值又回落到合理位置，后续，向上的动能还是很坚实的。 港股分析 港股大盘，恒指7连涨，回落算是正常节奏，各种影响因素就不细说了，总之，恒指的上行节奏没有问题，我们还是依托调整节奏来安排短期和中期的操作。恒科，则有一些不同，先是振荡上行，随后，高位振荡，稍显无聊，几经波动，还是这个逻辑，所以，等看到关键点位的突破后，才会有持续性行情。 日经225分析 日经，虽然在高位也真开了一段时间的振荡，但是，中期以来的上涨节奏比较强劲，目前，依托均线的走势也相对明确，继续按照这个节奏跟随就好。 黄金 黄金，最近的陡峭式上冲动作，相当引人注目，随着日线的极致超买，最终大幅振荡并展开调整，从短期角度，就是要修复技术指标，那么，就看指标的修复以及均线的支撑就好，中期的话，是否打破目前的节奏，则不急于下结论。 $阿里巴巴-W$ 阿里，随大盘调整而调整，本身还走出一个探底回升的阴线，虽然幅度不算小，但是，阴线实体却不长，可见，调整并不猛烈，属于正常修复，继续跟踪。 $百度-W$ 百度, 前期早于大盘转势，目前也早于大盘修复，而且逐渐靠近20日线，寻求支撑的意图明显，在这个区域，再次拐头的机会，还是比较大的。 $特斯拉$ 既没有很弱，也没有很强，所以，等突破关键压力位和趋势转折点再重点关注不迟，对类似标的，我们还是按趋势来走，不怕浪费机会，行情真的来，随时都可以介入。这是散户的优势。 $英伟
1.14万
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01-30
Sandisk真的牛
昨晚什么股票都在跌，但是有一只股票特立独行，一路飙飞，不带停顿的那种。 $闪迪(SNDK)$ 的这个势头，看样子还没有到顶呢，现在盘前又拉上去20%了，原来是出财报了额，这是疯了哦，多么完美的成绩，才有这么大的涨幅啊。[惊讶] 这财务数据还真的够牛的，营收为53.33亿美元，去年同期37.59亿美元，涨的漂亮。更漂亮的是净利润，搞到9.15亿美元，去年同期是3.15亿美元，上天了的成绩，难怪了。[鬼脸] 据财报展示的，他们的数据中心业务暴涨64%，主要受益于AI基础设施建设、半定制化客户需求以及科技公司大规模部署AI。 现金流与资产负债表也十分强大。自由现金流为9.8亿美元（vs Q1的4.38亿美元），调整后自由现金流为8.43亿美元，现金及等价物为15.39亿美元（较上季度末增加0.97亿美元），长期债务5.83亿美元（较Q1的18.29亿美元大幅下降，主要因偿还债务），股东权益为102.13亿美元。 更牛的是Q3 2026的这个业绩展望，营收将环比增长45%-59%，Non-GAAP EPS将翻倍（Q2为$6.20），这是多么自信爆棚啊， 另外我看了一下下面这几个管理层要点（CEO David Goeckeler），也是非常吸引人。 1. AI驱动增长，他们公司产品对AI和全球技术基础设施的关键作用获得市场认可。 2. 结构重置完成，据说是已完成供应与持续强劲需求的匹配调整。 3. 盈利质量改善，通过优化产品组合和加速企业级SSD部署，实现行业领先的财务表现。 4. 运营杠杆，在营收增长31%的同时，运营费用同比下降7%。 Sandisk本季度业绩远超预期，营收、利润率和EPS均实现爆发式增长，且Q3指引显示公司正处于AI存储需求驱动的强上行周期。 如果要追高进场，我觉得接下来必须盯的5个
1.36万
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01-30
【港股打新】大族数控+牧原股份 申购策略
1、大族数控 大族数控是中国领先的PCB专用生产设备解决方案服务商，主要从事PCB专用生产设备的研发、生产及销售。我们广泛的生产设备组合跨越PCB产业的多个板块，并涵盖多个生产工序，例如钻孔、曝光、压合、成型及检测。我们于服务器及数据存储、汽车电子、手机、计算机及消费电子等PCB专用设备行业经营。 公司1月29日开始招股，招股价≤95.8港元，每手股数100股，最低认购9676.61港元，市值≤455.97亿港元，发行数量5045.18万股，属于工业零件及器材行业，有绿鞋。 保荐人是中金公司，近2年保荐的项目首日上涨率是66.15%，保荐人整体业绩还行。 