2.21万
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06-08
恒指今日跌约4100张期指量牛证被回收，近期恒指牛熊证不济连续大量被屠。恒指会否越跌越有？24500重要支撑跌破，下方则是24000整数关。搬石头砸脚屋漏更逢外围阴雨，若无利好加持，跌破或周内可及。
1.45万
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06-08
非农引爆抛售潮，本周CPI会彻底终结降息幻想吗？
市场开始重新算账了。 上周五，美股迎来了近几个月最惨烈的一次调整。 纳指单日暴跌4.18%，创下一年多来最大单日跌幅；费城半导体指数重挫10%，创下2025年4月以来最大跌幅。迈威尔暴跌超16%，美光跌超13%，英特尔跌超11%，高通跌近11%，英伟达也跌超6%。 黄金和白银同样没能幸免。现货黄金单日暴跌超过3%，重新跌回4300美元附近；白银更是一天跌掉8%，创下近年来罕见的单日跌幅。 如果把时间拉回几天前，这样的走势其实并不符合很多人的预期。 因为过去几个月，市场交易的主线一直很简单，AI景气度持续上升；美联储迟早会降息；风险资产继续享受流动性红利。 但上周五，这套逻辑突然出现了松动。 就在市场还在消化非农冲击的时候，周末中东局势又出现新的变化。 伊朗向以色列发射多轮导弹，以回应以军升级对黎巴嫩的军事行动。消息公布后，周一早盘WTI原油和布伦特原油双双高开，目前目前WTI原油涨幅4.48%，布伦特原油涨幅4.89%；不过黄金并没有出现很多人期待中的避险狂飙，反而跌破4300美元，最低报4268美元，美股三大指数期货也逐步收窄跌幅，纳斯达克100指数期货甚至重新翻红。 这其实有一个很有意思的信号。因为市场最剧烈的反应，并没有出现在伊朗导弹袭击以色列之后。反而出现在非农数据公布之后。换句话说，眼下市场最担心的，或许已经不是战争本身。而是另一件事，美联储会不会比市场预想得更加鹰派？ 非农，让市场交易逻辑发生变化 上周五这份非农数据，重要性可能比很多人想象得更高。 数据显示，美国5月新增非农就业17.2万人，远高于市场预期的8.5万人；失业率维持在4.3%；与此同时，3月和4月就业数据还被进一步上修。从数据上看，美国经济根本没有市场此前担心的那么弱。 如果经济不弱，美联储为什么要降息？更重要的是，如果就业重新走强，而油价又维持高位，那么未来几个月通胀是否还会继续回落，本身也开始
1.69万
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06-08
已经一周没看账户了
这个月确实是有点惨，被锤麻了，不管是以前一直就有的老登板块，还是最近持续加的小登，都被重重地按在水底。 上周五晚上，老美拉了一坨大的，纳指跌了4.77%，这是自2025年4月以来的最大单日跌幅。标普500下跌2.64%，道琼斯下跌1.35%。场外持有纳指的，今晚净值更新后，也是一波暴击。 顺手看了眼老美的盘前，有点稳住的意思了，芯片板块开始反弹了，这是今天唯一的安慰了。 $Roundhill Memory ETF(DRAM)$ 我A今天中位数涨幅-2.97%，899家上涨，4591家待涨。 全天上涨的板块只有能源、银行、保险等，有色、光伏、存储等板块领跌。 最难受的还得是恒生医疗 $恒生医疗(159506)$ ，从5月中旬开始开始无抵抗泄水。从五月中旬以来，回撤了18%；拉长一点看，从4月中旬的近期高点来看，回撤了24%；再拉长一点看，从2021年6月开始了5年回撤，回撤了63%。 其实大家也不用太沮丧，毕竟全球都跟着一起在跌。今年最耀眼的KOSPI，今天大幅回撤8.52%。大家追捧的海力士，短短四天回撤了20%；三星一样，也是20%。 黄金今天继续下跌，今年涨幅已经清零。最近在一些帖子里面看到不少人吐槽说黄金亏麻了，盲猜应该是年初黄金十分火爆的时候冲进去的。 前两月回老家参加一个小朋友的生日宴，还听到有人说他亲戚冲高黄金后亏了不少。仔细想想，股票基金可能离很多对理财不感兴趣的人很远；黄金却很近，火爆的黄金行情可能把平时完全不理财的人也吸引进来. 而吸引到这些人的时候，又大概率是最火、位置最高的时候；这些人又很难接受大幅回撤，自然吐槽就会很多了。 我对黄金的策略主要还是每半周定投，不贪多，慢慢囤积份额，短期内也不
