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1月2日的港股市场，是属于算力的狂欢。恒生指数劲涨2.76%，恒生科技指数飙涨4%，百度、华虹半导体等AI链龙头集体冲高，同日挂牌的壁仞科技更是首日大涨75.82%，直接点燃了国产GPU赛道的投资热情。 就在这股热潮里，作为国内通用GPU行业领军企业的天数智芯（09903.HK）即将登陆港股，这家手握5.2万片累计出货量、18家基石背书的国产通用GPU龙头，早已跳出“技术讲故事”的窠臼——它不是一场“赌国运”的情怀投资，而是一次瞄准“确定性盈利”的精准布局。 尤其是在算力上动态更印证其硬实力：2025年初天数智芯与国内领先的开发者生态平台Gitee AI联合官宣，仅用一天便完成DeepSeek R1大模型的全流程适配，同步上线DeepSeek R1-Distill-Qwen-1.5B、7B、14B三款核心服务，在行业普遍需要数周甚至数月的适配周期中，创下了国产算力与顶尖大模型融合的效率标杆。 从“做通用GPU的”到“大模型绕不开的算力底座” 港股打新向来偏爱“想象力”。智谱靠着“中国OpenAI”的定位，讲了一个“应用→生态→变现”的性感故事，让资金追着喊“怕错过”；反观天数智芯，过去执着于“技术→产品→商业化”的工程师叙事，换来的只有“再看看”的犹豫。 但核心问题从来不是技术硬实力，而是叙事起点的切换。 当市场还在纠结“ GPU能做什么”，天数智芯早已站在“所有大模型公司最终都要面对的算力供给端”。它不用碰瓷任何国际巨头，只用一句“中国大模型算力国产化的关键底座提供者”，就把AI、国产替代、基础设施三大核心逻辑钉死在资本的认知里。而此次与DeepSeek R1的闪电适配，更让这一定位落地：要知道DeepSeek R1作为671B参数的顶尖推理模型，在MATH-500等权威榜单中得分超越GPT-4o，其蒸馏版本更是以高性价比成为企业级部署的热门选择，能在一天内完成适配，既体

$智谱(02513)$ $精锋医疗-B(02675)$ $天数智芯(09903)$ 基本情况： 申购时间：12月30日-1月5日，6号出结果，7号暗盘，8号上市； 发行价格：116.2 入场费：11737.19 1手：100股 全球发售：3741.95万股 基石：11家认购68.62%份额 绿鞋：有，中金稳价 保荐人：中金 分配机制：机制18C，最高回拨20% 智谱成立于2019年，依托清华大学知识工程实验室技术背景，研发出中国首个预训练大模型框架GLM，形成全栈原创技术架构。公司核心商业模式为MaaS（模型调用服务），通过API向开发者和企业输出智能能力，客户覆盖科技互联网、公共服务、电信等领域，截至2025年6月机构客户超8000家，终端设备赋能超8000万台。 公司在招股文件中引述弗若斯特沙利文的数据显示，按2024年收入计，智谱在中国独立通用大模型开发商中排名第一，在所有通用大模型开发商中位列第二，市场份额6.6%，仅次于科大讯飞（9.4%）。其最新发布的GLM-4.7模型在全球权威评测中斩获开源模型与国产模型双料榜首，编码能力超越GPT-5.2，技术实力获国际认可。 智谱被市场称为“中国的OpenAI”，其研发出中国首个预训练大模型框架GLM，形成了对标OpenAI的全栈原创技术架构和完整模型体系。 在“百模大战”的激烈竞争中，智谱是“大模型六小虎”中率先冲击资本市场的企业之一。 公司的中标率已几乎与百度和科大讯飞等大厂位列同一梯队。根据智能超参数发布的报告，智谱在2024年中标企业数量中仅次于科大讯飞和百度，排在第三位。

