1.63万
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08-25
爱回收2Q26财报分析
1. 消费投资是如今最逆向的投资之一，全身上下，每一根汗毛不易。这两年来重仓消费的哥哥们，财富都非常自由，因为他们的财富甚至都不待在账户里。 我也看消费，但除了倒霉玩意恒科消费指数以外，此时此刻我主要在看二手。二手房，二手电子，二手车，二手黑丝，二手硅胶。相比一手消费，先不谈股价，在企业、行业、作业的基本面、成长面、抗揍面上，二手都要占上风。 例如，就算是最炙手可热的新消费王佬——泡泡玛特都没有信心能在今年包吃住20%的增长。而二手电子行业的爱回收，却是一个持续多年每年逆势增长近30%的生意。诚然利润率不可与拉布布同日而语，但是其持续性、防御性、投资逻辑的完整性，我认为比拉布布更加拼多多。 （爱回收持续业绩增长，来源：公司财报） 而整体上一手消费已经找不到增长点了。下图为全国七月消费数据。一手消费里罕见20%增长，即使是通讯器材，也是更多归咎于上游诸如存储成本的疯狂涨价。 一手消费向二手消费的过渡与迤逦，用博尔赫斯的诗作《蒙得维的亚》里的一句话做概括，让我觉得无比贴切： 我滑下你的暮色如同厌倦滑落一道斜坡的虔诚，年轻的夜晚像你屋顶上的一片翅膀。 2. 收回诗意，掏出硕大的财务语言，来看下财报。Q2叙事，依然是在收入端高增长下借规模效应的东风，持续释放的盈利能力。其利润增速（70%）远高于收入增速（32%）的剪刀差。 总收入达到66.1亿，同比增长32.4%，也超出此前指引区间的高端（一直都能beat自己的guidance，长久是这家公司的亦复如斯）；上半年累计收入127.7亿元，同样保持32.4%的增速。半年增长一般比非单季度增长更有说服力，因为单季度可以冲量。 盈利端规模效应释放盈利（如约而至）。Q2 non-GAAP经营利润2.06亿元，同比增长70.1%，non-GAAP经营利润率从去年同期的2.4%提升至3.1%；GAAP经营利润1.78亿元，同比+95.7%。 G
1.51万
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08-25
晴天修屋顶
01 港股打新 港股打新的两个新股港股打新-希音和梅卡德曼机器人 其中希音，我肯定是不打的，关于梅卡德曼，有朋友有不同的意见，我的看法是货量也不少，回拨后154272手，将近4.5亿的金额，市场会大量承接吗？ 另外，看看宇树机器人，上市以来接近腰斩。重点是机器人这个赛道，还处于早期，业绩还没有显现出来，都是大量亏损的企业，市场买不买单是个问题。 梅卡德曼属于机器人赛道当中还算不错的企业了，所以就会显得有点鸡肋了，食之无味，弃之可惜。 所以，笔者才会建议说保守的朋友直接放弃算了。一家之言，不作为投资建议。 02 阿里融资 昨天阿里巴巴宣布拟向美国境外的非美国人士配售新股，配售总金额为800亿港元。结果就是接连大跌。 融资的来钱，全部投入AI。 最近的市场上，全部都是来融资的，而且基本上都是股权增发来融资，这个好处在于虽然稀释了老股东，但是股权融资的钱不是债务，无需刚性兑付，拿股东的钱来豪赌，反正赢了输了都无所谓，输了也不用还钱。 甲骨文，谷歌，英伟达，英特尔，阿里，应用光电，全部来融资，真的是一场军备竞赛，大家都想办法融资来打赢这一场战争。 但是产出会全部靠大模型来产出，今年10月份或者11月份ANTHROPIC上市，就会把财报详细公布出来了，所以很有可能在这家超级大模型公司上市之前，市场会调整。 就像长鑫上市，7月份巨量调整一样的。 阿里现在并不缺钱，账上还有4700多亿现金，那为什么还要出来融资？这就不得不佩服马老师了。 马老师曾经也犯过一些错误，比如和恒大合作，和苏宁合作等，但是马老师的理念始终是超前的。 那就是“晴天修屋顶”。 你品，你细品。 至理名言。 凡是没有穿越经济周期或行业周期的企业都是没有晴天修屋顶的企业。 晴天的概念是什么？ 公司目前的主业发展还不错，业务蒸蒸日上，团队也有战斗力，每年的营收和利润都不错； 屋顶的概念是什么？ 公司的未来，公司的第二增长曲线
1.66万
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08-25
