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03-12
【申购】广合科技，PCB叙事+大哥利好！
今天招一家广合科技，明天估计上飞速创新、国民技术，新股日历如下（后两家仅供参考)。 【广合科技】 广合科技是做定制化PCB的，主要应用于算力服务器，采取JDM模式，深度参与客户开发流程。按算力服务器赛道的PCB排名，中国第一，全球第三，全球份额4.9%。 公司的74%收入来自于算力场景PCB（AI服务器PCB+通用服务器PCB+数据中心交换器PCB），该场景25年同比增长44.5%；第二大的消费场景（10~15%）逐年稳定增长，环增还在加速；而占比较小的工业场景（7~8%）在稳定三年后也实现50.5%的同比增长。 公司产品增长主要来自8层以上的PCB（8~16层，18+层），这一类的多层PCB主要应用于AI服务器PCB的CPU主板、数据中心交换机PCB、通信PCB等需求，而这些也是当下最直接的科技叙事。 公司收入70~80%来自海外，海外增长主要来自于亚洲（占10%）和美洲（占6.6%），分别同比增长约265%与223%；内地业务（占29%）增长同样可观，同比84%。 而客户方面，公司前五大客户十分稳定，分别为栢能集团、鸿海精密（富士康）、广达电脑、英业达、浪潮信息，按终端客户的大头是戴尔，而戴尔呢，早在2月27日26Q4财报就给广合科技带来一个大礼包： 戴尔26Q4的AI收入89.5亿虽然略逊预期，但新增AI服务器订单341亿远超预期，季末积压订单430亿。2027全年指引中AI收入将达到500亿美元，远超市场不到400亿的预期，同比翻倍。 戴尔的ISG业务基本就靠AI服务器在推动增长，而这次财报除了老基本盘缓解了对存储承压的担忧外，AI服务器的“十足后劲”可谓是绝对的亮点，而且这次逆天指引还不包括达子的Rubin订单，当天DELL绩后直接大涨22%，而广合当然也被带飞了，飞更多！ 目前广合科技的折价46%上下，以同PCB赛道的大族数控看，空间真不少。 基本面上很硬。收入
精彩IreneWells: 广合折价多，PCB算力起飞打新冲！
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03-12
美国2月CPI出炉！美联储下周政策已无悬念？
最新通胀数据公布，美国 2 月消费者价格指数（CPI）月涨0.3%，剔除食品和能源的核心 CPI 月涨0.2%。数字看起来不大，市场也没有剧烈波动。 但这份"平静"背后，有几个细节值得认真拆解。 数字说了什么？ 与 1 月份相比，这两个数字几乎没有变化。 听起来像是好消息——至少通胀没有继续恶化。但问题是，它也没有在向美联储 2% 的目标靠近。 美联储的通胀目标，用的是 PCE（个人消费支出价格指数），而 PCE 通常比 CPI低约 0.5 个百分点。换算下来，当前通胀实际上比目标高出将近 1 个百分点。 距离"达标"，还有相当长的路要走。 更值得关注的是，2 月 CPI 数据存在一个 “滞后性缺陷”：数据收集仅覆盖 2 月份，并未包含中东冲突升级后能源价格上涨的影响。随着近期中东局势持续紧张，国际油价大幅飙升，这种成本压力大概率会在 3 月份的 CPI 数据中集中体现 美联储政策定调：下周大概率 “按兵不动” 通胀数据直接决定美联储的货币政策走向，而当前的核心变量，已经从 “CPI 本身” 转向 “中东冲突带来的能源价格不确定性”。 结合 2 月 CPI 数据和当前局势，我们判断：美联储下周召开的联邦公开市场委员会（FOMC）会议，大概率会维持现有货币政策不变，既不加息，也不降息。 核心原因在于 “不确定性过高”：中东冲突的走向难以预判，能源价格上涨的持续时间、上涨幅度，以及是否会传导至核心通胀（比如推高交通、工业等相关领域价格），目前都无法给出明确答案。在这种情况下，美联储最稳妥的选择，就是 “观望等待”，避免因政策调整过快而陷入被动。 而美联储后续的政策调整，将主要取决于能源价格的走势，大致分为三种情景： 1.若未来几个月能源价格回落，通胀压力逐步缓解，美联储可能会将此前的通胀上升视为 “暂时性波动”（尽管不会再使用 “暂时性” 这一表述），并在今年下半年适度放松货币
精彩CPI数据看似平静，中东变数才是真雷区，Fed不动明智。
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03-12
蔚来Q4财报拆解：2.83亿盈利背后，市场欠它一个价值重估