2.10万
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06-08
我更倾向于一个结论：AI整体不算“便宜”，但已经从“普遍贵”进入“结构性分化阶段”。也就是说，现在不是简单用贵或不贵能概括，而是同样挂着AI标签的公司，估值逻辑已经完全不同了。 像 $Micron Technology(MU)$ 这种，其实已经很典型地进入“周期反转 + AI需求放量”的阶段。表面看股价涨了200%很夸张，但Forward PE只有14倍左右，本质是市场在给“存储超级周期 + HBM结构升级”重新定价。它更像是周期股叠加AI红利，而不是纯粹的AI溢价股，所以估值反而看起来不贵。 但另一边像 $Intel(INTC)$ ，Forward PE冲到150倍以上，其实说明市场根本不是在看“当前盈利”，而是在押注极端不确定的重组故事，包括代工业务、AI PC、政府支持和长期修复预期。这类公司估值已经脱离传统PE框架，更接近“期权定价”，波动和情绪权重大于基本面。 至于 $NVIDIA(NVDA)$ 这种，市值很大但Forward PE在20多倍区间，表面上不算贵，核心原因是利润释放速度太快，把估值“摊薄”了。问题不在PE高不高，而在于市场在用什么增长路径去假设未来两三年的AI算力需求——只要CapEx周期不掉，这类龙头的估值就仍然有支撑，但一旦资本开支放缓，估值会重新收缩得很快。 所以我的整体看法是：AI股现在不是统一贵或不贵，而是“盈利兑现型不贵，预期博弈型偏贵，周期反转型最有性价比”。选股上，我会更看重三点：真实现金流能力、AI需求是否已经进入订单/出货验证阶段、以及是否处在产业链的刚性环节（比如算力、存
精彩帅帅的爸爸: 预测市盈率？预测落空怎么算？
1.48万
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06-08
一文读懂全球首只押注“整条存储半导体产业链”的全新ETF——HBMX
随着人工智能基础设施迎来狂飙时代，市场已经逐渐意识到：算力的尽头，不仅是算力芯片本身，更是不可或缺的“存储速度”与“显存带宽”！ 为了让投资者能够一键精准捕捉这波算力升级的最硬核红利，6月2日，ETF发行商Tuttle Capital正式推出 $Tuttle Capital Concentrated Memory Stack ETF(HBMX)$ ，试图为投资者提供一个聚焦AI存储产业链的全新投资工具。 一、什么是HBMX HBMX的全名是Tuttle Capital Concentrated Memory Stack ETF（集中型存储堆栈ETF），是一只主动管理型ETF。 它的投资目标是专注于存储半导体生态系统，覆盖从DRAM、NAND、高带宽内存（HBM）生产商，到支撑这些产品的先进封装、测试及设备公司。 基金管理方认为，AI产业正在进入一个新的阶段：GPU已经成为市场关注焦点，而真正限制AI基础设施扩张的下一道瓶颈，正在逐渐转向存储层。 因此HBMX并非单纯投资存储芯片厂商，而是覆盖整个“Memory Stack（存储堆栈）”生态链。 二、HBMX的核心定位与特色 硬核专注（Pure Play）：它是目前市场上极其罕见的、纯粹聚焦于“存储半导体生态系统”的投资工具，涵盖了制造商、封装厂、设备制造商以及材料供应商。 主动管理（Actively Managed）：HBMX采用主动管理策略，能根据半导体周期的更迭以及技术的突破，由专业经理人动态调整仓位，力求捕捉超额收益。 高度集中（Concentra
1.76万
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06-08
港股IPO | 仙工智能：全球机器人控制器销量第一，机器人大脑第一股通过聆讯