一共有10名基石投资者，包括宏兴国际科技有限公司、GIC Private Limited、施罗德、高瓴、摩根士丹利、富国香港及富国基金、西藏源乐晟及 CICC Financial Trading Limited、工银理财、Wind Sabre、豪威香港；基石合计共认购3.098亿美元，占总发行数的49.98%，基石占比很高。 公司从2022~2024年的营收分别是27.86亿、16.34亿、33.43亿，2024年营收同比增长104.56%；2022~2024年的净利润分别是4.32亿、1.36亿、3亿，2024年的净利润同比增长120.82%，公司业绩很不错。 按发行价上限计算，455.97亿港元市值发行48.33亿，发行比例是10.6%，基石锁定49.98%，那么流通盘是24.17亿，流通盘较大。 大族数控早就在A股上市，这次是在港股双重上市，大族数控A股股价目前是160.38人民币，换算成港元是180.10
精彩有态度 ，不是广告拉驴贴 [强]
1.46万
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01-30
阿里 通云哥：中国AI有了谷歌级战力
最近阿里利好不断，昨天平头哥真武PPU出现官网，今天有媒体爆料PPU实际已经出货数十万片，此数字已超过寒王寒武纪。围绕阿里的“通云哥”布局来看，阿里的投资逻辑非常清晰，容我娓娓道来： 一、Investment Thesis： 投资逻辑与核心观点我放在第一趴直接说，敝帚不必自珍，锋芒毋须掩藏： 我认为，市场仍然低估了阿里的全栈 AI 的竞争壁垒，由此也并未搞对估值。阿里投资逻辑的核心底层，三个字——“通云哥”（通义实验室 + 阿里云 + 平头哥，也就是阿里的AI模型+云+芯片），这个全栈的美股映射不说一模一样吧简直是如出一辙，像极了狗哥的三位一体（狗哥有Gemini+Google Cloud+TPUs）。而狗哥享受了接近于阿里双倍的估值水平。阿里整体市值尚不足5000亿美元，但如果用前瞻10倍 的27年市销率去估，仅仅阿里云，就值3000亿美元。 2025年谷歌的股价上涨65%，破四万亿美元，超过苹果目前是全球市值第二的TECH，为什么狗哥那么能涨？——核心就是其三位一体的全栈能力，被市场重新定价。 所以就来到，全栈的通云哥，是否也能迎来市场重新定价。 我认为全栈 AI的本质，不是说一定要做产业链垂直整合，要又硬又软，又多又大又全——从种下小麦到快递面包全部自己来搞——那是堆料，不能护城。我认知里的真正全栈，是打通算力基建与应用场景，把整个印钞机系统的摩擦力降到最低，把技术货币化。 对照这一逻辑，我们来看目前国内有几个瓶颈——算力约束、芯片异构、行业合规，要跑出规模化全栈是很难的，阿里是最具备现实可行性路径的公司，所以中长期产业瓶颈从有到无，平芜尽处是春山，要下注赢家，我下阿里。 最后说一嘴近来大火的平头哥。平头哥上线一款“真武810E”的高端AI芯片，此前《新闻联播》说的的阿里自研芯片PPU，就是这个真武。摩根大通（J.P. Morgan）对平头哥的估值比较宽泛，认为可能在
1.45万
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01-30
澜起/大族/爱芯/卓正，一口气看完！
好吧，今天又来两家，这么多家我就一次性写了，除了卓正其实都看过！ 附新股日历： 从资金冲突与利用的角度看，一条龙参与路径如下： A：国恩（已截止）→牧原/卓正/大族→爱芯 B：国恩（已截止）→澜起 澜起吊在这中间是真难受，资金完全串不起来，好歹学一学爱芯多招一天啊！唉，想玩澜起就得单独拿资金参与！ 昨天的猪猪牧原已经分析过了：【申购】牧原股份，猪猪出海东南亚！前景如何？今天都周五了，这几家一起结束吧！ 【大族数控】 $大族数控(03200)$ 公司是全球PCB专用设备龙头，提供全流程一站式解决方案，2024 年全球市占率 6.5% 居首、中国市占率 10.1% 第一。 公司覆盖六大类PCB设备，覆盖了钻孔（占76%）、检测、成型、曝光、贴附、压合等6大设备类型，也就是7大主流设备中，只有电镀这种低门槛低毛利的没有覆盖。 而全球PCB设备厂前五玩家的成分： 老二AMADA旗下的维亚机械：钻孔占大头，辅检测/成型/曝光 老三科磊旗下的奥宝科技：检测、曝光、钻孔，辅成型/贴附 第四MKS旗下的ESI Group：钻孔占大头 第五德国Schmoll：全钻孔 一眼可以看出，大族数控的设备类型覆盖面很广，其客户覆盖全球PCB百强80%企业。 