3月10日盘后，蔚来发出2025年第四季度及全年业绩。3月11日港股一度冲高16%，市值重返千亿。针对蔚来这份“首次季度盈利”的成绩单，今天不聊那些虚的，就着几个核心问题，算算账，看看这家曾经“亏得最多”的新势力，到底发生了什么事。 盈利背后的财务逻辑：毛利与费用的双重奏 先上干货。2025年Q4，蔚来营收346.5亿，同比增长75.9%；净利润2.83亿元。别小看这2.83亿，这是蔚来成立11年来，第一次把“亏损”这顶帽子摘下来。 很多人好奇，怎么突然就盈利了？我给你拆两个数。 第一个数是18.1% 。这是蔚来Q4的整车毛利率，创了三年新高。大家都知道，蔚来过去毛利率一直在低位徘徊，这次能拉起来，不是因为卖得更多了，而是因为卖得更“精”了。全新ES8这种40万以上的大车，毛利能干到接近25%。巴菲特老爷子有句话说得在理：只有当潮水退去，你才知道谁在裸泳；也只有当产品溢价起来，你才知道谁在真正赚钱。 第二个数是44.3% 。这是Q4研发费用同比下降的幅度，销售管理费用也砍了27.5%。蔚来过去一直被诟病“花钱太狠”，但现在，你会看到这家公司开始算细账了。规模效应起来了，毛利空间打开了，花钱的手也收紧了。这三件事凑一块儿，盈利就是水到渠成的事。 战略转向：从规模优先到效益优先 如果你把视线拉到全年，会发现蔚来的气质确实变了。以前是“蒙眼狂奔”，什么都要最贵、什么都要最好、什么都要自己干。现在呢？用李斌自己的话说，叫“以算账为乐趣”。 这种变化，在我看来，比单季盈利本身更有意思。你看几个动作： 分拆烧钱的业务：智能驾驶芯片“神玑”引进了22.57亿外部投资，蔚来持股降到62.7%。把需要长期投入的硬骨头拿出去分担风险，这账算得精。 绑定核心人物：给了李斌2.48亿股限制性股票，但解锁条件不是“多卖车”，而是市值要达到300亿到1200亿美元，净利润要达到15
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03-12
英伟达20亿投资NBIS，但现在是离场的时候了？
周三，Nebius股价突然大涨。原因很简单：英伟达宣布向其投资20亿美元。 但欢呼声未歇，评级机构便果断将其下调至“中性”，给出的核心理由直戳要害：在超大规模数据中心资本支出激增的背景下，NBIS当前估值已严重偏高，潜藏的风险远被市场低估。 英伟达20亿加持，NBIS的“高光时刻” NebiusGroup是一家"新型云服务提供商"——简单说，它不像亚马逊AWS那样什么都做，而是专门为AI计算需求提供云服务。 在AI浪潮的推动下，它的增长速度确实惊人： ● 2025年底年度经常性收入（ARR）已达12.5亿美元 ● 管理层目标：2026年底冲到70亿至90亿美元 更重要的是，它已经拿下了两张顶级客户合同——与微软签了价值190亿美元的五年协议，与Meta签了价值30亿美元的五年协议。 英伟达的20亿美元投资，被市场解读为对这家平台的"权威认证"。 听起来很美。 但问题藏在哪里？ 1、客户高度集中，是护城河还是悬崖？ 把微软和Meta的合同金额平摊到每年，大约是44亿美元的ARR。 而管理层的目标是2026年底达到90亿。 也就是说，除了这两个大客户贡献的44亿，还有将近46亿的缺口需要填补——但管理层又说"不需要再签一个大型超大规模客户"。 这两件事，很难同时为真。 更长远的风险在于：这两份合同大约在2031至2032年到期。届时微软和Meta会不会续约？没有人知道。而那时候，超大规模云巨头自建能力将更加成熟。 2、超大规模巨头的疯狂投资，对它是好事还是坏事？ 2026年，亚马逊、微软、谷歌、Meta四家公司合计资本支出将超过7000亿美元。 乍看之下，这对AI云服务是利好——需求大爆发嘛。 但换个角度想：当这些巨头自己就在疯狂扩充算力，它们还需要向Nebius这样的第三方购买云服务吗？ 过度投资的超大规模巨头，恰恰是Nebius最大的竞争威胁。 3、财务
精彩激进预期难兑现，先观望。
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03-12
港股IPO丨广合科技：CPE 、源峰资产管理等做基石，全球领先的PCB制造商开启招股
资料来源：招股说明书 [强] 发行情况 资料来源：招股说明书 [强] 财务情况 2022-2024年及2025年前三季度公司收入分别为24.1亿元、26.8亿元、37.3亿元和38.4亿元，其中绝大部分来自算力场景PCB销售，其余来自工业和消费场景。2023年、2024年及2025年前三季度公司营收同比增长率分别为11.0%、39.4%、43.1%，增长势头强劲且持续加速。营收持续高增长的主要原因在于：下游客户对高端产品的需求日益增加（特别是新一代算力服务器平台的量产），带动了复杂、高层数（12至20层及以上）算力场景PCB的销量和平均售价的双重上升；同时，工业场景（电讯及汽车电子）和消费场景（mini/micro LED显示屏）的下游需求也不断增长，共同推动了收入规模的扩大。 