仙工智能是全球工业机器人控制器赛道的领先企业，2025年全球销量市占率24.8%，构建了"控制器+软件+整机+生态"的全栈体系。公司营收高速增长，盈利能力突出，客户粘性持续提升，老客户复购率突破60%，且轮式人形机器人已率先实现商业化订单落地，依托底层控制器技术在具身智能时代具备先发优势。但同时公司也面临多重风险：2025年营收增速放缓，应收账款周转天数从61天飙升至111天，经营活动现金流连续两年为负，下游长账期客户占比提升加大了坏账风险。此外，公司仍未实现全面盈利，2025年账面净亏损4,706.6万元，若控制器价格战进一步加剧，盈利拐点可能延后。 [强] 公司简介 仙工智能成立于2020年，是一家以自主研发的机器人控制系统为核心的智能机器人公司，基于「机器人大脑」—机器人控制系统的市场地位与领先技术，研发并销售机器人、控制器、软件及配件，为真实场景提供含开发、获得、使用的一站式智能机器人解决方案。按收入计，仙工智能在全球工业智能机器人市场排名第七、在中国市场排名第三，市场份额分别为1.1%、2.5%。按搭载其控制器的工业智能机器人数量计，仙工智能在全球及中国均排名第二，市场份额分别为7.7%、14.6%。按机器人控制器销量计，仙工智能在全球及中国均排名第一，市场份额分别为24.8%、45.2%。 [强] 投资亮点 市场地位领先：按收入计，仙工智能在全球工业智能机器人市场排名第七、在中国市场排名第三，市场份额分别为1.1%、2.5%。按搭载其控制器的工业智能机器人数量计，仙工智能在全球及中国均排名第二，市场份额分别为7.7%、14.6%。按机器人控制器销量计，仙工智能在全球及中国均排名第一，市场份额分别为24.8%、45.2%。 研发实力强劲：公司最新研发的SRC-5000是全球首款一体化具身智能控制器，其全球首款具身智能叉车将具身智能从机器人控制器
1.72万
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06-08
AI恐高可以减仓，但抄底消费没必要
非AI板块跌了很多，但仍不是抄底的好时机 当前，标普500内部相关性跌至历史低位，半导体权重持续攀升。今年夏天SpaceX、OpenAI、Anthropic或将IPO并被纳入主要指数，美股的集中度尤其是AI领域还将进一步上升。如今买入标普500或纳指100股指期货，名义上持有的是“大盘”，但的确像是在买一篮子以AI、算力、半导体与资本开支(Caepx)为核心的单一主题组合。 面对这种拥挤，保守型投资者的直觉往往是减配科技、转向等权指数，或逆势加仓已经跑输一年的非必需消费、金融、医疗与小盘股。但这种看似稳妥的再平衡，在当前宏观环境下未必有用。规避AI拥挤的更优解，或是增配现金。 图：标普500内部相关性跌至历史低位 一、经济周期决定了必需消费、金融、医疗与小盘股的弱势 散户惯于把非AI板块的弱势归咎于资金被AI抽走，似乎情绪一旦回摆即可迎来均值回归。但落后板块的真正压力来自基本面——美消费需求放缓、企业投入成本上升、利润率承压、盈利修正转负。 在散户抄底消费的同时，除了已退休的巴菲特和港岛的李氏家族以外，重仓消费板块的资本大鳄，是近乎于没有的。而且巴菲特的第一大消费持仓——苹果公司也很难说与科技无关，而巴菲特退休前的最后一笔大动作也是买入谷歌，在今天的100亿美元配售之后，谷歌一支的仓位权重将超过10%，达到320亿美元；对于港岛的李家，其近年的仓位动向也更多是集中在基础设施而非消费上。 2026年一季度中位数美股上市公司盈利增12%，与中长期中位数持平，但总量数字掩盖了剧烈的结构分化。一个有用的领先指标是盈利预期的"净修正"——即分析师上调盈利预期的家数减去下调的家数。它通常先于实际财报反映出盈利动能的转向。 眼下,非必需消费与必需消费品的净修正都已转负,金融与医疗的降幅更大,说明分析师正集体调低对这些板块的盈利预期。工业却是例外:净修正不降反升,因
1.48万
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06-08
AI的需求涌向基础设施，这家小公司在闷声卖水