那国内前五呢？除了老二还是维亚机械，其他几家都是国厂，老三东莞宇宙纯做电镀的，老四芯碁微装纯曝光，老五是东威科技纯电镀，很明显内地厂除了大族，其他玩家及其单纯专一，而且不少偏向中低端的电镀厂。 可以说大族国内地位也及其突出，完全不可替代，核心钻孔设备国内市占率超 30%，连续16 年位列CPCA专用设备类第一。 基本面上，大族25年营收利润增长强劲，营收同比66%，净利润同比140%，开始修复22年因传统消费电子疲软的，而且目前的增长段更在于高端PCB的需求带动，当下
1.04万
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01-30
2026学习笔记之 21 - 微软财报
昨晚太刺激了，尤其是 $微软(MSFT)$ ，我没有忍住，连Put都没有卖，直接买正股进场了。这份财报后的股价表现，确实精准捕捉了当前华尔街对AI投资进入“深水区”后的心态转变。即便微软在2026年1月28日交出的财报在传统标准下堪称完美，但市场的“脚”往往比“眼”更诚实。[笑哭] 如果我这么一眼看过去，我觉得微软这份成绩单其实已经可以说“业绩很强”了。总体营收、利润、EPS全面超预期。这个季度他们的营收高达$81.3B，同比 +17%（恒汇率 +15%），显著高于市场预期的约805亿美元。这个作业，给谁批改，都能拿个优秀吧。[贱笑] 每股收益 EPS（non‑GAAP）为$4.14，同比 +24%（恒汇率 +21%），从下面这个财务对比图看，一个季度更比一个季度EPS要高，无论跟谁比，微软的这个EPS表现也是很不错的。👍 这个季度的营业利润为$38.3B，同比 +21%（恒汇率 +19%），运营利润率达到47.1%（383亿美元/813亿美元），非GAAP基础上同比 expansion 约160个基点。这表明微软在AI基础设施大规模投入的同时，仍保持了良好的运营杠杆。尤为值得注意的是，尽管公司正在经历向AI云服务的转型期，毛利率并未受到明显侵蚀，反映出其软件业务的强大定价权和规模效应。 Microsoft Cloud在本季度实现收入515亿美元，同比增长26%，成为历史上首个单季突破500亿美元的收入板块。其中，Azure及其他云服务的增速维持在39%（恒定汇率38%），这一数字在企业级SaaS及IaaS领域仍处于绝对领先地位。考虑到Azure当前庞大的基数（年化收入已超千亿规模），接近40%的增速本应被视为超预期的强心剂。 他们CEO萨提亚·纳德拉在财报电话会议中明确表示，微软的AI业务规模
2.03万
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01-30
港股周报：沃什就任美国下任美联储主席概率大增，港股2月能否续创新高？
本周，恒生指数收于27387.11，比上周上涨2.38%。本周市场波动较大，于周四创出28056.10的新高，但周五随着全球风险资产的下跌而回撤。 美联储议息会议按兵不动，但沃什此前鹰派立场吓坏市场，全球资产普跌 本周美联储会议维持利率区间在 3.5%–3.75% 不变，但随后传出此前立场相对鹰派的沃什将出任下一任美联储主席，风险偏好急转，亚太与美股期货同步走弱，MSCI亚太指数当日下跌 1.4%，美元与美债收益率走高。真正冲击市场的不是周四美联储没降息，而是资金开始担心美联储的政策路径将随着新主席的确认而改变。在风险偏好收缩阶段，高β仓位、高杠杆先被收缩，前几天靠情绪与资金推动上冲的贵金属、科技等板块也就更回吐更激烈。 香港金管局宣布把“人民币业务融资安排”规模加倍 1月26日金管局宣布把人民币业务融资安排（RBF）规模由 人民币1000亿元 加倍至 2000亿元，目标为增加银行可获得的离岸人民币资金供给。这属于“金融基础设施级”的动作，离岸人民币的资金池将更厚、体系将更抗波动。对港股而言，一方面降低了“离岸人民币突然偏紧”带来的尾部风险，另一方面了提升机构在香港做人民币融资、做市与对冲的操作空间。 科技权重股带动恒生指数突破前高 1月28日恒指收于 27,826点，创阶段新高；随后交易日盘中短暂上试 28,000，指数在市场情绪与资金面共振下实现关键突破。本次突破由科技权重股带头完成，腾讯、阿里、美团等流动性最好、指数相关性最高的科技龙头，成为本轮上涨的核心力量。遗憾的是周五美联储新任主席的传言打击了全球市场的信息。外部风险偏好降温，风险敏感度较强的科技股也率先回落。市场也只能等待宏观环境稳定之后，恒指再次冲刺前高。 黄金、白银连破新高，贵金属板块行情火爆，油气链开始走强； 贵金属本周行情火爆。1月29日恒生黄金ETF（3170）在港首日交易上涨 超过9%，对应金银在高