2022-2024年及2025年前三季度公司毛利率分别为26.1%、33.3%、33.4%、34.8%。2022-2024年及2025年前三季度公司净利润分别为2.8亿元、4.1亿元、6.8亿元和7.2亿元，净利率分别为11.6%、15.5%、18.1%和18.9%，盈利能力持续大幅提升的主要原因在于公司凭借定制产品的设计及开发能力，抓住了高端PCB产品市场的激增需求，从而有效拉高了整体毛利率与净利润水平。 资料来源：招股说明书 2022年末，公司资产负债率为56.6%，此后逐年稳步优化，至2025年9月末已降至46.3%的健康水平，资本结构持续改善。公司的现金流状况极为充裕，其2025年9月末期末现金及现金等价物高达7.02亿元，且同期经营活动产生的现金流量净额高达7.60亿元（主要得益于8.23亿元的强劲除税前利润及存货撇减、折旧等非现金项目的加回）。结合其跃升至1.3倍的流动比率以及高达68.2倍的利息保障倍数，公司短期偿债压力很低，且具备非常强的抗风险能力与内生造血能力。
精彩财务数据亮瞎眼，打新稳赚不赔！
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03-12
理想汽车2025年营收1123亿元 连续三年盈利 研发投入创历史新高
核心摘要： • 2025年营收1123亿元，净利润11亿元，现金储备1012亿元——成为国内唯一连续三年营收破千亿、连续三年实现盈利的新势力车企，稳居行业财务健康标杆地位； • 全年研发投入113亿元创历史新高，平均每月近10亿元，其中AI相关投入占比50%；过去三年累计研发投入达330亿元，软硬件全栈自研的具身智能技术底座已全面成型； • 全新一代理想L9将于二季度上市，首发搭载自研马赫100芯片、全球首个量产全线控底盘及800V全主动悬架系统，是理想三年技术投入的首次全面兑现，将实现产品力的代际突破； • 理想i6产能瓶颈已突破，3月月产能将达2万辆，纯电车型占比持续提升；增程+纯电双轮驱动格局正式成型，2026年进入全新增长周期。 2026年3月12日，理想汽车公布2025年第四季度及全年财报。2025年是理想汽车完成从汽车企业向具身智能企业的战略升级关键年份——从组织到产品，从研发到销售，全面面向具身智能时代完成重构，四季度以来调整成效显著，为2026年全新产品上市和技术代差验证奠定坚实基础。 2025年第四季度，理想汽车交付10.9万辆，环比增长17.1%，纯电车型占比持续提升；季度营收288亿元，环比增长5.2%，全年营收1123亿元，营收规模保持行业领先。在战略投入期，理想汽车依然保持盈利能力，全年净利润11亿元，成为国内唯一一家连续三年营收突破千亿元、连续三年实现盈利
精彩研发投入113亿，AI占半，太猛了！
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03-12
广合科技港股IPO：折价49%！全球算力PCB龙头二次上市
$广合科技(01989)$ 广合科技（A股代码：001389，港股代码：1989.HK）作为全球算力服务器PCB核心供应商，启动港股主板IPO，2026年3月12日开启香港公开发售申购，预计3月20日正式上市，本次为A+H二次上市，全球发售4600万股H股，最高发行价71.88港元/股，募资主要用于产能扩张、研发升级与营运资金补充。 一、公司基本面分析 1. 业务与商业模式 公司核心从事定制化印刷电路板（PCB）的研发、生产与销售，聚焦算力服务器、工业、消费三大应用场景，其中算力场景PCB（AI服务器+通用服务器）贡献超7成收入；采用直销为主的模式，客户覆盖全球头部服务器厂商、EMS提供商，通过JDM联合设计制造实现定制化快速交付；生产布局广州、黄石两大国内基地+泰国海外基地，构建全球化产能体系，产品以高多层、高速率算力PCB为核心竞争力。 2. 财务数据 营收与净利润 公司营收与净利润保持持续高速增长，2022年至2024年间，公司收入分别约为24.12亿元、26.78亿元和37.34亿元，2025年全年营收达54.85亿元，同比增长46.9%；净利润同步攀升，2022年2.80亿元、2023年4.15亿元、2024年6.76亿元，2025年全年净利润10.16亿元，同比增长50.2%，增长核心由AI算力服务器PCB需求爆发驱动，业绩具备扎实的下游支撑。 毛利率 公司毛利率稳步上行、盈利质量持续优化，2022-2024年毛利率分别为26.1%、33.3%、33.4%，2025年前9个月毛利率升至34.8%，2025年全年维持34.4%；算力场景PCB毛利率长期保持36%以上，高附加值高端PCB产品占比提升、产品结构持续优化，抵消部分原材料价格波动影响，盈利韧性较强。 现金流 经营活动现金流持