做投资研究久了，我发现真正花时间的不是判断本身，而是判断之前那些重复的体力活： 把一家公司好几个季度的财报扒下来、清洗、对齐，拉成一张表，才看得出收入增速是在加快还是放缓、毛利率有没有持续改善、费用是不是在往上走。这种活我现在基本都交给AI智能体去跑，不是问一句答一句的聊天机器人，而是能替我把一整件事干完的那种。 用得多了，自然也开始留意市面上的这类工具，EasyClaw就是我用着比较顺手的一个，整合的skills挺全，迭代也勤；用它干活有点像支使一个实习生，交代一句，它自己去把活办了。后来才注意到，做它的是猎豹，就是那家靠工具软件起家的老牌科技公司。 把有门槛的技术做成普通人也能用的东西，本来就是猎豹的老本事。这家公司在PC和移动两个时代都干过，那几款工具软件都做到过全球数亿用户。公司创始人傅盛本人又是AI圈的顶流网红之一，让普通人用上AI这套话，他这些年也没少讲。 用顺手之后，我顺带把猎豹现在的生意整个翻了一遍，才发现它在AI上铺开的新业务，大多是冲着企业去的。而且其中一块，恰好踩在这一两年AI圈最大的一个变化上：大家关心的，已经从比谁的模型强，慢慢转到这些需求最后会落到哪儿。而给AI提供算力的各种基础设施，正是现阶段资本市场和行业内都公认的热点。 而基础设施这件事，对个人和对企业完全是两个量级。我自己调个模型接口，就像在家做顿饭，买点菜、开火就行；可企业要的是开餐厅，备货、规模、同时招呼一屋子客人，样样都得跟上，调用量比个人大上好几个数量级。要是这家企业还想把生意做到海外，麻烦就更多了：它得同时接入海外好几家大模型，在AWS、Google Cloud这些海外云上铺开部署，还得应付数据合规、节点选择、多家模型比价这些琐事，自己多半既没团队去搭，也不熟门路。 猎豹做的就是这个接入的口子。它旗下的聚云已经是AWS和Google Cloud的金牌合作伙伴，帮出海企业把海外的云
2.89万
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06-08
全球股市暴跌，科技股史诗级行情结束了？
上周五，美股暴跌， $纳斯达克(.IXIC)$ 跌超4%，科技股血流成河，其中， $英伟达(NVDA)$ 跌超6%、 $博通(AVGO)$ 大跌8%、 $美光科技(MU)$ 跌超13%！ 恐慌袭来，韩国股市率先崩盘，KOSPI指数开盘后不久便跌超8%，触发熔断机制，暂停交易20分钟，明星股SK海力士跌超7.4%、三星电子跌超10%！ $南方两倍做多海力士(07709)$ $南方两倍做多三星电子(07747)$ 受此影响，日经225指数下跌近4%，创业板指数跌超3.5%！全球股市迎来“黑色星期一”。 触发本轮全球股市暴跌的原因是什么？科技股史诗级行情就要结束了吗？ 消息面上，美国劳工统计局周五公布的数据显示，5月非农就业人数增加17.2万人，前两个月数据被上修。这也是两年多来最强劲的三个月增幅： 劳动力市场正在摆脱长期招聘疲弱的局面，叠加美国通胀回升，强化了市场对美联储今年将考虑加息以遏制通胀的押注。 受此影响，美国国债遭到抛售，两年期国债收益率上涨约9个基点，至4.13%！ 利率上升对科技股有两方面不利影响： 一是本轮科技股牛市来自 $谷歌(GOOG)$ 、
2.07万
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06-08
打新炒新从来不是稳定的赚钱路径 SpaceX即将上市。借着这个热点，和虎友们聊一聊打新炒新话题。 我从不是彻底反对打新模式——反对也没有用，如果所有市场参与者都拒绝这一做法，市场本身就不存在了。我只是想说：不要执着于打新，更不要把它视为一条稳赚不赔的路线。 先看数据。佛罗里达大学杰伊·里特教授研究超过9000宗IPO，追踪的是三年持有期回报。结果显示：近40%的IPO在上市三年后跌幅超过50%，另有约20%的跌幅在0到50%之间。也就是说，大约六成的IPO在上市头三年处于亏损状态。只有16%的新股在一年内实现翻倍。 为什么打新炒新很难成为长期稳定的赚钱策略？ 第一，公司可能没问题，但价格脱离了价值。 新股上市是创始人和早期投资者的“高光时刻”，但对散户来说极大可能是服用“迷幻药”。他们认为新股意味着全新的机会，幻想着股价高歌猛进。但对创始人以及早期投资者来说，它们一点都不新，股价上涨往往被市场情绪推动。 即便是有“真材实料”的科技独角兽，也不保证让打新炒新者躺赢，因为它们已将未来多年的增长提前计价。不信的话，扫描一下近年来的新股：稳定币CRCL、AI设计FIG、月球发射FLY、英伟达挑战者CBRS、量子计算新霸QUN……有几家能稳定在当初的高位？ 第二，公司的素质和价格都有问题。 一些打着创新科技外衣的公司，上市的首要目的并不是为发展融资，而是为早期投资者提供退出通道。许多创始人与风投从头就是在编造故事，彼此心照不宣。 这类IPO（中概里尤其多）完全可以被称之为骗局。极端的，有的连上市初期的风光都没有，从首秀开始，股价就直接进入滑雪下山模式。 第三，打新炒新模式天然具有价值毁灭力量。 IPO是线性发行的，本周一只，下周一只。你无法像风险投资基金那样在同一时间点将资金分散到几十家公司中，然后用个别公司的高额回报去覆盖其他亏损。你偶尔能碰上几倍回报，但拉长时间轴，更可能的结果是