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01-30
提名美联储主席，沃什为什么让黄金崩溃？
图片来源：原创《黄金的天花板》 特朗普称，北京时间今晚将宣布美联储主席人选，随后有人拍到沃什进入白宫，市场传言特朗普正在准备凯文·沃什的美联储主席提名。 在博彩网站上，沃什成为下一任美联储主席概率飙升到了93%。 图片 首先来说下这位是什么角色，为什么他今天被提名之后，市场出现的波动如此剧烈？ 根据市场上的有限信息，凯文·沃什即是美联储资深人士，也是华尔街的资深人士。 沃什的妻子是化妆品巨头雅诗兰黛的直系继承人，岳父罗纳德·兰黛与特朗普是沃顿商学院的同学，也是收购格陵兰岛的提议者。 特朗普的传记作者Tim O’Brien也说过，“任何时候，只要某人与有权有势或有名的人有联系，对特朗普来说都至关重要。” 沃什本人出生于美国纽约州奥尔巴尼的一个犹太家庭。他的岳父是罗纳德·劳德（Ronald Lauder），既是雅诗兰黛家族成员也是世界犹太组织的活跃人物之一。 犹太人作为美国财团背后的大金主，这颗美联储的棋子被拿到手也是意料之中的。 他的背景是什么不是关键，关键是他曾经发布过的言论。他曾在担任美联储理事时反对第二轮量化宽松（QE），偏向更收紧的政策立场。 也公开批评现任美联储在通胀管理上的做法，认为过去的政策导致高通胀，是“货币政策失误”。 今年以来，受所谓“贬值交易”（即押注美元购买力长期下降）的影响，美元持续下跌。本周，彭博社的美元指数跌至近四年来的最低水平。 图片 沃什的提名被认为有可能抵消其中的一些因素，可能会缓解市场对美联储独立性的担忧，从而提振美元，并降低美联储鸽派风险。 既然是提振美元，那就是弱黄金，这是属于宏观上的超级变量。如果真是沃什上台，且他的货币主张依旧保持原来的主张，那么短期内降息的预期可能会大大降低。 美元回归，黄金在高位崩盘，科技股这类风险资产面对流动性的大王，整体估计要回调不少。 这也能解释昨晚的美股的无理由大跌了。肯定是资本市场已经比散户提前知道了
精彩虽然比29日晚了1天 还是很准
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01-30
凯文·沃什呼声走高，美联储主席人选公布在即，市场在担心什么？
当地时间 1 月 29 日晚，美国总统特朗普表示，他将于 当地时间 1 月 30 日上午 公布下一任美联储主席人选。这一任命不仅关系到美联储未来数年的货币政策方向，也可能深刻影响全球资产定价逻辑。 现任美联储主席鲍威尔的任期将于 5 月结束，在此之前，他仍将主持 3 月和 4 月 的两次议息会议，但市场的注意力已经明显前移——投资者正在提前押注“后鲍威尔时代”的政策轮廓。 特朗普在接受采访时表示，他选择的是一位“备受尊敬、在金融界无人不知的人选”，并暗示这一结果“不会令人意外”，来自候选人名单之中。这一表态迅速点燃了市场猜测，也让资产价格开始提前反映预期。 一、凯文·沃什呼声走高，市场预期迅速集中 在特朗普确认即将揭晓人选后，市场对 凯文·沃什（Kevin Warsh） 的预期明显升温。 预测市场 Polymarket 显示，沃什获得提名的概率一度飙升至约 80%，与其他潜在人选拉开明显差距。此前同样被讨论较多的候选人，相关概率则明显回落。 这意味着，市场已经不再只是“猜谁当选”，而是开始提前定价一个更本质的问题： 如果是凯文·沃什，美联储是否将进入一个更偏鹰派、更强调纪律的时代？ 二、为什么市场普遍将沃什视为“偏鹰派”？ 沃什曾担任美联储理事，并在金融危机后因公开反对第二轮量化宽松（QE）政策而广受关注，最终在 2011 年离开美联储。 在过去十多年里，他逐渐成为美联储政策框架最有影响力的批评者之一，其核心观点高度一致且清晰：： 反对美联储职能持续扩张，认为央行“越界”干预市场 批评资产负债表长期膨胀，扭曲风险定价与资本配置 认为长期超宽松政策削弱了货币政策的纪律性与可信度 沃什多次指出，自 2008 年以来，美联储逐步成为美国国债的最大买家，资产负债表规模一度接近 7 万亿美元，这种结构性介入正在模糊财政与货币政策的边界。他认为，这不仅削弱了市场的价格发现功能，也反过来