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03-12
如何应对周三的波动？大家会选择哪种方案？
冲突继续，到底应该如何交易，投资委员会的三位交易员给出了不同的应对方案： 少操作，不要当“冤大头” 积极寻找其他市场机会 关注超跌反弹板块 交易“动荡”，投资能源…… 当下你会选择哪种方案？ 评论区分享你的观点或操作，一起赢取虎币奖励！ $标普500(.SPX)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $道琼斯(.DJI)$
精彩做好全球化的资产配置。合理化个股买入仓位，放平心态，相信自己。投资比的是谁过的久，不是单一年份赚的多
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03-12
爱回收四季报：在零售领域的存在感正在提升
北京时间3月11日， $爱回收(RERE)$ 发布了2025年Q4和全年财报。全年营收210.5亿元，同比增长28.9%，Non-GAAP经营利润5.55亿元，同比增长35.5%；首次实现GAAP准则下年度的全面盈利，全年净利润3.36亿元。四个季度收入逐季走高，从Q1的46.5亿元到Q4的62.5亿元，每个季度都达到或超过了指引区间高端。 这些数字很亮眼，过去一年公司股价从2.7美元涨到6美元，反映的正是“二手3C龙头受益于以旧换新政策导向、逐步走向盈利”这条增长主线。不过，在这份财报里，其实还有三个重点的变化，值得拿出来说一说： 第一，四季度公司1P（toC）产品收入同比增长88%，占自营收入比例达到41.7%，创历史新高，爱回收不再只是帮你把旧手机卖掉的平台，在零售领域的存在感正在提升。 第二，首次实现全年GAAP全面盈利，净利润3.36亿元，同时首次派发现金分红（每ADS 0.1美元），落地执行去年8月公布的三年股东回报计划，和京东的合作续约到2030年。管理层在用积极回报股东的措施表态：盈利拐点已过，利润是可持续的。 第三，AI驱动的内存涨价正在推高新机售价，这对二手行业是一个明确的利好。公司CEO陈雪峰在业绩会上的判断就是，2026年的市场环境对二手行业整体利大于弊。2026年第一季度的指引方面，公司预计总收入将在58.6亿元至59.6亿元，对应同比增长25.9%至28.1%，依然保持高速增长。 理解这家公司未来的变化，要先从他们的核心品类——3C开始。 过去市场理解爱回收的模型是：C端收手机，拍机堂上B2B批发给商户，赚中间的信息差和服务费，不过B2B批发本质上是薄利生意，做得再大，利润率也有天花板。但从这个季度开始，1P产品收入的高速增长改变了这个判断，当爱回收发力严选零售，通过
精彩零售转型提速，盈利拐点稳了，潜力十足！
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03-12
期权聚焦 | 美国原油ETF隐含波动率百分位飙升至历史极值，机构大单押注“做空波动率”
$美国原油ETF(USO)$的期权市场正发出强烈信号。其隐含波动率(IV)高达120.9%，且IV百分位触及100%的历史极值，表明市场预期未来价格将剧烈波动，期权定价已极其昂贵。与此同时，机构大单交易显示，聪明资金正利用这一“恐慌溢价”积极部署卖出期权策略，押注波动率将回归常态。未平仓合约则显示，市场在关键价位（如120美元看涨）聚集了大量头寸。 近期市场动态 近期，原油市场受地缘政治紧张局势、OPEC+产量政策预期以及宏观经济数据影响，波动性显著加剧。作为追踪WTI原油价格的ETF，USO的股价也随之大幅震荡，这直接反映在其期权市场的定价上。市场参与者正为潜在的巨大价格波动支付高昂的“保险费”。 期权指标深度分析 隐含波动率(IV)处于“恐慌”水平： 当前USO期权的隐含波动率(IV)高达120.90%，这一水平远超大多数资产。更为关键的是，其IV百分位(IV Percentile)达到100%，意味着当前的波动率预期处于过去一年观察期内的最高点。通常，当IV百分位触及如此极端高位时，往往预示着期权价格（尤其是时间价值）被显著高估，未来波动率存在均值回归（下降）的较高概率。IV/历史波动率(HV)比率高达2.12，进一步确认了市场预期远超已实现波动。 未平仓合约(OI)： 数据以2026年3月20日到期合约为焦点，但其未平仓结构极具参考价值。看涨期权未平仓总量(193,005张)远超看跌期权(118,751张)，看跌/看涨OI比率仅为0.62，显示市场累积的看涨倾向明显。 其中，行权价120美元的看涨期权(USO 20260320 120.0 Call) 的未平仓量达16,855张的未平仓量。这可能意味着大量投资者认为USO有望冲击120美元，或是有机构在此价位大量卖出看涨期权以收取权利金。