1.25万
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06-08
非农“爆表”引发美股大跌，AI牛市结束了吗？
周末，市场讨论最多的话题，无疑是周五美股的大跌。 表面上看，导火索是5月非农就业数据远超市场预期。数据显示，美国5月新增非农就业17.2万人，而市场此前预期仅为8.5万至8.8万人，几乎翻倍的增长幅度，让市场迅速调整了对于美联储降息路径的判断。 原本已经逐渐形成的降息预期被重新压制，甚至部分资金开始重新讨论加息风险。对于当前高度依赖未来现金流定价的科技成长股来说，利率预期的变化会直接影响估值模型，因此科技板块率先成为资金兑现利润的对象。 与此同时，市场还面临着多重因素的叠加。 一方面，SpaceX IPO预期持续升温，部分资金开始担忧未来巨量融资可能带来的流动性分流效应；另一方面，美联储前理事Kevin Warsh近期表态偏鹰，也进一步强化了市场对于高利率环境延续的担忧。即便特朗普近期多次公开呼吁降息，也未能改变市场当天的交易逻辑。 不过，如果把这轮调整简单归结为“非农超预期导致市场崩盘”，可能并不准确。 更核心的原因，其实是市场此前已经处于极度拥挤状态。 过去一年以来，AI产业链持续上涨，大量资金集中在少数热门方向之中。当市场估值、仓位和情绪同时达到高位时，往往只需要一个理由，就足以触发一次集中性的情绪释放。而这一次，非农数据恰好成为了那个触发点。 从产业层面来看，AI资本开支依然处于扩张周期。 近期有消息显示，继Alphabet之后，Meta也在考虑通过发行新股融资数百亿美元，用于支持未来AI基础设施建设。某种程度上，这也反映出大型科技公司正在进入新一轮资本开支高峰期。 过去几年，这些公司依靠自身强大的自由现金流就能够支撑扩张，但随着AI投资规模不断放大，外部融资的重要性开始提升。在这种背景下，利率水平对企业融资成本和估值体系的影响自然被进一步放大。 不过，这份非农数据本身也存在一些值得观察的地方。 从就业结构来看，部分新增岗位更多集中在休闲娱乐、酒店服务等行业，而永久
2.62万
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06-08
SpaceX 史上最大 IPO 来了：是上车的机会，还是高位的陷阱？6/12之前必看
IPO历史数据，两成新股上市翻倍，九成新股跌破它上市第一天最低价，这段话的意思不是说新股不能赚钱，毕竟有2成翻倍，但绝大多数新股经历过一段跌破上市首日的难受日子。 很多人把目前聚集在6月12日当天，开盘涨多少，第一天涨没涨，但真正决定一家公司后续走势的往往不是上市那一天本身，也不是这家公司好不好，而是它落在整个市场周期的哪个位置，市场热的时候，钱多故事响，什么新股看着都顺眼，等热度退了，才分清楚哪些是真本事 $Space Exploration Technologies Corp(SPCX)$ $特斯拉(TSLA)$
精彩不能买了，不然就空它[得意][得意][得意]
2.02万
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06-08
海力士已经赢了，为什么估值只有美光一半？