泸州老窖与茅台，阿里巴巴与腾讯
泸州老窖发布2026年半年报。营收104亿，同比降36%。利润43亿，同比降43%。 茅台半年报营收907亿，同比增1.47%。利润444亿，同比下降2.04%。 如果再看看其他白酒企业，今世缘利润20亿，同比降6%。珍酒李渡6.3亿，同比微增。舍得酒1.5亿，利润下降67%。 无论是从规模体量，还是从营收利润和稳定性上，茅台在行业内的竞争优势都是非常明显的。 如果关注茅台近期的业绩说明会，以及一系列收回销售公司、外部销售渠道飞天等的配额的新闻，同时增加i茅台销售早上的时间段，以及茅台近期正在筹备开始扩产能等一系列的信息，能看出茅台正在借助这一轮的白酒库存周期，重新梳理销售体系。 根据笔者过往的研究和跟进，笔者认为茅台的竞争优势首先还是来自于产品工艺和口感。当然，这的确除了茅台人的努力之外，还有历史上诸多的因素，属于是漫长的历史筛选出的茅台。 如果说我们现代人能喝到茅台酒，既要感谢有很多人在为了提升茅台酒的质量而努力创新，也要感谢物资运输和科技的进步，让茅台有更多的产量，能够运送到更远的地方，让我们能品味到这种美酒。 看看茅台的财报，再看看白酒行业其他公司的财报。就会发现，其实茅台还是很有竞争力的。 当然，有些朋友会说，年轻人不喝白酒了，茅台也是白酒。但也有一些人认为，茅台是茅台，茅台在白酒中有一定的特殊性。让我们尊重时间，尊重经营，让时间给我们答案吧。 说到尊重时间和经营，这里有个有趣的事。2026年上半年，泡泡玛特净利润50亿，泸州老窖43亿。泡泡玛特市值人民币1771亿（港币2066亿）；泸州老窖市值1247亿。 前段时间腾讯发财报，分析师和股东们都在关注AI投入的资本开支问题。但无论腾讯季度投入几百亿，还是年度投入千亿。至少，腾讯的游戏和广告业务，还是每年有千亿的利润。 腾讯的现金储备，盈利能力，让腾讯即使这两年大规模投入AI，还有余力进行股票回购。 阿里巴巴也发布
1.54万
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08-25
$黄金ETF华安(518880)$ $黄金ETF博时(159937)$ $黄金ETF-SPDR(GLD)$ 今日中期偏多。现货黄金创三个多月新高后回落0.6%至4625美元附近，但上周全球黄金ETF净流入64亿美元创十个月新高；摩根大通看年底6000美元、高盛4900美元。本轮定价的不只是降息，而是美国财政与美元购买力担忧的"货币稀释交易"，比特币破8万美元即是跨资产印证。风险是美元与实际利率同步走强；A股黄金股大跌属拥挤度消化，与实物ETF逻辑分开对待。 #黄金# #实物ETF# #货币稀释交易#
1.31万
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08-26
港股打新：希音-W 申购分析
希音国际控股有限公司是一家全球领先的线上时尚和生活方式公司，总部位于开曼群岛，以旗舰品牌SHEIN为核心，在全球约160个市场为约2.73亿活跃顾客提供服务。公司首创新的大规模自动化小单快返（LATR）运营模式，依托端到端智能化供应链和敏捷的全球履约网络，在商品选品多样性、设计上新速度与库存管理效率之间实现最优平衡——截至2025年12月31日拥有超200万服装款式，顾客日均可发现约4,700个新款，2025年净收入达418亿美元、净利润20.64亿美元，按2025年服装及鞋履零售销售额计算为全球最大线上时尚平台。 公司业务涵盖第一方自有品牌销售（如SHEIN、MOTF、Glowmode、SHEGLAM等）和商城模式（第三方商家入驻），并推出SHEIN Xcelerator计划赋能品牌与设计师，通过专有技术基础设施为供应链合作伙伴提供订单分配、生产优化、营销及履约等增值服务，致力于让时尚更普惠、更可持续。 希音本次募集资金净额131.23亿港元，资金分配如下：40%用于提升技术能力；40%用于提高品牌知名度及增强全球布局；10%用于加强企业责任举措；10%用于营运资金及一般公司用途。 招股信息： 图片 本次全球发售股数27999.25万股，每手股数100股，招股价47.60-49.50港元，入场费4999.92港元，采用机制B发行，公开发售手数279993手，预计5-9万人参与，一手中签率100%。 财务情况： 23年经营收入321.03亿美元，24年经营收入387.48亿美元，25年经营收入418.47亿美元，年复合增长率13.94%；26年Q1营收90.52亿美元，较上年同期89.52亿美元，同比增长1.12%。 23年营业利润13.76亿美元，24年营业利润9.66亿美元，25年营业利润17.07亿美元，营业利润率4.1%；26年Q1营业利润2.58亿美元，营业利润率