精彩IV百分位100%，卖期权策略挺划算的
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03-12
当黄金被「困」在迪拜，是时候旗帜鲜明「唱多」香港了
迪拜的黄金，上周开始出现罕见的「负溢价」。 据彭博社援引消息人士报道，受中东冲突持续影响，大批迪拜黄金交易商因无法确保及时交货，为避免无限期承担仓储及融资成本，正以每盎司较伦敦基准价低 30 美元的批发价抛售库存。 虽然这次的黄金「负溢价」主要集中在大宗批发层面，尚未波及零售金价，但在正常市场中也几乎不会出现，因为黄金向来被视为全球流动性最强的实物资产之一，理论上，只要存在明显价差，套利资金便会迅速将其运往价格更高的市场，将一切价格错位抹平。 只是这一次，套利通道被现实世界硬生生切断了。 这很容易让人联想到 2020 年石油市场出现过的「负油价」，背后的逻辑也如出一辙：当实物资产的交割需要承担高昂运输、保险与仓储成本，且面临巨大不确定性时，「纸面价格」和「实际价值」之间便会错位。 换句话说，黄金只是一个切面，背后是整个资产流动通道出了问题，这也意味着，迪拜作为全球离岸金融中心，正面临一次功能性压力测试。 一、战火烧向迪拜，「离岸金融中心」的冷思考 先说一个冷知识，迪拜不仅是全球财富的「避风港」，也是全球黄金市场最重要的转口贸易枢纽之一。 根据海关与贸易数据，迪拜在 2024 年全年进口黄金 1392 吨，总价值超过 1000 亿美元，出口规模亦高达 740 亿美元，这使得阿联酋成为全球第二大黄金进出口中心。譬如在非洲开采、阿联酋提炼的黄金，以及从瑞士、伦敦中转运往亚洲的黄金，相当大比例都要经过迪拜这个节点。 值得注意的是，如果拉一下迪拜黄金贸易量的历史曲线，会发现 2022 年是一个极为显著的拐点，彼时伴随着俄乌冲突爆发，迪拜黄金进出口规模陡然加速，大量原本流经欧洲体系的资金和实物资产，在制裁、合规与地缘分裂的共同作用下，绕道迪拜重新寻找出路。 这其实正是迪拜崛起逻辑的一个缩影：别人的危机，恰恰是它的机会窗口。 作为连接亚欧非三大洲的贸易枢纽，迪拜过去二十年间凭借资本自由流
精彩香港机会难得，快行动别错过！
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03-12
根据各种市场信息，预测港股2026年3月13日的市场行情
基于2026年3月12日收盘后的最新市场数据和信息，对3月13日（星期五）港股市场的行情预测如下： 整体来看，港股市场在周三（3月12日）呈现**“冲高回落、情绪承压”的态势。预计3月13日市场将延续震荡整固的格局，多空双方在关键点位附近博弈加剧。资金将更加聚焦于业绩确定性和高股息防御属性**，同时密切关注即将密集发布的公司年报。 📉 市场背景与压力测试 3月12日市场表现：恒生指数下跌 0.70%，报25716.76点，未能守住25800点关口；恒生科技指数下跌 0.54%，报5027.64点。市场在尝试上攻26000点未果后选择回调，技术面重回弱势。 情绪面降温：早盘虽有高开，但随后券商、金融科技等板块集体回调（香港证券港元指数跌2.14%），打击了市场人气。这表明在当前点位，投资者追高意愿不足，获利盘兑现压力较大。 外部扰动：地缘政治风险（美伊冲突）导致原油价格上涨，增加了市场的避险情绪，资金流向了防御性板块，对风险资产构成压制。 📈 潜在市场催化因素 财报季（业绩为王）：年报披露窗口期已至，业绩超预期的个股将成为资金避风港。 IPO与盈利预期：尽管大市震荡，但港股IPO市场活跃，前两月募资额同比大增。摩根大通上调港交所盈利预期，或对交易所板块形成支撑。 关注焦点：资金将重点挖掘在年报中展现出盈利改善或分红慷慨的公司。 高股息防御逻辑强化：在市场波动加剧时，高股息资产的防御价值凸显。历史数据显示，在年报季（3-4月），港股高股息板块往往有较好表现，特别是那些可能发布超预期分红预案的龙头公司。 政策预期：市场对“两会”后的政策落地仍有期待，特别是关于提振消费和资本市场改革的政策，可能为相关板块带来催化。 🧭 市场展望与板块机会 综合来看，3月13日是本周最后一个交易日，市场可能在“周末效应”下偏向谨慎。预计大盘将维持**“指数修整、个股分化”**的结构性行情，操作上建议
精彩震荡市玩心跳，高息股先蹲着吧
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03-12
中东局势持续紧张，黄金白银何去何从？
