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综述： 本周标普 500 指数 下跌 0.39%，我的实盘净值 上涨 4.19%。 2025 年内标普 500 指数 上涨 1.62%，2025 年内我的实盘净值 上涨 14.15%（年初净值为1.60，本周净值1.83）。 图片 交易： 买入10%Know Labs 清仓Know Labs 清仓Cantor Equity 清仓Kindly MD 全部买入等额BIL 持仓： TLT 17.6 %，BIL 82.4%。 有四舍五入，且一般不记录低于 1% 的迷你仓。 复盘： 长期跟踪我实盘的读者都知道，当我突然买入一只连中文名都没有的新股票时，那么它一定是隶属于MSTR宇宙。 今年因为那个男人，西边的太阳，疯狂折腾美股，导致长期躺平投资优质价格龙头股的策略，今年体验极差甚至一度失效，于是我调整了自己的美股投资策略，最近只做加密概念股票，以MSTR为锚，不断寻找有潜力的后起之秀。 依托去年成功操作MSTR的经验，今年先后发掘了MSTR青春版Cantor Equity和MSTR少年版Kindly MD，本周重仓买入的Know Labs，我则为之命名为幼儿园版，简称园神。 由于此类股票波动巨大，且错过第一时间的买点，就很容易踏空和被套，所以我在第一时间分享了自己这笔交易，抄作业早的大都有50%-200%的收益...至于涨起来了再追的，那就不好说了。当然，格局到第4天的，收益更高。 图片 不过我反复强调，没有加密货币现货交易经验的，不推荐参与此类股票，你们把握不住，心脏也受不了，但我相信绝大多数人并不会听我这句劝导。 虽然这笔交易获利高达150%，为总资产带来了高达10%*150%=15%的巨额增幅，但实际上本周净值只涨了4%，主要就是因为MSTR宇宙的另外两只持仓股拉垮了，周一先手跌破我预设的关键支撑位，走出经典Death Cross图形，触发了一键清仓止损，回吐了很大一波利润，所

佰泽医疗集团（Bayzed Health Group Inc.）是一家在中国从事投资及提供肿瘤相关医疗服务的医疗集团。公司专注于提供“肿瘤全周期医疗服务”，涵盖筛查、诊断、治疗及康复等核心服务。通过收购股权及管理权，公司在京、津、皖、晋、豫等地运营和管理八家医院，并在北京京西肿瘤医院等旗下医院建立了早癌筛查中心和康复中心，致力于提升肿瘤学科能力。 公司通过线上线下相结合的业务模式，为患者、医疗机构、专业人员等提供服务。其业务主要包括： 医院业务：提供包括肿瘤科、康复科等专科医疗服务。 医院管理业务：管理非营利性医院并收取管理费。 药品、医疗设备及耗材供应：向批发客户销售相关产品。 募集资金用途： 假设发售价为每股5.49港元（指示性发售价范围的中位数），在扣除包销费用及佣金以及全球发售应付的估计开支后，公司预计收取的全球发售所得款项净额约为623.6百万港元。公司计划将全球发售的所得款项净额用于以下用途： 强化肿瘤全周期医疗服务：约35.7%（约222.8百万港元）。 收购医院：在出现适当机会时，约30.6%（约191.0百万港元）。 扩展医院管理业务：约15.3%（约95.4百万港元）。 升级信息技术基础设施及系统：约10.2%（约63.7百万港元）。 营运资金及其他一般企业用途：约8.1%（约50.7百万港元）。 招股信息及中签率： 图片 公司全球发售股数13310.58万股，每手股数600股，截至发稿，超购4.96倍，按目前孖展倍数不会回拨，预计6000-12000人参与，一手中签率70%左右，申购4手稳一手。 图片 历史及基石投资者： 公司首次公开发售前投资完成四轮投资，最后一轮完成于2023年11月，每股成本为2.42元，投资后估值26.25亿人民币，约合28.69亿港元，较发售价折让55.92%，不设禁售期，但股东自愿禁售9个月。 图片 本次公司引入1位基石投资