1.27万
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08-26
多重节点处博弈，等待最终结果
三大指数悉数上涨，大盘在20日线处初步企稳并展开博弈，如果看纳指100，竟然是8连阴(上涨阴线)，不管怎么样，这依然为后续反弹留下比较大的空间和持续性。加上地缘，pce，NVDA财报等影线因素和节点，继续等企稳和拐头。港股，小幅收敛，恒指继续看20日线的争夺，恒科，弱势表现，需要更多时间的修复。
1.13万
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08-24
【百强透视】长飞光纤光缆（06869.HK）业绩爆发，机构对后市观点不一
8月24日，港股 $长飞光纤光缆(06869)$ 早盘强势冲高，随后受盘面影响有所调整，截至发稿，公司跌0.93%，A股的 $长飞光纤(601869)$ 则涨1.48%。股价分歧显现。 根据8月21日港交所披露的中期业绩公告，截至2026年6月30日止六个月，长飞光纤光缆实现营业收入98.09亿元人民币，同比增长53.6%；毛利52.34亿元，同比大增189.7%，整体毛利率由28.3%大幅提升至53.4%。 报告期内公司拥有人应占期内溢利29.25亿元，去年同期2.96亿元，同比暴涨889.0%，基本每股收益3.56元人民币。董事会提议派发中期股息每股1.06元（税前），为公司时隔多年再度派发中期分红，回报股东。 分业务板块看，光传输产品（预制棒、光纤、光缆）为核心增长引擎，上半年实现收入61.26亿元，同比增长59.2%，毛利率高达63.11%；光互联组件业务实现营收22.38亿元，同比增长55.0%，毛利率48.97%；海缆、工业激光等其他业务同步稳步推进。 受益AI智算中心建设拉动，运营商算力光纤需求爆发，公司旗下光纤、预制棒产品销量与销售均价同步上行，高附加值产品占比提升，叠加生产运营效率优化，推动毛利率实现跨越式提升。海外多个生产基地产能释放，海外业务收入占比超40%，全球化布局进一步打开市场空间；子公司长芯博创光模块相关产品迭代推进，50GPON模块实现批量交付，1.6T光模块完成方案选型，进一步助推公司整体经营实力的提升。 长飞光纤光缆是全球光纤预制棒、光纤、光缆龙头企业，同时布局光互联组件、海洋海缆、工业激光多条业务线，产品服务全球运营商、云厂商。2026上半年AI算力建设浪潮带动高速光纤需求
1.45万
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08-25
长飞光纤交出史上最强半年报，大摩：高增能持续五年
长飞光纤交出史上最强半年报，大摩：高增能持续五年 #长飞光纤 $长飞光纤光缆(06869)$ #光棒 #光纤
8,775
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08-21
谁是"牛来模型"？匿名Ox-Alpha刷爆海外身份成谜… GLM5.5？