自2月28日美伊战争爆发后，国际贵金属市场进入明显的高波动阶段。黄金与白银于冲突爆发当日在避险需求推动下快速上涨，但随后市场情绪不断变化，价格走势出现不断反复。 从ETF表现来看，贵金属相关产品整体随近两日金银波动而普遍下跌。 实物黄金ETF方面， $黄金ETF-SPDR(GLD)$ 单日下跌0.34%， $黄金信托ETF-iShares(IAU)$ 下跌0.31%， $SPDR Gold MiniShares Trust(GLDM)$ 下跌0.29%。黄金矿业股ETF跌幅更为明显， $黄金矿业ETF-VanEck(GDX)$ 下跌1.94%， $小型黄金矿业ETF(Market Vectors)(GDXJ)$ 下跌2.58%， $iShares MSCI Global Gold Miners ETF(RING)$ 下跌2.22%。杠杆类产品跌幅进一步放大，三倍做多金矿股的 $MicroSectors Gold Miners 3x Leveraged ETN(GDXU)$ 下跌6.45%，两倍做多金矿指数的 $金矿指数二倍做多ETF(JNUG)$ 下跌
精彩中东局势不稳，金银波动大，短期观望吧。
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03-12
【港股打新】广合科技折价47.32%，给市场留了些水位
公司主要从事研发、生产及销售应用于算力服务器及其他算力场景的定制化印刷电路板。算力服务器承担着核心算力任务，专为计算密集型工作负载设计，其核心功能是高效处理大规模数据、复杂算法及计算密集型操作。PCB作为电子制造业的核心组件为元件提供物理安装平台，通过导电线路和焊盘实现各元件间的机械固定与电气连接。 公司3月12日开始招股，招股价≤71.88港元，每手股数100股，最低认购7260.49港元，市值≤339.59亿港元，发行数量4600万股，属于电子零件行业，无绿鞋。 保荐人是中信证券和汇丰，中信证券近2年保荐的项目首日上涨率是80%，汇丰近2年没有保荐过项目，保荐人整体业绩挺好的。 一共有12名基石投资者，包括CPE 基金、源峰资产管理及国泰君安投资、上海景林及中信证券国际资本管理有限公司、香港景林、瑞银资产管理新加坡、惠理、保诚、大湾区发展基金管理、MY Asian、霸菱、大家人寿和工银理财；基石合计共认购1.9亿美元，占总发行数的44.94%，基石占比较高。 全球算力服务器PCB市场前五公司市占率合计31.3%，其中中国企业占据绝对主导地位，按2022年至2024年全球算力服务器PCB累计收入计，本公司以882.4百万美元的累计收入排名全球第三，本公司占全球市场份额约为4.9%。 公司从2023~2025年的营收分别是26.78亿、37.34亿、54.85亿，2025年营收同比增长46.89%；2023~2025年的净利润分别是4.15亿、6.76亿、10.16亿，2025年的净利润同比增长50.24%，公司业绩不错。 按发行价上限计算，339.59亿港元市值发行33.06亿，发行比
精彩折價47%太誘人，水位足，衝一波！
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03-12
港股打新：AI服务器PCB广合科技（01989.HK）打新分析，折价近50%，怎么打！！
$广合科技(01989)$ 基本情况： 申购时间：3月12日-3月17日，18号出结果，19号暗盘，20号上市； 发行价格：≤71.88 入场费：7260.49 1手：100股 全球发售：4600万股 基石：有，12家认购45%份额 绿鞋：无 保荐人：中信和汇丰香港保荐 分配机制：机制B，回拨10% 广合科技成立于2002年，总部位于广州，是一家专注于算力服务器PCB研发、生产和销售的定制化PCB制造商。公司产品主要应用于数据中心、云计算、人工智能、5G通讯等高增长领域； 在算力服务器PCB细分市场，广合科技占据着举足轻重的地位。按2022年至2024年的累计收入计算，公司在全球算力服务器PCB制造商中排名第三，市场份额为4.9%；在总部位于中国内地的算力服务器PCB制造商中位居第一。服务器PCB收入占比约70%，下游客户包括Dell、Inspur（浪潮）、Foxconn（鸿海）、Quanta（广达）、Jabil等全球巨头。 广合科技已形成“广州+黄石+泰国”三基地布局，泰国基地一期已投产，二期正待募资扩产，未来可期。 财务表现： 2023年度、2024年度、2025年度截至12月31日止，公司净利润分别为4.15亿元、6.76亿元、10.16亿元，同比增幅分别达到48.29%、63.04%和50.24%，呈现出稳定高速增长态势 2025年前三季度，公司实现营业收入38.35亿元，同比增长43.07%； 归母净利润7.24亿元，同比增长46.97%，基本每股收益1.70元，资产合计67.72亿元，负债合计31.38亿元，资产负债率46.34%，经营活动现金流净额7.60亿元，现金流状况健康。 募资用途： 约52.1%用于扩建及升级广州基地的生产设施，尤其是HDI PCB的产能； 约19.7%用