港A联动迎两年连涨，2026年“中国资产”如何演绎？ 一、年度收官：港A齐创纪录，估值修复与信心重塑 2025年年末，尽管港股盘面仍有波动——恒生指数收跌0.87%、恒生科技指数收跌1.12%，但拉长年度维度，两大指数均录得亮眼表现：恒生指数全年上涨27.77%，恒生科技指数上涨23.45%，实现连续两年收涨。与此同时，A股沪指同样走出“二连阳”，年末更是连收10阳，市场情绪持续升温。 这一轮港A联动上涨的核心驱动力，来自三重逻辑的共振：一是国内经济政策托底力度加码，稳增长预期逐步兑现；二是美联储降息周期开启，全球流动性改善，南向资金与外资共同推动估值修复；三是科技产业周期（如AI、新能源、国产替代）为优质资产注入成长动能，尤其港股18C章企业（如AI大模型、创新药）的上市，丰富了新经济的投资标的。 二、2026年港A市场：机遇与挑战并存 站在2026年初，港A市场的核心变量将从“估值修复”转向“业绩兑现”，市场或进入结构性行情阶段。 1. 机遇：政策延续性与产业创新双轮驱动 ● 政策端：国内“十五五”规划开局之年，新基建、高端制造、数字经济或成为政策扶持重点，相关产业链（如半导体、智能驾驶、医疗AI）有望持续受益； ● 产业端：全球AI算力需求爆发，国产GPU、大模型企业加速商业化落地，港股科技股盈利增速或超预期；A股消费电子、新能源车产业链则依托全球供应链优势，业绩韧性较强。 2. 挑战：外部流动性收紧与行业内卷 ● 美联储政策：若2026年美国通胀反复，加息预期再度升温，港股或受外资回流美元资产冲击，高估值科技股波动可能加剧； ● 行业竞争：以新能源、AI为代表的赛道企业数量增加，技术迭代加速，部分领域或出现“内卷化”竞争，需警惕盈利不及预期的标的。 三、中国资产看好逻辑：聚焦三类核心资产 展望2026年，“中国资产”的投资逻辑将从“贝塔行情”转向“阿尔法机会”，建议

道指昨天继续低量下行，阴线实体放大，可能形成局部抛售高潮，马上抵达短期上行需求线，需要等待其发挥支撑作用。一方面，可能由于假期因素，不必过分在意近4天的低量成交与阴线组成的量价意义；另一方面，如果下周成交量仍无法恢复到20天均量水平，则将确认近4天的显著规模低量阴线的空方特征。纳指昨天也出现显著幅度低量阴线，下方23100是显著支撑位，将有支撑效果。纳指同样需要等待下周供需关系特征出现后，才能确认本周的多空含义。 白银昨天的量能仍处于高位，显著阴线幅度反映短期供应急切出逃，不过不排除在70.3附近形成短期震荡结构之后再度向上，谋求第二次对高位探索。预期或将出现一个短期头部，作为中期震荡的一部分。 原油昨天进一步缩量震荡，可等下周恢复正常交易规模后期待对新低的跌破。

今天是2026年的第一天，祝大家在2026年身体健康，事事顺心，多中新股！如果有 不顺心的事都留在2025年吧，翻篇了哈哈。 31号一下又来了7个新股。。。 【18C+同股不同权】MINIMAX-WP（100.HK）： 1、业务：AI大模型公司，AI六小虎 2、回拨机制：18C（5%~20%） 3、发行价：151~165港元 4、入场费：3,333.28港元 5、公开总手数：63,474~253,896 6、募资总额：38 - 42亿 7、总市值：461~504亿 8、发行比例：8.31% 9、基石占比：67.88% 10、绿鞋：有 11、发售量调整权：有（国配） 【A+H】豪威集团（501.HK）： 1、业务：Fabless半导体设计公司（A股代码：603501.SH） 2、回拨机制：B（10%） 3、最高发行价：104.8港元 4、入场费：10,585.69港元 5、公开总手数：45,800 6、募资总额：48亿 7、总市值：1315亿 8、发行比例：3.65% 9、基石占比：45.28% 10、绿鞋：有 11、发售量调整权：无 【A+H】兆易创新（3986.HK）： 1、业务：一家多元芯片的集成电路设计公司（A股代码：603986.SH） 2、回拨机制：B（10%） 3、发行价：132~162港元 4、入场费：16,363.38港元 5、公开总手数：28,916 6、募资总额：38~47亿 7、总市值：920~1128亿 8、发行比例：4.15% 9、基石占比：50% 10、绿鞋：有 11、发售量调整权：有（国配） 【主板】金浔资源（3636.HK）： 1、业务：优质阴极铜的领先制造商 2、回拨机制：B（10%） 3、发行价：30港元 4、入场费：6,060.51港元 5、公开总手数：18,383 6、募资总额：11亿 7、总市值：44亿 8、发行比例：25% 9、基