五连匿名首发，前四个全是中国实验室 2026.08.21 六个月五个匿名模型，前四个揭晓全是中国厂。这次指纹证据指向智谱，而小米三天前刚预告新模型。 8月20日，无署名模型Ox Alpha登上OpenRouter：100万token上下文，文本、图片、视频全收，免费一周，自称一天能扛100万亿token。 没人认领，全网查户口。 这是六个月内第五个匿名模型，此前四个揭晓，全是中国实验室。 智谱的GLM-5曾叫Pony Alpha，小米MiMo-V2-Pro曾叫Hunter Alpha，蚂蚁、美团各占一席。Pony是马，Ox是牛，命名像一句接头暗号。 两组指纹指向智谱：25组prompt实测，Ox的token数与GLM-5.3完全一致，只固定多75个；视频编码与GLM-5V-Turbo逐token吻合，每秒约147个。 "strongly points to a hidden multimodal GLM-5.3 variant"（强烈指向一个隐藏的GLM-5.3多模态变体）—— @thdxr 指纹实测 2026.08.20 但小米没出局。8月18日财报会上，CFO称新一代MiMo"正在训练中，有望很快发布"，Hunter当年匿名期调用量破1万亿token。—— IT之家 2026.08.18 DeepSWE 十任务社区实测（均分） Ox Alpha80% fable-565% glm-5.362% grok-4.662% gpt-5.6-sol52% 单一社区测试（10任务），非官方基准 | 数据源：X @NFT_Chen 转述实测 2026.08.21 性能才是吓人的地方：一个免费匿名货，agent编码实测压过一线闭源，独立评测者预估其AA智能分约61，与Grok-4.6同档，高于GLM-5.3的60。—— @teortaxesTex 2026.08.20 你真正该盯
1.61万
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08-26
科技反弹，但关键技术阻力尚未突破
需要强调的是，本文只是简单复盘，分享一个我自己观察市场的角度，仅供参考，不作为投资建议。以下为正文。 一、隔夜市场回顾 昨天被对冲基金传奇人物斯坦·德鲁肯米勒（Stan Druckenmiller）在《华尔街日报》上发表的一篇题为《让债券市场发声》的专栏文章刷屏，德鲁肯米勒曾是美联储主席沃什和财政部长贝森特的老上司，他在文中批评了贝森特的市场干预行为。 我自己的感觉是，贝森特不可能不明白这个道理，他要做的要么是一种政治表态（不得不做），要么是一个拖延战术。前者说明现在面临的问题（控制长债飙升/保护美股上涨）比保持财政信用更重要，后者说明他相信目前推动美债长端溢价的有些基本面问题短期内可以解决，比如油价不会再飙升，比如未来一个月通胀和就业数据都会更弱，比如沃什能提供更清晰的美联储政策路径（哪怕是加息）。 我们当然可以认为哪怕贵为财政部，跟市场作对也是螳臂当车；但我更愿意相信他有看到市场不知道的信息，所以才敢于挑战市场趋势。至少从我自己持仓角度，我不会选择跟财政部做对，在现在的位置做空长债；但也很难押注做多，只能说短期确定性的是美债会维持高位震荡，美股和商品受益于流动性利好。其他的就只能拭目以待。 详细内容摘录到第二部分。先谈隔夜市场—— 1、宏观层面：美伊和谈预期升温，油价与长端利率同步回落 受美伊局势边际转暖影响，原油价格大幅下挫。欧洲早盘时段，多条地缘政治消息进一步放大了油价跌势： 首先，巴基斯坦方面表示，在德黑兰举行的高层外交会谈取得“重大进展”，目标是推动持续中的美伊冲突降温。随后，巴基斯坦陆军参谋长穆尼尔向伊朗转达了美国方面的提议：以重新开放霍尔木兹海峡、停止代理人武装袭击为条件，换取美国停止围困，并依据谅解备忘录逐步解除制裁。 此后，《纽约时报》报道称，美国正在考虑最早于本周让外交官返回中东地区的使馆，这被市场解读为特朗普政府并不预计全面敌对行动会很快恢复，进一步
1.79万
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08-25
半导体大跌！以后还能买吗
昨夜，美股的半导体ETF板块迎来了一波大跌。三倍做多半导体ETF下跌7.83% Roundhill Memory ETF下跌5.89% 3倍做多韩国ETF-Direxion下跌7.86%。$三倍做多半导体ETF-Direxion Daily(SOXL)$$Roundhill Memory ETF(DRAM)$$3倍做多韩国ETF-Direxion(KORU)$ 那么这波大跌是什么原因造成的呢？我认为有如下几个。 1. 投资者对 AI 交易的热情降温，加之监管机构加强措施抑制需求，韩国与芯⽚制造商挂钩的杠杆 ETF 本⽉资⾦流出 近 10 亿美元。 2，杠杆资金产品带来市场波动与资金流出。