上一篇，我留了一个问题没答完：美光能不能从一家 DRAM 公司，变成一家 HBM 公司？ 这一篇，我想回答它。 但答案，藏在另一家公司身上——海力士。 因为美光还在路上苦苦追赶的那件事，海力士已经做完了。 先说一个最朴素的观察。 美光和海力士，做的是同一门生意：存储芯片。但如果你去读它们的财报，会发现市场在问这两家公司两个完全不同的问题。 对美光，市场问的是：你能不能变成一家 HBM 公司？ 对海力士，市场问的是：你已经是 HBM 之王了，你能不能一直是？ 一个问的是“能不能成为”，一个问的是“能不能保住”。 这两个问题，定价逻辑天差地别。 我们先看海力士到底有多强。 HBM 全球市占率，海力士 57%，美光 24%——海力士是美光的两倍多。 HBM 占自家 DRAM 收入的比重，海力士早在 2024 年底就超过了 40%。而美光，到今天财报里都还不敢单独列 HBM，只能塞在 DRAM 这个大类里。 盈利能力更夸张：海力士 2026 年第一季度，营业利润率 71.8%，净利率 76.7%——每卖出一美元，有七毛多是净利润。单季营收 52.6 万亿韩元，同比增长 198%，全部创历史纪录。 还有一个数字，是我这次研究里最震撼的：海力士手上锁定的 HBM 订单，已经超过它未来三年能命名的产能——这是管理层自己披露的。也就是说，客户排队排到了三年后。 讲到这里，反差就出来了。 上一篇我说过，美光的 HBM 只占营收 14%，但市场为它的估值，六成是在为 HBM 付钱。 那海力士呢？HBM 占它的业务比重高得多（估算占总营收三到四成，这个数字海力士也没精确披露，打个折看）。 按理说，HBM 占比这么高、又是绝对龙头、盈利能力还更强——海力士的估值应该比美光贵才对。 但事实正好相反。 我最初研究这两家公司时，市场给它们的估值差距，一度接近一倍——海力士的市盈率只有美光的一半上下。 后
8.65万
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06-05
美光见顶了吗
猜顶危不危险？当然危险，我就没猜中。 闪迪420左右买的，拿了差不多4个月，最后均价1380卖了，最后到1800这一段我就没吃上。 美光也崩了，2天时间从1080跌到920，不可谓不惨烈。 我观察了网上的分析，大部分认为市场误解了SemiAnalysis的那篇研报。研报主题是英伟达 Rubin NVL72 的内存配置调整，供应链紧张、内存不够用，才被迫降规。 但市场解读成了英伟达砍内存需求，导致的存储的误跌。 但是有没有那么一种可能，当前的价格已经反映了最乐观的市场预期呢？所有有一点风吹草动，大家都先跑了再说，管你三七二十一。 作为老韭菜，K线如果太陡，大家会自然而然地忽视所有不利的消息，你能看到的全是利好。 而当价格真正见顶之后，大家才会发现，哦原来你也没有想象中的那么好。 见底也是一样的，比如4月1号的时候我判断美股见底了，那时候也是一大片的利空声音，根本没有几个人预见美股接下来最爽的那一段行情。 后面存储会不会继续涨回去呢，当然也有可能。 我这里也只是分享一点经验，一般都是价格先行于基本面，如果你认为价格和基本面不符，那我的建议是以K线为准。
7.11万
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06-05
库里加盟$安德玛公司C类股(UA)$ 的几年帮助UA的市值得到了较大的提升，但UA的运营真的是很垃 $安踏体育(02020)$ 签约水花兄弟的克莱汤普森，带来的影响就更是十分巨大，市值涨幅超过5倍直接让安踏一跃成为国际大牌并陆续收购了始祖鸟，Fila等。$李宁(02331)$ 这一次签约库里，目前市值在6B左右，希望能制作一些真正的好鞋，价格也别太坑了就行，巴特勒几款的配色还是很好的。库里的希望出几款轻盈透气的配色。
精彩库里快退役了
3.47万
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06-06
一些关于当前市场的有趣图表-20260606
分享每周看到的研究资料和简单思考；全文太长有删减，但仍累计逾万字，信息量较大，建议先收藏再阅读；更完整且及时的每周数据图表分享见文末知识星球。 一、周五市场回顾（Insight First）： 隔夜全球资产表现：美债>印股/欧股>美股>原油>A股>日股>黄金>巴西小盘股>铜>大饼>台股/韩股； 需要关注的资产表现： 1、宏观层面，5月非农就业数据显著超预期，推动美债收益率大幅上行，10年期美债收益率再度突破4.50%；与此同时，衡量美债波动率的MOVE指数也从低位快速攀升。 美元指数更是一举突破持续近半个月的震荡区间，强势站上100这一关键心理关口。 