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03-12
美伊战争 GTC大会看数据做投资上
今天有一点时间，分享一下我在最近美伊冲突中，做交易的一些指标。挺准的就分享一下。 实盘交易的每日盈亏 今天先说上半部分 美伊战争的交易逻辑 首先现在很明确的是 股票黄金是一个行情 原油的反向行情 所以现在觉得股票波动太大的投资者，配置点原油对冲一下挺好的。等行情战争尾声平掉原油就好。 那么如何判断战争升级还是降温。 我认为有一个非常非常好的指标！ 不是去看霍尔木兹的通航情况，或者关注战争对抗的情况，这些数据都有滞后性。 去定机票的app上看国内飞往中东的民航航班！ 如果有国内航司的航班那说明局势缓和了，增设航班那就快结束了，停飞了那就近期风险加剧了，如果像阿联酋这种外航航司都停飞或者减少航班了，那中东风险就非常高了。 通过这个去做做股票和原油配置上的切换 今年美股上半年可能都会比较难做 但是下半年应该会有一些好的行情 目前我买了挺多宽基 还有pcb光模块 液冷 电力的票 也配置了点原油黄金 后面几个月应该还会配置一些铜 最近消停会 等待黄金坑 祝大家投资顺利 好运常在
精彩谢谢越哥分享 请问您最近怎么看btc
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03-12
蔚来学省钱：消失的一包纸、三千充电桩和 12 万 SKU
蔚来卖车第八年首次盈利。 文丨 魏冰 司雯雯 编辑丨黄俊杰 成立第 12 年、卖车第 8 年，蔚来第一次盈利。2025 年四季度，蔚来和旗下品牌共交付了 12.5 万辆车，超过理想、小鹏，接近小米汽车，最终经调整经营利润（Non-GAAP）12.51 亿元。业绩发布当晚，蔚来股价在纽交所上涨超过 15%。 仅仅两年半前，蔚来一个季度还要亏损 60.7 亿元，平均每卖一辆车亏 25.8 万元，够买三辆比亚迪秦。 根据我们访谈的十多位蔚来员工，省钱风暴在 2025 年密集到来，从几元一包的卫生纸、几百元一次的活动报销，卷到各部门的盈亏表乃至整个车型研发体系。和省钱进展同样突出的，可能是蔚来曾经怎么花钱。 换绿植，工程师千里送车 企业要省钱，第一个牺牲的通常是植物。在数百家醒目的 NIO House（牛屋）门店，曾经每周五会收到新鲜的绿植，先是数十元的蝴蝶兰，后来变成便宜好养活的绿球花，现在一些门店换成了假花。 蔚来办公室茶水间的桶装矿泉水变成了过滤自来水。工程师们上班也要规划使用纸笔了—— 之前每人每年 120 元额度（10 元/月），但 2025 年 3 月起额度缩减成每半年 36 元（6 元/月）。蔚来的解释是，这是 “从实际领用和公司的现状评估”，避免员工一次领完一年额度。 蔚来、理想、小鹏这些 “新势力” 认为自己不同于传统汽车公司——强调科技、智能。它们不派人力监督员工是否打完卡立刻到岗工作、不以摄像头监控员工刷抖音，而是像互联网公司一样送 “福利”。免费晚餐、咖啡机、健身房、晚上九点钟后的打车……让员工自然而然加班到入夜。 蔚来曾经是当中最宽松的。原本规定晚上 7:30 后晚餐才免费，但并不严格监督，有人 6 点多先吃饭再下班。去年 4 月，下单时间从晚上 6:00 改到 7:00 后，并取消了部分高级别员工的餐补。 可有可无的福利都在缩减。根据蔚来公布
精彩蔚来终于盈利了，股东乐开花！
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03-12
蔚来盈利后的2026年，牌怎么打？竞争烈度提升、换电再来1000站、李斌详解蔚来的未来
当一家长期被误解、被低估的创新企业，终于用一份无可辩驳的盈利财报站稳脚跟时，市场的喧嚣与质疑似乎都应暂告一段落。但这对于蔚来，仅仅是一个开始。 今天（3月11日）蔚来邀请了媒体在其上海办公室进行了深度沟通，蔚来创始人、董事长、CEO李斌，用一系列坦诚而犀利的观点，不仅回应了市场的关切，更深刻地揭示了蔚来在激烈竞争中持续向前的底层逻辑与强大自信。这篇文章，将带你穿透财报数字的表象，深入理解蔚来为何能盈利，换电模式的真正护城河，以及这家公司光明的未来将如何展开。 一、"盈利，印证了我们的商业模式能够闭环" 对于任何一家商业公司而言，盈利都是其商业模式得以验证的最终标准。蔚来在2025年第四季度实现单季度盈利，经营利润达12.5亿元，这并非一次偶然的财务优化，而是其长期战略布局的必然结果。李斌将此定义为蔚来进入"高质量增长为核心的第三发展阶段"的标志。 "去年四季度的盈利应该是充分印证了我们未来的技术路线、产品的规划、还有我们商业模式，它是具备核心竞争力的，它是能够闭环的。" 