彭博⾏业研究汇编的数据显⽰， 8 ⽉以来，与 三星电⼦挂钩的杠杆产品资⾦流出规模 3.81 亿美元，⽽追随 SK 海⼒⼠的杠杆产品 资⾦流出规模为 6.01 亿美元。这将是⾃ 5 ⽉下旬这些产品推出以来的⾸次⽉度资⾦流出。 这些产品被指加剧了整体市场的波动，尤其是在 7 ⽉，韩国 Kospi 指数遭遇了历史性的 22% 暴跌，同时也伴随着全球⼈⼯智能市 场的⼤跌。 3，美国加关税，造成大规模抛售。美国据悉计划在下个⽉中国国家主席访美前对中国商品 加征 7.5% 的所谓产能过剩关税。隔夜美股芯⽚股再遭抛售，费城半导体指数收低 2.7% ， 芯⽚等亚洲科技股盘初表现或将承压。 从我个人角度来说，我觉得目前只是AI周期热情太饱满，导致目前一个回调。目前来说AI、超级周
1.48万
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08-25
索罗斯Q2持仓曝光：重返AI基建，Nebius成新押注
CFN公众1.gif 索罗斯基金管理公司（Soros Fund Management）最新13F显示，截至2026年第二季度末，公司披露的13F资产规模约81.4亿美元，共持有266只证券，前十大持仓占比约25.16%。过去一年，其披露股票组合回报约为13.05%。 图片8.png 一、前十大持仓：整体较为分散 截至Q2，索罗斯前十大持仓合计占组合25.16%，整体仍保持较高分散度。其中，前三大仓位分别为亚马逊、台积电和Global Payments，占比分别为3.46%、3.06%和2.73%。 图片9.png 图片10.png $亚马逊(AMZN)$ 是第一大重仓，持有约118.3万股，市值约2.82亿美元，占组合3.46%。不过，Q2索罗斯明显减持亚马逊，持股数量减少约76.3万股，降幅39.2%，排名虽然从前期第2位升至第1位，但主要是其他持仓变化所致。这说明索罗斯虽然仍将亚马逊作为核心仓位，但二季度明显降低了配置比例。 $台积电(TSM)$ 位列第二大仓位，占比3.06%，持有约52.2万股，市值约2.49亿美元。相比上一季度，台积电仓位基本没有变化，仅减少160股，几乎可以视为维持原有配置。与此同时，其组合排名从第11位大幅升至第2位，说明在其他仓位调整的背景下，台积电的重要性明显提升。作为全球核心晶圆代工企业，台积电也是索罗斯组合中较为明确的半导体核心资产。 $环汇有限公司(GPN)$位列第三，占比2.73%，持有约2.475亿股，市值约2.23亿美元。Q2仓位显示基本没有变化，但排名由此前第5位升至
1.20万
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08-25
财报前瞻：英伟达四连跌后的验证，Marvell双生态加持下的重估
本周美股财报季收官的两场重头戏均在盘后发布：英伟达8月26日（周三）、Marvell 8月27日（周四）。 英伟达单季隐含波动率仅4.6%，Marvell高达8.8%。市场已经默认这是两场性质完全不同的事件：前者是共识内的业绩验证，所有人都相信会超预期，只差幅度；后者是待落地的价值重估，没有资金愿意提前下注，等待基本面信号确认。 过去四个季度，英伟达次次业绩超预期，股价却走出四连跌。问题不在业绩本身，而在预期结构：当买方的实际预期持续高于卖方一致预期，“超预期”就失去了信息增量。 摩根大通买方调查显示，本季度市场实际营收预期在940-950亿美元（公司指引910亿、卖方一致预期约919亿），下季度指引的市场门槛在1070-1080亿美元。也就是环比15%以上的增长，才算“符合预期”。部分投资者甚至讨论1100亿以上的可能，尽管晶圆供给大概率支撑不了这个量级。 高预期之下，英伟达估值反而处于多年低位：美银测算当前前瞻市盈率约16倍，为近十年最低水平。 估值压制的核心担忧有三点：定制ASIC分流市场份额、75%的毛利率是否见顶（内存成本已占系统成本的40%-50%，历史仅15%-20%）、以及长期增长的可持续性。 近两个月情绪有所修复，驱动来自空头回补、Rubin平台进入量产（大摩预计三季度首批出货约15万套，对应约90亿美元收入）、以及四大云厂商合计约2.3万亿美元积压订单代表的需求能见度。 本次财报的核心观测变量只有三个： 下季度指引落在1070-1080亿区间还是超预期上修； 毛利率能否守住75%（渠道调研显示涨价已在推进，美银测算Rubin世代内存成本冲击仅约60个基点，但需管理层口径确认）； 计算与网络业务的结构：上季度网络增速远超计算，市场希望看到计算业务回暖，验证需求的广度。 核心看点：兜底模式三层进化，从卖芯片到资产负债表背书 本次电话会，比业绩数字更值得关注的