2026港交所打新热潮：10只新股申购分析 一、引言 随着2026年资本市场的回暖，港股打新市场再度迎来爆发。截止12月31日，港交所共有10只新股同步开放申购，涵盖AI大模型、医疗、消费、资源等多个热门赛道。对于投资者而言，如何在众多新股中筛选出具备潜力的标的，成为当前关注的焦点。本文将对这10只新股进行深度分析，为投资者提供决策参考。 二、新股概览：三大赛道成主角 此次申购的新股可大致分为三大赛道： ● AI与科技赛道：智谱、MINIMAX、天数智芯，均属于18C章AI大模型企业，代表技术前沿方向； ● 医疗与健康赛道：精锋医疗-B、瑞博生物，聚焦创新药与高端医疗器械； ● 消费与资源赛道：红星冷链、金浔资源、豪威集团，覆盖消费升级与资源安全。 三、核心标的分析 1. AI双雄：智谱 vs MINIMAX ● 智谱：专注于大模型研发，技术壁垒较高，在金融、政务领域有落地案例。但需关注其研发投入与盈利周期的平衡； ● MINIMAX：同样主打AI大模型，应用场景偏向互联网与智能硬件。对比智谱，其商业化进度稍显滞后，但估值更具弹性。 建议：风险偏好较高的投资者可关注智谱，追求估值弹性的可考虑MINIMAX。 2. 医疗双星：精锋医疗-B vs 瑞博生物 ● 精锋医疗-B：聚焦高端医疗器械，管线丰富，核心产品处于上市前夕。但医疗-B股通常波动较大，需警惕上市破发风险； ● 瑞博生物：创新药研发企业，技术平台成熟，但生物制药行业周期长，短期盈利压力较大。 建议：长期投资者可关注精锋医疗-B，但需做好短期波动准备；瑞博生物更适合对创新药赛道有深入研究的投资者。 3. 消费与资源：红星冷链 vs 金浔资源 ● 红星冷链：冷链物流龙头企业，受益于消费升级与食品安全政策，行业景气度较高； ● 金浔资源：资源类企业，业绩受大宗商品价格波动影响较大，防御性较强但弹性有限。 建议：看好消费复

这是第四只高确定性新股，最近一批资金冲突的六只票，各有各的诱惑，只恨财力有限不能雨露均沾。 MiniMax是一家全球化的AI大模型公司，公司核心AI原生产品包括：MiniMax、海螺AI、MiniMax语音、Talkie/星野，以及面向企业和开发者的开放平台，为全球用户提供极致的智能体验。 截至2025年9月30日，MiniMax的AI原生产品累计为超过200个国家及地区逾2亿个人用户提供服务，以及为超过100个国家及地区的超10万家企业以及开发者提供服务。 招股信息： 图片 全球发售股数2538.92万股，每手20股，入场费3333.28港元，采用机制18C发行，截止发稿孖展倍数283.85倍，预计22-28万人参与，回拨20%，一手中签率10%左右，公司采用了阳光普照模式，见者有份，货量是智谱的三倍多，同样中签率亦是。 来看看公司的经营数据，目前产生收益的五大产品： 图片 Talkie/星野：AI角色扮演/社交平台，也是公司的王牌产品，营收从23年的75.8万美元，到24年1945.8万美元，再到25年9月底1875万美元，营收增长超快；与之对应的用户数增长数据，23年1044.5万用户，24年9605.5万用户，25年9月底1.47亿用户，这增长速度，仿佛看到了当前快手/抖音时代的疯魔式增长，难怪国内几大互联网大厂争相入局，这APP我没有用过，待会去下载过来玩玩。 海螺AI：图像和视频创作平台，类似之前Sora,一经推出就火了，先看看营收数据，24年刚推出获得234.7万美元收入，25年9月底营收已经达到1746.4万美元，一跃成为公司的第二大核心产品，用户数24年573.5万人，25年9月底爆炸增长至4234.8万人，词穷，卧槽，真牛逼，出一款爆一款。 开放平台及AI企业服务：2B业务平台，23年营收270.2万美元，24年871.8万美元，25年9月底1541.7

这一波最后两只票，写完就先告一段落，剩下的四只其中两只A/H，两只迷你票，都是D票，参不参与都可以，后面应该会简单说下，先把这一波理清楚。 一、 金浔资源是领先的优质阴极铜制造商，在刚果及赞比亚拥有强大的影响力。根据弗斯特沙利文资料，截至2024年12月31日，按刚果及赞比亚的产量计，公司在中国阴极铜生产商中排名第五；在中国民营企业中，按2024年产量计，在刚果排名第三，市场份额0.9%；在赞比亚排名第一，市场份额0.8%。 本次募集资金净额10.42亿港元，约80%用于扩展核心业务，如提升刚果铜冶炼厂的湿法冶金工艺产能，以及增加氢氧化钴生产线的产量；以及安徽省设施采购及日常营运和一些战略性收购；约10%用于偿还银行贷款；剩下10%用于营运资金及一般公司用途。 招股信息： 图片 全球发售3676.56万股，每手200股，招股价30港元，入场费6060.51港元，采用机制B发行，目前孖展倍数19.52倍，甲乙组9191.4手，预计3-5万人参与，一手中签率8%左右，申购100手稳一手。 公司财务2022-2024营收分别为：6.37亿、6.75亿、17.69亿，截至2025年6月30日营收9.64亿，较上年同期5.96亿增长61.72%；2022-2024毛利分别为：1.70亿、1.30亿、3.68亿，截至25年6月30日毛利2.23亿，较上年同期1.46亿增长52.88%。期内利润22-24年分别为：8350.4万、2914.6万、2.02亿、截至25年6月30日净利1.35亿，较上年同期9308.4万增长45.01%。 图片 公司于2017年2月13日在新三板挂牌，股票简称金浔股份（代码:870844），这又是一只新三板+H股发行的新股，之前上市的金岩高岭新材和印象大红袍，都是高开低走，拼手速，最可恨的就是印象大红袍，带血的红袍，大部分人都被埋了，而且把低手数的票直接带沟