5月就业数据虽然超预期，但值得注意的是，就业增长主要集中在休闲和酒店业、地方政府以及医疗保健领域，其中：1）休闲和酒店业在5月新增7万就业岗位，远高于过去12个月月均1.4万的增幅，这可能归因于世界杯赛事的带动，而且该行业属于兼职占比极高的行业；2）地方政府就业同样异常激增，可持续性存疑；3）医疗行业就业相比之前两个月是减少的，而且属于利率不敏感的行业。最终，利率敏感行业的就业增长均仍然承压。 此外，截至5月的12个月里，工资增速已接近疫情后时期的最低水平。私营部门工人每周总薪资指数（该指标综合反映了就业人数、工资水平和工时变化）同比上涨4.3%，已回落至接近疫情前的水平。因此消费疲软仍在预示未来美国经济的脆弱性。 尽管如此，对美联储而言，该报告仍然强化了下一步利率行动将是上调而非下调的观点。这种转变已反映在货币市场定价中，市场目前计入年底前加息25个基点的预期，而数据发布前仅为16个基点。 另一方面，由于周末前美伊之间未出现新的局势升级，原油价格走软。谈判仍在继续，报道持续指出双方在关键问题上存在分歧，不过Axios新闻网暗示双方剩余的分歧正
8.42万
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06-06
Run
$美光科技(MU)$ $标普500ETF(SPY)$ $纳指100ETF(QQQ)$ 各位朋友，周末好。看着今天盘面上的数据，相信不少人的心情都随着那些刺眼的绿色数字沉了下去。两天时间，QQQ（纳指100）累计回撤了近9%，SPY（标普500）也逼近了关键的50日均线，VIX恐慌指数更是直接突破了20的警戒线。面对这样连续放量且缺乏反弹的下跌，很多人都在问同一个问题：这究竟是一次普通的回调，还是新一轮风暴的前奏？ 现象背后的逻辑：从“情绪宣泄”到“系统性重估” 如果我们把这两天的走势拆开来看，会发现一个不容忽视的信号：买盘的承接力正在消失。第一天的大跌或许还能被解读为获利盘的情绪释放，但第二天在成交量持续放大的情况下，指数依然呈现出“开盘即跌、一路向下”的姿态，这说明市场的定价逻辑已经发生了根本性的改变。 这次下跌的核心驱动力，并非某家科技巨头的财报暴雷，而是宏观叙事的转向。超预期的非农就业数据，像一盆冷水浇灭了市场对美联储年内降息的幻想。当高利率维持更久甚至存在加息可能的预期开始升温时，美债收益率随之走高。对于依赖远期盈利估值的高成长科技股而言，贴现率的提升无异于釜底抽薪。这种由宏观基本面驱动的下跌，往往比单纯的资金博弈更难在短时间内止住，因为它需要等待新的经济数据或政策信号来重新锚定预期。 将当前的信号组合——VIX破20、QQQ连续放量暴跌无反弹、SPY触及关键均线、叠加加息预期——放在历史的坐标系中审视，我们会发现它与2022年初的那轮熊市开端有着惊人的相似之处。当年同样是
8.59万
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06-06
【IPO】科技巨头们“左脚踩右脚”的游戏还要怎么走下去？
最近刷到不少这样的新闻，科技巨头们互相投资，互相购买，互相绑定。在这个AI浪潮里生怕自己比别人慢了一步。 很明显巨头不再满足于单纯的财务投资，而是通过巨额资金换取未来长达数年的算力产能（如$谷歌-C (GOOG.US)$ 绑定Anthropic的TPU、$亚马逊 (AMZN.US)$ 绑定OpenAI的Trainium），提前垄断稀缺算力资源，从“单点投资”走向“算力+资本”双锁死。 我估计，大部分普通人都能看到，这个游戏本质是AI资本内循环，目前处于“脆弱的繁荣”，能玩多久取决于AI真实盈利能否追上资本开支。 目前所有的大型AI公司几乎都是巨亏，AI数据中心投资巨大且前置，但面向企业和消费者的AI应用收入却严重滞后，导致投入与回报严重错配。 现在为了维持高昂的基建投入，巨头们大量发债，甚至通过表外担保、特殊目的实体等方式加杠杆，隐藏了真实的财务风险。 目前这个泡泡会不会被戳破？ 短期只要钱还在流入，就能继续。如果巨头资本开支不降、利率环境不急剧恶化，且AI收入持续增长，这场游戏就能靠惯性维持。 长期来看，不管什么项目，画的多大的饼，都必须得“证明盈利”，如果绝大多数企业部署AI后依然无法提升净利润，商业故事就会从“增长叙事”转为“资产减值与坏账叙事”。 那么未来，只要巨头资本开支减速，亚马逊、$微软 (MSFT.US)$ 、谷歌等巨头发现ROI过低，开始削减数据中心预算，$英伟达 (NVDA.US)$ 等上游硬件商的订单逻辑会瞬间崩塌。 AI算力现在几乎相当于“第四次工业革命”了，所有科技企业都怕分不到最后一块蛋糕，未来盈利是否真的能落地？还是会像上次的互联网泡沫一样“曲终人散”，我们肯定会经历，拭目以待吧！ “你觉得未来AI产业是否能真的落地并产生持续盈利？” 可评论区发表看法，留言！ 免责声明：投资有风险，参与需谨慎，文中涉及标的，仅为个人操作记录，并不构成投资建议，