精彩市场主要是贵金属这两周的涨幅都是tmd扯淡的现在只是回归而已可能刹不住车再跌个20%
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01-30
美股大跌以后能不能抄底？
美股在几大利空下大跌，一个是微软特斯拉的财报不好股价大跌，其实微软的利润增长还很快，主要是不看好未来，导致股价大跌，我前面文章也写过微软的分析报告，我是不看好微软的，不能像谷歌一样扩张。微软就是守着软件这一个行业，一旦这个行业没有扩张空间了，那微软股票的上涨空间也不大了，谷歌是从搜索引擎到视频，还有安卓系统，还有谷歌地图，还有无人驾驶，还有AI芯片，能向各个行业扩张。第二个大跌的原因是特朗普要打伊朗，其实这是特朗普的极限施压，伊朗不是伊拉克，因为伊朗有大量的山地，美军就算占领巴格达，除非像蒙古西征那样来一个屠城，不然山区的游击队永远打不完，伊朗就是大号的阿富汗。胡赛武装就是因为也门的山区，伊拉克没有山区，只有在山区打游击，美国就没有办法，不管是在阿富汗还是越南，只有利比亚，伊拉克这些平原上才适合美军作战，伊朗也不是委内瑞拉，一个是体量不一样。委内瑞拉人口只有3000多万，伊朗8000多万，土地面积委内瑞拉90多万平方公司，伊朗200万平方公里，伊朗有自己的军工体系，军队人数跟水平远高于委内瑞拉，主要的是首都位置，德黑兰在内地深处。委内瑞拉首都加拉加斯在沿海，美军武装直升机就能过去，德黑兰离波斯湾很远，虽然靠着里海，但是美军的航母也进不了里海，不能像抓马杜罗一样抓哈梅内伊，如果是像打伊拉克一样打地面战争，特朗普肯定不干。特朗普是一个商人，为了一点石油，如果代价太高，特朗普是不愿意的，他是绝对不会陷入游击战这个泥潭的，特朗普就是极限施压，想得到一点好处，如果对方不让步，特朗普也就算了，他一直就是这套路。指数其实没有跌多少，就是个股跌得多，这些小盘股就是这样，风来的时候能上天，像闪迪，前段时间的商业航天，但是风过以后就一直跌，像CRCL我在72补仓的都给套进去了，最高的时候能到299，就是这么疯狂。指数继续大跌的可能性也不大，微软特斯拉的利空已经释放了，再大跌的空间也没有了，特朗
精彩joby就是一个讲故事的股票，市梦率，很大概率跌为0
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01-30
美元指数抬头！沃什将任美联储新主席、微软单日-10%…市场跌到底了吗？
据华盛顿邮报，特朗普“会面+通话”，敲定沃什为下一任美联储主席人选。 特朗普之前曾透露，这位人选“非常受尊敬，在金融界人人皆知”，并称“这将是一个非常好的选择”。但是， ITC Markets 的高级分析师Sean Callow表示：无论他现在说什么，沃什长期以来一直持鹰派立场，市场并没有忘记这一点。于是，美元走强、收益率上行，市场开始定价一个可能更快收紧流动性的预期。[看跌][看跌] （特朗普之前表示，计划于当地时间30日上午（北京时间今晚）公布下一任美联储主席的人选。）美元走强、收益率上行，市场在交易“偏鹰派的Fed人选预期”，同时开始重新评估高估值与AI交易是否站得住。 现在市场情绪，巨头如果不是“大超预期”，都很难带动起来。周四 $微软(MSFT)$ 创2020年3月以来最差单日表现， $苹果(AAPL)$ 股价表现没有财报本身精彩。 本周的财报表现：[哟哟] Meta：一季度营收指引明显好于预期； $Meta Platforms, Inc.(META)$ 微软：云业务增速在财年Q2放缓，财年Q3营业利润率指引偏弱； 特斯拉：财报后市场即时反应也比较好，财报毛利高于预期，据彭博社消息，SpaceX传闻将和特斯拉xAI合并； $苹果(AAPL)$ 苹果：iPhone收入创了历史新高，中国区营收同比+38%，正在以20亿美元收购AI初创公司 $苹果(AAPL)$ （下周还有谷歌
精彩现在还没有流动性危机，指数还在高位呢，再说特朗普希望美联储释放流动性，而不是维持鹰派[笑哭]