这句论断的背后，是蔚来体系化能力的全面胜利。首先，产品组合的成功是盈利的直接驱动力。ES8等高价值车型的热销，配合18.1%的整车毛利率，直接贡献了可观的利润。更值得关注的是，蔚来独特的"用户企业"模式开始展现其强大的商业价值。2025年，蔚来非汽车业务收入历史性地突破100亿元，占总营收比例达到12%。这意味着，基于庞大用户保有量所衍生的服务、社区、能源等业务，已经形成了一个强大的、可持续的利润增长点。李斌透露，这部分业务的利润已经能够覆盖换电业务的亏损并产生盈余，这标志着蔚来的商业模式已经形成了健康的内循环。 （昨天公布的2025年第四季度财报，蔚来盈利了） 其次，经营效率的显著提升是盈利的坚实保障。李斌坦言，蔚来在过去一年"长了本事"，学会了如何"算账"。通过推行"基于用户价值创造的全员经营"变革，公
精彩蔚来盈利了，2026年冲起来！
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03-12
GTC大会在即！英伟达公布AI“五层蛋糕”，大家最想尝尝哪一层？
点击链接，预约下周英伟达GTC 2026大会，围观英伟达对AI运行的底层定义权！🔥🔥黄仁勋罕见发了篇长文《AI的五层蛋糕》，再次重申了之前的观点：AI基础设施正在形成一个完整闭环，每一层都会推动下一层增长。那具体说了哪几层？[正经]第一层：能源，没有电力就没有AI，像核电、电网、电力公司这些可能会有投资机会；第二层：芯片，芯片效率决定了AI成本和发展速度，“卖铲人”持续受益，像英伟达、台积电这些；第三层：基础设施，包括数据中心电力系统、冷却系统、网络、建筑，目前AI产业链的重心还在基础设施，像谷歌、微软这些公司还将持续加大对云与算力的投入；第四层：模型层，现在模型层也有点卷，最近Openclaw的爆火到遇冷，大家也明白了未来谁能提供更具性价比的Token ，谁才能抢占先机。另外黄仁勋认为未来一种全新的软件范式AI Agent极有可能成为主流，而过去传统软件和APP形态可能会消失；第五层：应用层，落地创造经济价值的地方。目前资本市场最火的三条线：电力、基础设施、算力，不过按照黄仁勋的AI解读，既然每一层都会放大下一层需求，那么按产业链从底层到应用排列的投资链条，大概就是以上这张图表。各位小虎们，[哇塞]大家最看好哪一层的投资机会呢？下周2026 GTC大会即将召开，哪些板块会有希望上涨？评论区分享你的观点，一起赢取1000虎币奖励！ $英伟达(NVDA)$ $易昆尼克斯(
精彩目前最能看到结果的是能源，芯片，和基础设施。其余的两层，看到接头需要的周期更长，谨慎行资金看前三层
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03-11
大摩重磅研判：别慌，准备“抄底清单”！但先熬过这4月前的“最后一跌”
最近市场是不是让人心惊肉跳？油价狂飙、中东紧张局势升级，让不少投资者慌了神。摩根士丹利（Morgan Stanley）首席投资官Mike Wilson的最新报告，或许能给大家带来一些“清醒剂”和“路线图”。核心观点：1. 调整早有预兆，地缘冲突只是“导火索”大摩指出，本轮调整并非全因伊朗问题。实际上，早在去年秋天流动性收紧时就埋下了种子。去年9月，他们就警告过，美联储缩表力度不足会导致金融环境收紧。现在市场的剧烈分化，更是达到了20多年来的最高水平。2. 油价是“瓶颈”，不是“短缺”对于大家最关心的油价，大摩的逻辑很理性：当前飙升更多是霍尔木兹海峡的“物流堵塞”所致，并非全球石油枯竭。历史表明，这类物流问题通常会在6个月内通过技术或替代方案解决。同时，美国已实现能源独立，抵御冲击的能力远强于欧亚，这种“避险优势”最终会吸引全球资金回流美股。3. 底在何方？关键点位和时间窗口●点位预测：大摩认为，标普500指数可能在基本面重新主导前，回撤至6,300点附近，意味着大盘仍有5%至7% 的下行空间。●时间窗口：市场可能还要经历约一个月（至4月初）的挣扎期。●风险警示：前期涨幅过大、持仓拥挤的个股，未来一个月可能面临两位数的跌幅。4. 为何仍看好下半年牛市？●盈利扩散：企业盈利正从少数科技巨头向更广泛的行业扩散，这是健康牛市的基石。●政策对冲：美国政府此前的刺激法案（如税收激励和减税）将有效对冲高油价的负面影响。●市场规律：市场见底的速度通常比见顶快得多。给牛友们的策略建议大摩的结论很清晰：现在不是最佳抄底时刻，但也绝非割肉离场之时。投资者应该开始准备“购物清单”，关注那些基本面扎实、但在本轮“无差别杀跌”中被误伤的优质资产。⚠️ 但请注意，黎明前可能最黑暗美投Lab也指出，市场自22年牛市以来积累了天量获利盘，风险并未完全释放。高盛和摩根士丹利的模型均显示，趋势跟踪基金（CTA）
精彩抄底清单备好，等机会！