8.73万
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06-06
$美光科技(MU)$ $Roundhill Memory ETF(DRAM)$ 我想再次当一个马后炮，因为我忍了半天，在上周三还是周四，我一直在忍着，我想跟大家聊聊这件事儿，但是我当时的股票还是在涨，我还是觉得说 如果这么说出来的话 就会被骂 所以我抖了个机灵 我把我对这个的思维写成了关于$小鹏汽车(XPEV)$ 的一个思路 如果有兴趣的人，可以翻一翻，我之前说小鹏汽车的那个订单好，并不是好事 但是其实我想跟大家说，其实我想说的本质其实是半导体 因为我对小鹏的这个思路，确实是用 AI 结合半导体现在的情况推演出来的 然后我曾经问 AI，如果说半导体让我赔得B毛都不剩会从哪个地儿出现问题 AI 告诉我 在资本层面是不会出问题的，因为经过了 2008 年，还有 2000 年的资本泡沫 这些企业已经大概率从整体的资本层面杜绝了这些泡沫的存在，也就是哪怕到了现在，哪怕美光都炒上了天 那依然是在资本面是没有大的问题的 包括它的预期 包括他手里的现金都没有任何的问题，你任何的分析，如果从资本层面、财务层面分析，他依然没有问题，而且他绝对低估 但是问题是在于，英伟达在台北电脑大会上把手触及到了本应该不被重视的 终端产业链第一是终端用的 PC 第二是再提 RTX 民用级的显卡 大家应该知道 有一个思路 就是我的服务器 我的高运算 我造出来是为了干什么 我造出来就是为了给终端手机给电脑去用如果现在的问题是我因为服务器的内存，因为服务器的成本涨得太高，所有人都去做服务器 导致终端没人造，终端的成本急剧上升，就会延缓换机的周期
8.38万
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06-06
A股实盘：完美的一周，以烂尾收场（20260606）
综述： 本周沪深 300 下跌 1.54%，我的 AH（即 A 股和港股）上涨 5.06%。 2026 年内沪深 300 指数 上涨 4.04%，2026 年内我的实盘 上涨 42.41%，本年初始净值2.06，本周净值2.94。 图片 交易： 无 持仓： 中际旭创 30.2%，新易盛 23.7%，长飞光纤光缆 32.7%，洛阳钼业 10.0%，其他/现金 3.5%。 有四舍五入，且一般不记录低于1%的迷你仓和短线投机操作。 复盘： 没有交易，依旧近乎满仓的躺平中。 本周账户净值继续大涨，全部由新中飞三家带来，都是硅基房地产大基建概念股。 当然，如果本周A股周五上午十点半就收盘，那就更完美了（只能YY一下），周五早上它们集体冲高，可惜下午纷纷坠机，从日内高点暴跌十来个点，日内我的账户从大涨变成大亏，但并没有任何关于基本面的利空... 这种无差别的杀跌，尤其还是这么大的盘子，那只能是大资金的集体减持造成，考虑到big brother已经没有仓位，肯定不是它干的；周五市场上在传一个新版的关于基金风格漂移处罚的小作文，也许大跌与此有关（你们觉得消费主题基金买硅基消费股中际旭创有毛病吗？） 这类突发情况是无法预测的，或者说短期它们涨太猛了，一点风吹草动都有人结账，怎么说都有理，但只要你一直在场子里，那就一定还能遇到无数次，没有好的应对办法，只能躺平挨揍，好在血槽够厚不伤元气。 --- 个股方面 1、有色板块 据我观察，越来越多的有色持有人选择卖出了，完全没有了年初吊打纳指吊打通信时的豪情万丈，熬不住受不了的人暴增，往往也越是阶段性底部的特征。 沃什的利率会议大概是16号-17号，还有两周时间，近期会有好多美国与通胀有关的数据公布，可以关注下他的口风，这会决定接下来板块的行情走势。 周五发的非农数据有点好，也就是降息预期大幅下降，美股也立刻跌给你看，特师傅马上发推