---风险提示：比特币是虚拟货币，是当前特定历史条件下的产物，没有实物做价值备书和担保，一旦历史条件有变或行业逻辑有变，风险巨大。操作BTC一定要控仓位设止损。 ---友情提示：1、预测BTC非常不靠谱，稳定性准确性远不如NQ100期指；2、BTC24小时不间断交易，要时刻关注走势。3、长期走势：具有非常大的不确定性。 躺观大饼（CME比特币期指）： 一、消息面： 二、技术面： 1、均线 超短：5日均上，超短多头趋势； 短期：20日均上，20均走平，短线多头趋势。 中期：5周均上，20周均下（第12周），20周均向下，中线空头趋势。 长期：5月均下，20月均粘，20月均向上，长期振荡趋势。（25年12月涨跌幅：-3.69%。） 2、macd：日线金叉（第23天）、周线死叉第18周，月线死叉第3月。 3、周期：本轮调整2025年10月6日最高127240元至11月21日最低80750元，最多跌46490元最大跌幅36.54%。11月25日最低80750以来横盘振荡。 4、SKDJ指标：日K值61左右，周K值23左右。 5、神奇9转（IBIT基金数据。日线低9作用大）：日线：无，周线：无，月线：无（神奇9转指标在比特币上没有历史资料，两者关联度有待摸索）。 三、走势分析： BTC期指周五涨3.01%周涨3.08%超期。本轮调整127240-80750最大跌幅36.54%。短线看：横盘6周没创新低，周五收盘站上20日均线，短线趋势转多，短线还有反弹空间。但本轮下跌幅度较大，很难形成持续上涨趋势，因此反弹空间大概率不会太大，破20日均则反弹失败。中线看：5周均上，20周均下，中线空头趋势。本周收盘站稳5周均线，中线继续横盘振荡大概率。长线看：5月均下，20月均粘，长线横盘振荡走势。自23年10月份站上20月均后第1次回踩到20月均线，大概率有较强支撑，能撑住则筑底成功，否则可能步入

实盘: 今天不细讲具体行情了，正如早评所谈，美股连续调整，结构上，在均线位置有反弹需要，节奏上，连续调整也有转变的动力，结合年前见好就收，年后有一个好的开始，回稳是合理反应。港股，年末连续调整三个月，低位反复振荡，新年窗口期的强烈预期，都让港股有充足的修复预期，今日大涨突破并转势，给新的一年开了一个好头。 下面谈2025和回顾和2026的展望。2025年，是美股牛市的第三年，经历了4月份的惊涛骇浪，以及11月份的小型中级调整，一整年看来，稳健标的超越纳指100的收益，主力筹码远高于纳指基准，总体还是不错的。当然，有成功就有失败，有得就有失，好好总结和反思，对后面的投资是很有意义的。 对美股的判断，这是投资的首要问题。不认清这一点，后续策略和逻辑都无法展开。我们的看法是，1，美股是投资的绝对主战场，这是十几年的经验教训总结，其中冷暖，时间会证明一切。当然，这不是说某些阶段，甚至年份就不可以把重心转移到其他地方，但是，绝大部分时间还是美股；2，牛市判断，美股牛长熊短，前面经历一年左右的熊市，2025年是第三年牛市合情合理，所以，这是2025年最大的逻辑。3，AI逻辑，AI时代的起点(股市里)，毫无疑问是ChatGPT的横空出世，这个逻辑让牛市异常坚挺，后续想象力十足，Al会影响多个层面，制造，芯片，软件，应用，赋能等等，该主轴一定会贯穿整个牛市，量子计算，区块链，航天等等，也有很多机会，但AI相关是自始至终的核心。当然，AI如果影响到千行百业的话，那就更广泛了。一整年，抓住这些方向，让整体操作没有出现大错。 投资策略和思路，1，首先是基于纳指100的收益基准。战胜不了纳指100，不如大部分着重于纳指100，天天睡大觉，已经打败90%以上的人了，当然，这样也是很难的，所以，心态心境才是最终的较量；2，适度加杠杆，不管是TQQQ等，还是期权，期货，适度加一些是可以的，特别是针对相对