1.63万
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08-25
马云也疯狂，阿里高管频频加仓为公司站台？
据消息人士向记者透露，随着阿里发起配售融资，阿里巴巴创始人马云连日增持阿里港股，总额已超6亿港元，表达对阿里AI前景的坚定看好。 此外，自昨日蔡崇信购入约8000万港元阿里股票之后，8月25日，据港交所信息，阿里巴巴集团主席蔡崇信再次增持约8200万港元阿里股票。自配售消息后，蔡崇信连续两日增持阿里股票，目前持仓约1.6亿港元阿里股票。 马云、蔡崇信连续增持股票，是真看好自家股票，还是形式所迫不得不增持股票，给予投资者信心促使投资者护盘？你怎么看？ $阿里巴巴(BABA)$$阿里巴巴-W(09988)$
精彩亿千: 呵呵 为啥要跟垃圾价值企业纠缠
1.65万
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08-25
财报前瞻：英伟达七连跌，财报能扭转颓势吗？
本周三盘后$英伟达(NVDA)$将发布2027财年第二季度财报，据分析师预测，英伟达第二季度营收将达到923亿，同比增长97.4%；预计调整后每股收益约2.1美元。 财报还没出，英伟达股价已连续下跌七天，创2022年以来最长连跌记录。服务器涨价超 15% 的传闻也加重市场对下游采购意愿的顾虑。 市场本轮下跌背后，本质就是在博弈一个核心问题：AI 疯狂扩产的时代会不会就此放缓？眼下大家等的并不只是它这季赚了多少，更重要的是 AI 建设还会不会继续按现在的速度花钱。这个答案会影响芯片供应商、云服务商的资本开支预期，也会牵动一批 AI 相关企业的估值。 从收入结构看，英伟达营收分为数据中心、边缘计算、客户端计算和网络业务四大板块，板块之间增长分化较为显著。数据中心板块的景气度，正是判断 AI 扩产节奏最直接的风向标。数据中心业务作为公司第一大收入来源，市场预期该板块 Q2 收入同比增长 108.7%，是整体业绩的核心驱动；网络业务增速虽然从此前 200% 以上的高位回落至 133.6%，依旧维持三位数高增长，并且能够依靠高毛利水平巩固整体盈利空间。消费 Compute 游戏业务保持正向增长，但对整体业绩拉动作用有限。 从估值层面看，英伟达当前市盈率为 36.5 。对比过去五年历史区间，估值已经从2023年的高位显著回落，进入较低区间。市场当前给的估值，已经一定程度反映了市场对 AI 扩产节奏可能放缓的担忧。 如果本次财报数据、尤其是下季度指引能够继续验证云厂商资本开支依旧强劲，现有估值水平存在修复空间；反之，一旦释放出云厂商采购收缩的信号，即便本季度营收达标，估值仍有进一步下修的压力。
1.39万
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08-25
【视频】川普买入这些股，财政部1万亿回购来了，股市会火上浇油吗？
纳斯达克指数7连阴，每天调整幅度不大 $纳斯达克(.IXIC)$ 国债市场一则重磅消息在传播，美国财政部考虑动用万亿级别购债计划，要把债券收益率压下去，上周贝森特拿出40亿美元，用来回购国债，为长期债券市场提供流动性支持，40万亿的负债用40亿美元救市是杯水车薪。 $20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$ 美国债务将不可避免的突破40-50万亿，纸币贬值简直是必然，纸币背后是国家信用，所以不断囤积黄金。黄金近期上涨，走出反弹趋势，美国银行预测黄金将很快回到5000美元。 $黄金ETF-SPDR(GLD)$ $黄金矿业ETF-VanEck(GDX)$ $二倍做多黄金矿业指数ETF-Direxion(NUGT)$ 川普周末披露了6月份股票交易情况，6月份川普狂刷1051笔交易，平均每个交易日交易50笔，交易最大的一笔是卖出 $股利增长指数ETF-Vanguard(VIG)$，除此之外川普还卖出了 $Meta