综述： 本周沪深 300 下跌 0.25%，我的 AH（即 A 股和港股）实盘 上涨 6.46%。 2025 年内沪深 300 指数 下跌 1.80%，2025 年内我的实盘 上涨 0.10%，本年初始净值1.20，本周净值1.20。 图片 交易： 清仓泡泡玛特，买入等额货币基金 清仓长江电力，买入等额纵横股份 持仓： 中海油H 31.4%，中煤能源H 15.6%，纵横股份 13.3%，中航沈飞 20.2%，其他/现金 19.5%。 有四舍五入，且一般不记录低于1%的迷你仓。 复盘： 先说交易，这周一共做了两笔，而且都是大手笔。 泡泡玛特的清仓很好理解，依据我此前估值表内的估值，它合理股价上限260，极限卖点294.5，涨到280到了一个可以结账的区间，果断撤退，很好理解。 第二笔是只新股票，纵横股份，此前没怎么在公众号里提过，只在微信群里聊过，逻辑很简单： 图片 图片 这只股是军工概念，也是低空经济概念，这两个都是当下风口。 目前价格基于我的测算，在合理估值下限之上一点点，和沈飞估值相当，不过科创板是20cm的，弹性也更大。成飞一直无法跌到一个相对合理的价格，虽然短期又大幅上涨，但是依然无法下手，纵横属于一个备选。 至于连续两周卖出长江电力，逻辑一致，上周说过了，血包就是这么用的。 最后，再次提醒：我卖出长江电力和泡泡玛特，不代表它们未来不会涨了，只是我认为有更好的选择，别老问我卖不卖，我只是分享自己的交易和思考，你们的钱你们自己做主。 -- 个股方面， 1、中海油H 本周暴涨，不对，其实已经从底部连续上涨10周了，本周直接6%+，这还没算已除权但还未到账的股息，爽YY。 本周的大涨主要是油价的大涨，而油价的大涨则是中东的地缘冲突升级了，细节不复述了，看过我此前一周关于中东的几次信息分享，应该都知道要发生点什么了。 足足半年的盘整后，本周开始中海油H正式年内翻红，最低谷的

一、公司概况：全球热管理领域龙头，双主业驱动增长      浙江三花智能控制股份有限公司（简称“三花智控”）是全球最大的制冷空调控制元器件制造商，同时也是全球领先的汽车热管理系统零部件供应商。公司成立于1994年，2005年在深交所上市（002050.SZ），此次赴港上市（2050.HK）旨在进一步拓展全球资本布局。 核心业务布局： 1. 制冷空调控制元器件：产品涵盖电子膨胀阀、四通换向阀、微通道换热器等，2024年全球市场占有率达45.5%，其中电子膨胀阀、四通换向阀等核心产品市占率超50%，客户覆盖全球前十大制冷空调制造商。 2. 汽车热管理系统零部件：聚焦新能源汽车热管理领域，产品包括车用电子膨胀阀、集成组件、电池冷却器等，2024年全球市占率4.1%，排名第五，客户包括全球前十大车企。 3. 战略新兴业务：布局仿生机器人机电执行器，研发团队超180人，目前处于产品研发及海外生产布局阶段。 二、行业前景：双赛道高景气，新兴业务打开成长空间 1. 制冷空调控制元器件：节能政策驱动需求稳健增长 市场规模：2024年全球市场规模364亿元，预计2029年达516亿元，复合年增长率7.2%。中国作为最大市场，占全球收入47.3%，受益于能效标准升级（如中国《2024-2025年节能降碳行动方案》）和全球变暖带来的空调渗透率提升（如欧洲高温推动住宅空调需求）。 竞争格局：行业高度集中，前三家企业市占率超80%，三花智控凭借技术优势和规模效应稳居龙头地位。 2. 汽车热管理系统：新能源汽车渗透率提升催生蓝海 市场规模：2024年全球汽车热管理市场规模2798亿元，其中新能源汽车相关零部件收入1162亿元，2020-2024年复合年增长率63.1%，预计2029年达5289亿元，新能源汽车零部件占比超70%。中国作为全球最大新能源汽车市场，2024年相

大盘 今日大盘高开低走，盘中波动剧烈，虽CPI数据利好但未能持续上涨。Jackson老师认为当前行情处于上涨趋势中的回调阶段，短期做空风险较高。需观察未来三个交易日（至周五）能否突破22100点，若无法创出新高且收盘价疲软，均线可能拐头向下。目前建议减仓观望，避免在上涨通道中逆势操作。 纳指 QQQ短期目标价看520以下，关注20日均线支撑。Jackson老师建议采用“墙头草”策略：若上涨则换回多头仓位，若下跌则捕捉短线空头机会。6月末到期的期权（如520看跌期权）成本较低（约2美元），适合投机性操作。 标普 标普与大盘同步缩量震荡，未出现明确方向。Jackson老师强调需等待周五股票回购周期结束后的市场反应，若无法突破压力位（如22100），可能触发更大级别回调。 美元与国债 CPI公布后美元与国债收益率同步下跌，显示市场对降息预期仍存分歧。Jackson老师认为数据未显著改变美联储政策前景，短期流动性环境维持中性。 英伟达 今日冲高至145美元后回落，Jackson老师减仓一半并调整对冲策略：将看跌期权目标价从160下调至135，通过权利金（23美元）锁定盈亏平衡点158。若股价下跌，可低成本加仓；若上涨，则股票盈利对冲期权浮亏。 苹果 跌破200美元后收光脚阴线，短期均线拐头向下。Jackson老师建议等待195-194美元缺口支撑再介入，当前形态不宜抄底。 特斯拉 多次测试329美元压力位失败，今日收于326美元。Jackson老师认为需确认329上方有效突破后再考虑做空，短期支撑看320-315区间。 谷歌 表现弱于大盘，166美元估值合理但缺乏上涨动能。Jackson老师提醒避免在170-180区间开价内期权，若跌至160（成本147）可布局长周期虚值期权。 Shopify Jackson老师提出“头肩底突破”：若财报后股价补缺（目标420-445美元），看涨期

一、公司概况：专注小分子创新药，核心产品进入注册临床关键阶段       药捷安康（TransThera Sciences）是一家以临床需求为导向的生物制药公司，专注于肿瘤、炎症及心脏代谢疾病领域的小分子创新疗法开发。公司自2014年成立以来，依托自主研发体系，已构建“1+5+1”的药物管线，核心产品Tinengotinib（TT-00420）是一款独特的多靶点激酶（MTK）抑制剂，靶向FGFR/VEGFR、JAK及Aurora激酶通路，目前处于治疗胆管癌（CCA）的关键性/注册临床试验阶段，同时在转移性去势抵抗性前列腺癌（mCRPC）、乳腺癌等适应症中推进临床研究。 核心竞争力亮点： 1. 差异化靶点组合：Tinengotinib是全球首个进入注册临床阶段、针对FGFR抑制剂耐药后CCA患者的MTK抑制剂，其多靶点特性可克服单靶点治疗的耐药性问题，在临床前及早期临床试验中展现出良好疗效（如美国CCA患者中客观缓解率ORR达30%，疾病控制率DCR达93%）。 2. 国际化临床布局：公司在中美欧等多地开展多区域临床试验（MRCT），针对CCA的III期试验已在美国、韩国、欧洲等地区启动，有望通过全球数据加速国际上市进程。 3. 监管认定背书：Tinengotinib获中国NMPA突破性疗法认定、FDA快速通道及孤儿药资格，为产品商业化提供政策支持。 二、核心产品管线：聚焦高潜力适应症，商业化进程加速 1. 核心产品Tinengotinib：多适应症布局，瞄准千亿市场 适应症1：胆管癌（CCA） CCA是一种侵袭性肿瘤，全球年新发患者约29万人，中国约10.7万人。目前FGFR抑制剂获批用于一线治疗，但几乎所有患者最终会产生耐药性，二线治疗需求迫切。Tinengotinib作为三线治疗药物，在耐药患者中展现出显著疗效，预计中国CCA药物市场规模2

昨天公号分享的海天味业 $海天味业(03288)$ 和三花智控 $三花智控(02050)$ 的分析比较文 尤其强调了三花智控要想提高确定性，必须在基石阵容、H股折价率、公配份额上要有好的表现 图片 今天三花智控也如期上来招股了，我们可以一窥见真容了 图片 1、基石阵容和份额： ​​三花智控的基石投资者总认购金额约5.62亿美元（约44.08亿港元）​​，按中位数21.87港元计算，将认购约2.02亿股，占全球发售股份的56%。 参与机构包括​​施罗德（Schroders）、新加坡政府投资公司（GIC）、景林资产、小米集团旗下Green Better​​等知名投资机构及产业资本，覆盖国际长线资金、中资理财和产业龙头 海天味业方面： 港股IPO基石投资者阵容强大，认购金额达46.675亿港元，占全球发售股份的49.74%（按中位数定价），成为2023年以来港股第三大基石认购规模的IPO。 基石投资者包括高瓴资本（3.5亿美元）、新加坡政府投资公司（GIC）、瑞银资管、红杉中国等8家顶级机构，覆盖主权基金、国际投行及产业资本 两家基石对比可看出，三花的基石知名度比海天要弱一丢丢的，虽然弱一丢丢，但依然是属于高确定型基石 虽然三花的基石份额比海天高了几个点，不过都是由于尾部的一些杂毛基石给搞起来 2、公配份额 物以稀为贵，公配份额越少，AH确定性越大 三花智控公配份额最高26.5%，海天公配份额最高21% 因此，这点上三花也不如海天！ 3、H股折价率（每天不同） 假设两家公司都是最高价定价 截至写文，三花智控H折价率为18.5% 海天味业H折价率为18.8% 两家公司都是旗鼓相当，其实海天之前折价率还要大些，是这两天A股