1.47万
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08-25
创新药大涨，业绩爆发带来板块价值回归？
今日港股创新药大涨，药明合联大涨超14%，凯莱英大涨16.83%，英矽智能大涨12.87%。 消息面上，药明合联、凯莱英刚刚公布2026半年报。 药明合联方面，上半年实现营业收入37.01亿元，同比增长37.0%，业绩符合市场预期；归母净利润8.19亿元，同比增长9.9%；经调整归母净利润10.27亿元，同比增长37.4%，与收入增速基本匹配，盈利质量良好；销售毛利率37.0%，同比提升0.9个百分点。订单端表现强劲，未完成服务订单约20亿美元，同比增长50.4%，订单增速持续领先收入增速，为后续增长提供较强可见度；公司维持2025-2030年收入复合增速30-35%的指引，整体业绩符合甚至略超市场预期。 $ 凯莱英方面，上半年实现营业总收入36.07亿元，同比增长13.1%，符合市场预期；归母净利润5.20亿元，同比下降15.7%，主要系汇率波动影响所致；经调整净利润7.53亿元，同比增长12.9%；毛利率42.3%，固定汇率下同比提升0.3个百分点。分业务看，小分子业务收入22.97亿元，毛利率47.8%，经营稳健；新兴业务收入13.04亿元，同比增长72.5%，加速爆发成为核心增长引擎，其中化学大分子、生物大分子收入分别同比增长94.1%、122.8%。 订单端，在手订单总额16.73亿美元，同比增长53.8%，年初至今新签订单同比增长54.6%，订单高增为下半年交付提速提供支撑；境内收入同比增长69.0%，显示国内复苏明显。公司维持2026年收入增长19-22%的指引，整体业绩符合市场预期，新兴业务放量与订单高增是最大亮点。 除此之外，海外CXO龙头IQVIA、Medpace、Lonza、三星生物等密集披露业绩，订单端强势反转，多家上调全年指引，确认全球研发需求复苏。加上国内创新药海外授权火热，多因素共振市场给予积极反馈，带领港股创新药板块大涨。
1.34万
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08-25
冲高回落，拼多多二季度到底咋样？
8月24日下午，拼多多发布了2026 年二季度财报，营收1123.6亿人民币，同比增长8%，略低于市场预期，增速有所放缓；公司盈利高于预期，调整后 EPS 达 19.3 元，高于市场预期的 18.5 元，调整后净利润 284.9 亿元，同样小幅超出市场预期。 $拼多多(PDD)$ 财报发布后，拼多多盘中走出冲高回落的震荡走势。 起初，受盈利超预期的情绪提振，股价快速冲高，盘中最高触及91.35美元，涨幅接近3%。 但市场随后重新消化营收不及预期的压力，抛压持续释放，股价逐级回落，盘中最低下探86.26美元，最终收盘报87.07美元，下跌1.48%。 从业务结构看，交易服务表现突出，达到547亿元，同比增长13%，成为本季度营收增长的主要拉动力。 相比之下，在线营销服务及其他收入为576亿元，同比增长约3.5%，增速较为缓慢。 汇总上半年业绩，拼多多在线营销服务收入 1076 亿元，交易服务收入 1110 亿元，两大业务体量基本持平，公司收入重心逐步向交易服务倾斜。 现金流层面，公司经营现金流实现改善。二季度经营活动净现金流257亿元，同比提升19%;上半年累计经营现金流421亿元，同比增长13%，在同行现金流转负的情况下，拼多多主业造血能力依旧保持稳健。截至6月30日，现金、现金等价物及短期投资合计规模达4564亿元，对比2025年末4223亿元继续扩张。手握巨额现金，拼多多抗风险和战略投入的底子很足。 综合来看，拼多多当下的状态是主业基本盘扎实，巨额现金流能够充当公司的防弹衣，公司当前估值具备很高的性价比，不过便宜不等于马上上涨。市场正静静等待关键催化落地：要么来自下半年 Temu 出现明确的盈利拐点，要么是管理层释放回购或分红的信号。